一季度ＧＤＰ数据超预期：真实的数据，与不真实的结论

经济规律不存在西方，还是东方那一套：规律就是规律

　　按不变价格计算，中国一季度的经济数据唱响了中国经济光明论，ＧＤＰ同比增长5.3%，高于上一年四季度的5.2%。

　　这个数据，引起了三种讨论：

　　第一，数据是否真实，为什么与微观感受相与甚远？第二，如何理解是一个超预期？第三，是否可以判定中国经济已经复苏？

　　这三种讨论都是创造出来的讨论，都是为了唱响。

　　先说数据的真实性。

　　所有的专家都在努力证明数据是真实的，没有造假。

　　大家很辛苦地通过综合数据的对比，证明这个同比增长5.3%的数据完全靠谱。怎么会冒出这么古怪的证明？国家统计局公布的数据，是最高级别的公信力，却需要专家蜂拥而上去证明它的真实性，这本身就是个问题。

　　问题的源起是美国机构认为中国的数据不可靠。

　　我们不清楚美国人有什么根据，从大的逻辑上说，２０２３年ＧＤＰ增速5.2%，这个增长水平要是放在美国，那简直是杀疯了，经济的表现简直太好了，就业将出现一工难求的局面；可是，数据自身出现了背离，２０２３年的ＧＤＰ增速5.2%，按理说，消费者价格指数，怎么也不至于只有０.2%，而生产者价格指数连续七个月不过荣枯线。这种背离，美国人恐怕永远也搞不懂，在中国，却完全符合二元结构下的发展逻辑。

　　当然，中国的确存在统计上的问题。

　　政策也不止一次下文，严禁虚报，随意改变统计的取样。去年清华大学教授对青年失业率的调查，与七月份公布的青年失业率21.6%相去甚远，八月份统计局干脆暂停了数据公布，今年再公布，取样变了，数据也变得好看了。既然有公认的国际标准，改变多了，这个指标的可比性又是什么？

　　信息危机也许未来最大的危机，一旦权威机构的统计失去了公信力，没有任何力量阻止信息的分化，那将是一种什么局面？

　　但是，今年的数据是相当整齐，除地产外，步调一致，专家也正是通过综合数据的分析，证明5.3%靠谱。

　　虽然如此，还是要问一句：中国怎么了？美国人说我们的数据不真实，是不是就要去做什么证明？难道各行各业、人民大众感受不是更重要吗？从数据到数据又能证明什么？证明的逻辑起点就是错的，正确的做法是自己去公布取样标准，并要经得起任何机构调查。否则什么意义也没有，因此得出的结论也会有问题。

　　更重要的是，ＧＤＰ没那么重要。

　　中国的ＧＤＰ有两个基本问题：

　　一是很大程度上是依赖投资和扩大财政赤字拉起来的，由于投资不是以市场需要为主导调配，引起了效率递减，同样是5.2%，有的是赢麻了，有的很可能差到抗不住负债利率，日本就有这种问题。中国业界也一直有一个说法，ＧＤＰ达到７％，也就是个平手。这些都可以不信，但投资效率低下，是不争的事实。

　　第二问题是资源错配，决定了无论经济发展的多么快，居民收入在ＧＤＰ中的占比都追不上财富生产的增长，生产与消费不平衡，具有必然性。也就是说，ＧＤＰ实现计划目标，不等于中国经济已经充满了内生力，也不等于中国已经走出了通缩的压力。

　　再谈超预期？

　　预期是什么？是预判，计划目标就是预判，而且是一个保守的预判，超出了这个留有余地的预判，本来就是大概率事件，这就是中国式的表达方式；熟悉政策语言的人都会明白，没有超预期，多半是不尽人意。

　　大家谈超预期，是为了说明全年目标实现加分了，因为全年是平均数，一切正常。如果没有超预期，甚至低于预期，那就是不正常。

　　比如消费者价格指数，年底目标是３％，3月份居民消费价格指数CPI环比回落1.0%，同比增长0.1%，比上个月涨幅回落0.6个百分点，如果按这个节奏，那就是不达预期，这就给后三个季度产生了巨大的压力。如果二季度延续趋势，这个计划目标可以提前盖棺定论了，不来个主动通胀，实现不了目标；而消费上不来，经济又能怎么好？内生力在哪？都是数字。

　　所以，既然谈超预期，那么，综合数据都要立足于超预期去分析，这才是客观的态度，要分析所有的数据是不是都超预期，如果是，证明才有意义，不是在忽悠大众。

　　核心问题还是形势判断：一季度的数据能不能判定中国经济已经复苏？

　　这是最难回答的问题，也是最容易回答的问题。

　　结论先放一边，毕竟一年还没过去，需要说明的是，今年最为严厉的考验不会是ＧＤＰ，而是房地产。

　　房地产量价齐跌，十分惨烈；它的方向不谈明白，用一季度ＧＤＰ的超预期去证明经济已经复苏，立场正确，但意义不大。

　　房地产官方的宏观数据如下：

　　1-3月商品房销售面积同比下滑19.4%，1-3月房地产开发投资同比下滑9.5%，降幅较前值扩大0.5个百分点。其中，施工、竣工、新开工的同比增速分别为-11.1%、-20.7%、-27.8%。到位资金不够充足仍是制约房企拿地、施工的主要原因。房开资金总规模同比下滑26%，降幅扩大1.9个百分点。

　　高盛的统计总体下跌的幅度已经到２３％，还将继续下跌到４０％，黄奇帆去年就强烈建议，跌幅超过３０％，政府一定要收购，因为整体经济与民生都无法忍受；如果要问地产界的朋友，实际情况也是超预期，是反向的超预期，且一切刚刚开始。

　　在这样的背景下，最好是什么结论也别下。

　　中国经济是建立在房子上的经济，分析２０２４年宏观经济的好坏，看房地产就行了。看房地产是不是会得出悲观的结论？我倾向于房地产年内能触底，这不是来自数据的推演，是期待，也是主观的心情，仅此。

　外部环境发生了根本的改变：问题出在了哪？

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