一家资产规模超1500亿的金融巨头，竟然会被1亿元的债务利息逼到破产？

2020年4月20日，中融新大因未如期支付到期的1.11亿元债务票息而被债权人恒丰银行告上法庭，谁也没想到的是，此举推倒了中融商业信誉的多米诺骨牌，超过30多家债权方在此后接二连三的提起诉讼，申请对中融进行破产清算。

这也意味着中融新大董事长王清涛，出局了。

作为山东巨商，王清涛在2018年以590亿元的身家位列胡润百富榜第31位，是山东第二大富豪，2020年，随着泛海系卢志强走入败局，他得以补位晋升山东首富。

但谁也没想到，仅仅不到一年的时间，王清涛的中融新大亦走入资金危局。

拥有近600亿资产的王清涛为何没能挽救自己一生的基业，2020年还处于巅峰的中融，又是如何在短短三年内迅速衰败的？

一切，或许要归咎于：金融二字。

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作为山东的民营巨头之一，中融新大的主业并不是金融，而是扎根于山东本土煤炭产业的焦化业务，其前身是山东焦化集团。

1985年，王清涛从山东邹平的物资局下海，开始从事煤炭买卖，在积攒起第一桶金后，他向着煤炭产业的下游焦化业务进军，成立了产能约60万的邹平铁雄焦化厂。

又过了几年，山东省意图打造煤炭全产业链，焦化业务被作为其中的重点领域扶持，而王清涛则抓住机会，说服了江苏沙钢、新汶矿业共同出资30亿，成立了山东最大的煤化工业园，这场合作让王清涛的焦化业务走入了快车道，其年销售额超过86亿，一跃成为山东省的焦化大王。

2012年，随着国家钢铁行业的产能过剩，上游的煤炭、焦化产业也逐渐走向低迷，在这种背景之下，山东省为了提振产业，提出了通过兼并重组来组建千万吨级大型焦化集团的构想，而王清涛作为省内的焦化龙头，承担起了这份重担。

为了支持这一战略，交通银行、国开行为王清涛提供了总计70亿元的授信。

但王清涛，却走向了一条与焦化产业截然不同的道路。

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王清涛的道路选择，还要从国家在2010年前后启动供给侧改革说起。

作为传统的钢铁产业，在那几年里是去产能的重中之重，而夹在产业链中间的焦化业务自然也好不到哪去，出现了大面积的亏损。

同一时间，地产和金融等资本密集型产业在国内开始爆发，嗅觉敏锐的王清涛也由此萌生的转型的想法，于是他将公司更名为中融新大，从实业一举杀入到了金融领域。

7.55亿元收购晋城银行14.29%的股权；

8.05亿元收购厦门国际银行3.35%股份；

19亿收购中华联合财产保险7.79%股权；

71.88亿元收购汇丰银行股份收益权。

随着布局的深入，王清涛的手笔也越来越大，根据数据显示仅2016-2017两年时间，他的对外投资花费就超过了100亿，大举扩张之下，中融新大的资产规模也迎来了飞速膨胀，其年营收达650亿元，总资产规模超1400亿，相较于转型前增长了1348%。

如此迅猛的增长，也给了王清涛无比的自信，他放出豪言：到2020年，集团规模要增长至4000亿，年营收达到3000亿。

2020年也确实是王清涛名义上的巅峰，由于泛海系资金危机的全面爆发，这一年他成功顶替了卢志强，上位山东首富。

紧接着，他便迎来了崩盘时刻。

危机其实早在两年前就已展露端倪，2018年7月，上海清算所对外发布公告表示：未能如期收到山东永泰集团支付的债权票息，宣布其正式构成违约。

这则消息公布后，中融新大在市场上发行的多只债券出现闪跌，其中「18新大02」的跌幅更是达到了72%，即100元的债券其净值只剩28元。

明明是永泰违约，为何中融新大的债券会闪崩？

这就不得不提一下山东民企间盛行的互为担保，筹集资金的传统，简单来说就是帮对方的融资做抵押担保，去年登上热搜的史玉柱被强制执行17亿，背后就是因为他帮卢志强做了担保。

王清涛帮忙担保的并不止永泰一家，根据数据统计，截止20年，其对外担保公司数量达31家，资金规模达75亿元，这已经逼近中融新大在金融领域的投资规模了。

03

前面提到，随着王清涛接二连三的收购金融机构，中融新大的营收规模迅速飙升至650亿。

然而，深入的剖析其财务数据就能看到，这笔营收并非金融业务带来的，而是随着钢铁产业逐渐走出低谷，焦化业务回暖所致，数据显示，2018年中融营收规模约为808亿，但金融板块贡献的营收仅为800万。

造成这种原因，是因为2017年中国民营金融体系的风险敞口暴露于监管视野后，高层在2018年打响了防范化解重大金融风险攻坚战，针对金融行业开启了去杠杆进程，而王清涛所购买的中小型商业银行，则是本次风险化解的重中之重。

与金融板块800万年营收形成鲜明对比的，则是王清涛构建金控版图所背负起来的100亿负债。

在转型之前，中融新大虽然是山东焦化龙头企业，年营收过百亿，但传统制造业的利润普遍较低，为了最快速的完成在金融领域的布局，他通过以贷养贷、反复质押的形式从银行、信托等渠道融来了规模庞大的资金。

而在金融去杠杆之下，中小银行却成为了卖都卖不出去的资产。

另一方面，山东互为担保的融资传统也使得中融接二连三的遭遇流动性考验，公开报道显示，截止2020年末，中融新大所担保的31家企业中，有7家出现了债务违约的情况。

债台高筑、经营性现金流萎缩加之担保抵押而来的流动性危机，重重因素叠加之下，王清涛的金融杠杆终于在2020年爆仓，随之而来的是超过30多家银行、数不清的债权方对他提起诉讼，数据显示，截止2023年7月，王清涛身上消费限制令已高达119条。

2023年7月，债权方在1亿票息违约后对王清涛彻底失去信心，正式向法院递交破产重整申请。

相较于破产清算，重整是公司的债权人、股东在充分协商的基础上，共同出力恢复公司经营能力的程序，在这一过程中，通常会伴随着企业实际控制人的变更。

王清涛的中融新大，至此行至终章。

回望中融新大的发展历程，能发现2015年集团全面转向金融几乎可以说是命运的转折点，倘若王清涛没有做下这个决策，而是遵循山东省的战略大力发展巨型焦化企业，在钢铁产业走出低谷后，必然会迎来又一次腾飞。

即使不选择激进的扩张战略，保守发展不举债向金融行业转型，如今也依旧能维持住行业龙头的地位。

从实业转型金融，脱实向虚，中融的今天，与其说是商业决策失误，倒不如说是创始人被其膨胀的野心所反噬，类似的故事过去的五年里已经不止一次在中国商界上演，民营资本系族的频繁暴雷，也宣告着一个无视规则、野蛮生长的时代，结束了。

好了，以上就是本期的全部内容，我是爱讲商业的咨云君，我们下期再见！