超预期利好！中美经贸谈判取得“实质性进展”

昨夜，中美在日内瓦的经贸谈判公布了初步结果：

市场原本的预期并不高：一次谈妥当然是不可能的，甚至不敢想象会有一个好的开端。所以对于作为“开端”的这次谈判，市场普遍认同“不谈崩就是利好”。周五股市的弱势，就是一种“不抱希望”的体现。

因此，取得“实质性进展”谈判结果不仅是利好，还是超预期利好。

短线而言，股市具有修复周五跌幅，以及基于利好冲击的进一步上行的双重动力。

发布会的内容里有一些外交辞令，对很多人来说比较陌生，这里简单解读一下：

坦诚：双方存在分歧，甚至可能有激烈争论，最后也未达成一致。但至少通过直接沟通，避免了一些误解。

深入：谈判的内容是触及核心矛盾的，涉及战略利益或长期争议（例如半导体供应链、市场准入机制等）。

具有建设性：未达成协议，但双方提出了妥协空间，明确了可能的解决路径，奠定了后续谈判的基础。

实质性进展：不是口头表态，而是将体现在具体行动或文本协议上，在具体问题上取得可操作成果。例如关税下调幅度、采购承诺等。

重要共识：双方在原则性的大方向达成一致，但细节尚未落实。

重要共识和实质性进展同时出现，通常表明谈判成果是超预期的向好。

这次的“重要共识”具体就是指“双方同意建立中美经贸磋商机制”，这也是本次谈判的核心成果。

这呼应了我国之前提出的“机制化沟通”主张，通过建立常态化磋商框架，为长期博弈提供了制度化平台。进可逐步化解分歧，退可避免冲突升级。

这属于“在分歧较小的领域先达成操作共识”，虽然核心矛盾远未解决，但相当于宣布第一回合进入“停火”阶段：

无论实体经济贸易，还是资本市场，都将迎来一段“喘息期”——可能是报复性反弹，也可能是心有余悸的匍匐前行。

正常而言，高弹性的科技板块（AI、半导体、机器人等）以及关税升级的“受害者”行业更容易在“喘息期”有亮眼表现。而更具体的方向，需进一步结合今天即将出炉的“联合声明”。

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