日本加息对我们的影响

3月19日，日本央行宣布，将基准利率从-0.1%上升至0-0.1%区间，这是日本央行自2007年2月以来时隔17年首次加息，至此全球负利率时代，宣告结束。而与负利率结束相印证的，还有日本股市的飙升，物价上涨，就业率的提升以及工资的增加，这些现象共同指向一个结论，这个失去30年的国家，已经走出了长期通缩的困扰。大老师说过，通胀是经济企稳的结果而不是原因。百姓收入增加才会愿意消费，进而会拉动物价上涨，再加上输入性通胀，此时已经不用日本央行再以负利率政策刺激流动性。

这对我们影响很小。简单解释，日本几十年通缩（我们也通缩），并没有发生债务问题（类似恒大暴雷），因为央行持续不断负利率印钞放水提供流动性，使得日本政府的杠杆率已经达到260%（我们中央政府才50%多，我们的杠杆在企业和居民，所以政府要举债承接一部分债务）。这几十年通胀一直没起来是因为资金套利流向了海外（负利率借日元，换汇投资到外币高息，躺赚息差），而流入我国的很少，因为人民币非自由兑换。再者，日元加息只是借通胀起来给自己货币政策留些空间，不可能持续加息，否则国债收益率大幅上升，260%的杠杆率日本政府根本吃不消，而且，海外套利的日元回流，会进一步拉高日元资产催生泡沫。

日本走出通缩用了30年，给我的启示是不能犯1990年日本的错误，也就是财政政策决策失误。日本政府本该大力度刺激，而财政扭扭捏捏，最后央行空放水，居民玩套利。直到安倍三支箭才真正开始扭转。希望我们的财政能够尽早发力，平准基金，补充社保，收储烂尾楼都是未来可以想象的方向。