今年的收益跌完了...

01

先说下红利，

加上今天的下跌，中证红利的最大回撤就超过10%了。

在下面这篇文章中，我们提过一个红利交易策略：对于红利指数来说，在估值合理、股息率有优势的情况下，10%算是常规波动的极限，是一个胜率很高的位置。

（一个交易策略）

https://mp.weixin.qq.com/s/7-PWN2UYN4b6oAKve5jR0g

当前，红利指数的PE是8.27倍，股息率是5.48%，还比较有吸引力，“10%+”的回撤又跌出了性价比，对于青睐红利，手中又还有闲钱的小伙伴来说，可以多关注下。

当然，万事没绝对，2021年9月到2022年10月，红利的最大回撤可是达到了20%+，当前老登板块又持续被吸血，而且还越吸越严重，也要做好打持久仗的心理准备~

02

还有微盘策略基金，同样没逃过被吸的命运。

最近持续回调，已经把今年的收益跌完了。截至昨天，微盘股指数跌了1.58%。

一代神基“金元顺安元启”也没扛住，截至昨天跌了4.38%。如果微盘策略的弱势持续到年底，这也将是基金2017年成立以来的首次年度亏损，不败金身被破了...

这不是微盘策略第一次被吸。

2020年11月到2021年2月，当时是核心资产的冲刺行情，中小盘股也是持续下跌，被称为“要你命3000”。

在那轮行情中，“小市值400指数”最大回撤27%。而当前，最大回撤才19%，从这个角度来说，被吸的趋势还可能继续演绎下去？

就看你怎么选了，微盘策略的本质是低买高卖，以“小市值400指数”的编制为例，剔除ST等显著缺乏流动性的股票后，选市值最小的400只，按等权重编制指数，每月调仓一次，赚取股价波动的钱，这个策略在A股也被证明有效。

如果继续看好微盘策略的话，回调等于是提供了一次好的买入机会。“诺安多策略”在本周一取消了大额申购限制，想来基金经理也认为这次下跌提供了更大的操作空间。

但对于我们普通基民来说，还要关注科技股虹吸流动性的影响。不同于红利股的“温和”，一旦遭遇流动性冲击，微盘跌起来会要命的，比如2024年初，一个月就跌了50%左右。

当前，市场流动性持续被科技股虹吸，对微盘策略来说，不亚于正在经历一场流动性危机，但危机大小却不好判断，微盘策略的行情前景可能也没那么明朗。

基金方面，

大部分微盘策略基金，今年都收益惨淡，有些亏损，有些勉强正收益。

收益比较高的2只，

国联智选先锋，在相当长的时间内和其他微盘策略基金、小市值400指数保持一致，但今年6月后突然逆市拉升，还创了新高，可能已经不在微盘策略的车上了...

这也给我们提了个醒，不要单押一只基金，除了指数基金，其他基金都有可能换方向。

万家量化同顺多策略，也是类似情况，6月后突然逆市拉升了。

不排除两位基金经理实力强，有什么出彩操作的可能，但更大的概率是，他们可能已经不在微盘策略的车上了。

03

最后说下今天的行情。

冰火两重天，半导体、AI继续大涨，创新高，连之前表现比较弱的科创AI也被拉了起来。

老登就只能继续跌了，而且还是大跌。

虽然不想贴图，但还是贴下吧。

去年9月以来，白酒是止不住的下跌，最开始还能用“飞天茅台价格下跌”来解释，但时至今日，飞天茅台价格早已止跌，白酒指数却止不住，这已经不是基本面的问题了，而是流动性危机。

和这比较相似的一段行情是2020年12月到2021年2月。

核心资产持续往上冲，但中小盘股却阴跌不断，被称为“要你命3000”。

趋势什么时候逆转呢？

要等到核心资产行情结束。

流动性危机造成的股价下跌，毫无理性可言，有心抄底的小伙伴真的要控制下节奏了，很容易被搞到心态爆炸...

说回科技这头，为啥突然又行了呢？

市场风险偏好回升。

本周一到周三，连续3个交易日，融资净买入额都超过200亿元，市场成交也重回3万亿上方。

昨天分析存款搬家时，我们发现，居民储蓄入市的趋势自去年7月就开始了，而且看“居民储蓄存款/股市总市值”这个指标，当前是“1.3”，离“1”的目标位还有一定距离，意思是存款搬家入市的趋势还可能持续下去。

这也是行情稍一企稳反弹，市场风险偏好就大幅回升的原因所在。不要和大趋势作对，这种环境下，老登股真的很难...

但科技股也不是毫无隐忧，太拥挤了。

这几天反弹后，电子+通信的成交占比，又从37.22%涨到了40.45%，离前高（41.44%）咫尺之遥。

核心资产行情中，几个行业加起来，成交占比也才40%，AI+半导体已经极度拥挤，重仓科技股的小伙伴，虽然这几天都在赚钱，但恐怕内心也很焦虑。

总的来说，

都难，重仓老登的小伙伴是跌自闭了，有的恐怕已经在考虑要不要割肉。

重仓科技的小伙伴，虽然赚到了，还可能是大赚，但这拥挤度也实在让人担心，恐怕他们时刻都在评估要不要跑路。

更难的是，存款搬家入市的趋势还看不到结束的迹象，场外资金源源不断进来可能加剧风格的分化，让人更难选择...

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