高层定调“决定性进展”，央行锚定转型路：大放水不会来……

2025年国庆招待会上，高层“确保基本实现社会主义现代化取得决定性进展”的表述字字千钧，为即将到来的“十五五”规划锚定了战略方向；而紧随其后的央行三季度货币政策例会，则用一系列精准表态勾勒出当前经济的“施工图”。一边是面向未来的宏伟蓝图，一边是立足当下的务实研判，两者共同解答了公众最关心的问题：在追求“决定性进展”的关键期，经济转型要走什么路？“大放水”式刺激会重现吗？

创意配图：中国经济

01 高层发声：“决定性进展”的时空分量与深层内涵

国庆招待会上“决定性进展”的提法，绝非寻常表述，而是对中国式现代化进程的精准定位。从时间维度看，“十五五”时期正处在2035年基本实现社会主义现代化目标的前半程，如同马拉松冲刺前的关键加速阶段，其成效直接决定最终成败。经过“十三五”全面建成小康社会、“十四五”现代化建设开局起步的积累，中国已具备向更高目标迈进的物质基础与制度条件。

从内涵来看，“决定性进展”绝非简单的经济总量增长，而是涵盖多领域的系统性突破。它意味着发展模式要从“跟随”转向“引领”，摆脱路径依赖实现从0到1的创新；要攻克高端芯片、核心零部件等“卡脖子”难题，筑牢现代化根基；更关键的是完成发展动能转换，让新质生产力成为主导力量，这正是跨越中等收入陷阱的核心关键。中央政治局会议明确的六个“坚持”原则，更从战略层面为这一目标提供了行动指引，凸显了“稳扎稳打、系统推进”的发展思路。

02 经济图景：转型阵痛中的“稳中有进”与动能切换

央行将经济定调为“运行稳中有进”，恰是对“决定性进展”起步阶段现实的精准把握。这一表述比二季度“呈向好态势”更显克制，既肯定了贸易环境改善、金融风险缓释的积极变化——如同广州黄埔区1-8月全口径税收连续三个月正增长，制造业韧性凸显、金融业恢复性增长那般的局部亮点，也坦诚揭示了复苏基础尚不牢固的现状。

传统动能的拖累仍未消散。占GDP比重26%的房地产行业依旧低迷，2025年上半年50家典型上市房企营收同比下降15%，净利润亏损902亿元，已连续四年整体为负，如同经济转型中的“沉重包袱”。工业与消费领域同样承压，前7个月工业企业利润同比弱于去年，直到8月才实现反超；居民消费意愿迟迟未恢复，年轻人就业难题未解，企业投资信心不足，经济内生动力亟待激活。

但新动能的成长正在带来转机。2025年1-8月，规模以上高技术制造业增加值同比增长9.5%，集成电路制造、航空航天设备制造增速分别达22.3%、14.6%；具身智能、AI大模型等新领域落地加速，3D打印设备、新能源汽车等产品产量增速均超35%。这种新旧动能的激烈切换，让当前经济处在“阵痛期”，但这正是迈向“决定性进展”的必经之路。

03 政策锚点：货币拒“放水”，财政挑大梁的协同逻辑

物价领域的变化折射出经济的微妙态势。央行将物价描述从“持续低位运行”简化为“低位运行”，删除“持续”二字，表明通缩压力已有所减弱。这一变化与“反内卷”带来的上游行业价格回升有关，推动工业品价格（PPI）回正，但由于缺乏增量需求，上游涨价难以传导至消费端，物价回升动力仍显不足。

货币政策的走向则更为清晰：“大放水”可能性极低。央行删去“加力实施增量政策”的提法，新增“落实落细适度宽松的货币政策”，明确政策重心从“谋划新工具”转向“用好老办法”。9月未降息的操作，印证了不再推出增量刺激的导向，四季度政策将聚焦消费贷贴息、新型政策性金融工具等存量工具的落地见效。这种“精准滴灌”而非“大水漫灌”的思路，既避免了金融风险，也与培育新质生产力的精准需求相匹配。

不过政策并非完全僵化，央行保留“加大货币财政政策协同配合”的表述，为后续操作留足空间。这一点在地方实践中已有体现，如广州黄埔区将政府债券资金重点投向轨道铁路交通、产业园区基础设施等领域，1-8月债券支出同比增长20.4%，为有效投资注入动力。若四季度全国层面推进大工程、发行特别国债，降准仍有实施可能。这种“财政搭台、货币伴奏”的模式，既符合“决定性进展”的系统要求，也为转型提供了稳定支撑。此外，央行对股市的“呵护”态度不变，通过多种工具维护市场稳定，为新质生产力发展营造良好金融环境。

04 结语

高层“决定性进展”的定调，描绘了中国式现代化的清晰蓝图；央行“落实存量政策”的导向，则明确了当下的行动路径。两者共同传递出一个核心信号：追求长远目标不会依赖短期刺激，而是要靠高质量转型实现可持续发展。

当前的经济阵痛，是新旧动能转换的必然代价；拒绝“大放水”的定力，是为了夯实转型的根基。从地方财政对重点领域的精准保障，到国家层面对新质生产力的培育扶持，一系列举措正在勾勒出“实干兴邦”的发展轨迹。对于普通民众而言，这意味着未来将有更充分的高质量就业、更优质的公共服务；对于国家而言，这正是迈向现代化“决定性进展”的坚实步伐。

在这场转型攻坚中，稳扎稳打远比急功近利更重要，唯有如此，才能在“十五五”期间实现关键一跃。