游戏股再现利好！版号、AI、短剧...2024年游戏股前瞻→

收入超3000亿，同比增幅13.95%，这是游戏行业2023年交出的成绩单。

游戏板块2023年同样表现强劲。Wind数据显示，游戏ETF领涨全市场，吸金效果显著。

目前已有34余家 A 股游戏股发布业绩预告，其中1/3预计亏损，2/3预计盈利，冰川、名臣健康、恺英、神州泰岳、姚记、掌趣等6家游戏股归母净利润预计增幅超50%。

2024年，中国游戏市场的增长点在哪儿？游戏股还有哪些值得期待的？

游戏财经汇认为，2024年游戏行业有五大利好：

利好一：版号恢复常态化发放，给市场带来了较强的信心。

截至春节前，今年已下发共计147个游戏版号，包括115个国产游戏和32个进口游戏版号。今年首批国产游戏和进口游戏版号数量均超去年同期（去年同期仅87和27个）。同时，今年首批进口游戏版号发放时间早于去年（去年为3月下旬）。

版号发放超预期，为2024年行业开了一个好头。近期国内股市波动较大、争议较多，游戏版号提前发放也为提振互联网经济提供了一颗定心丸。

去年底曾引起热议的《网络游戏管理办法征求意见稿》链接“404”。显然可以看出，版署避免误读、误传个别条例，期望提振业界信心的决心。结合此次大量版号下发，很大程度将对冲此前的《征求意见稿》对业内信心的冲击。

此外，今年过审产品以大IP游戏为主，腾讯《地下城与勇士：起源》和《星之卡比 新星同盟》、网易《歧路旅人：大陆的霸者》、朝夕光年《境•界 刀鸣》、完美世界《钓鱼:北大西洋》、恺英《纳萨力克:崛起》、游族《我的三体：2277》等产品在列。

近期获批版号涵盖大半头部肩部游戏公司（腾讯、网易、三七、莉莉丝、雷霆、恺英、点点互动、心动、冰川、游族、鹰角等），头部肩部公司产业链覆盖范围广，涉及到的上下游企业众多，扶持头部肩部游戏公司，无疑可以拉动整个游戏大盘的向上增长。

利好二：优质内容推直充、不上安卓渠道， 游戏公司2024年还有“抠出利润”的空间。

2023年以来，游戏内容方剑指“渠道税”，力争“抠利润”的方式，两大路线已形成：

路线1：推官方直充（绕开渠道充值）：以米哈游、莉莉丝、祖龙为代表。比如，米哈游自建支付中心，在社区内引流玩家至官网充值，试图绕过苹果30%收入分成。

路线2：不上传统安卓渠道（硬核联盟）：以网易《全明星街球派对》、米哈游《崩坏:星穹铁道》、祖龙《以闪亮之名》、莉莉丝《战火勋章》及《小冰冰传奇怀旧服》、心动《铃兰之剑》为代表。即便没有上线安卓渠道，上述新游通过游戏发行人计划、直播带玩等手段进行新游宣发，在国内市场也斩获了不俗的成绩。

2023年以来，越来越来的游戏厂商试图踢开安卓渠道，挑战苹果渠道，这也意味着精品内容产品，已经有足够的底气、成熟的方式避免“渠道税”。

游戏财经汇认为，在2024年，将会有更多精品优质产品继续跟进，采取类似的发行策略。这两种方式，大概率是今明两年游戏厂商（特别是优质内容方）提升利润的一大机会。

利好三：AIGC技术赋能游戏研发，有望降低游戏开发成本。

2023年，游戏行业最大的技术变量就是AIGC（AI Generated Content，人工智能生成内容）。截至目前，多家游戏厂商已纷纷尝试将AIGC技术应用于游戏产品，比如借助AI代替部分美术工作。

2024年，预计AIGC技术在游戏领域加快落地，有助于提升游戏开发效率，降低开发成本和开发门槛 。此外，AI与游戏的融合，有望创造全新的游戏乐趣和玩家体验。

近期，巨人网络率先发布国内首个游戏AI大模型GiantGPT。借助该模型，2024年巨人网络计划在旗下手游《太空杀》中推出全新的AI玩法，名为“AI推理小剧场”。该玩法颠覆了传统剧情游戏的单一情节路线，完全由GiantGPT大模型打造出千人千面的剧情内容。

昆仑万维旗下首款自研AI游戏《Club Koala》正处于高强度开发测试中，首次 Beta 版测试预计于 2024 年 3 月份展开。

利好四：小游戏市场规模超300亿，是当下最大的风口。

2023年中国小游戏市场规模达300亿元，2025年预计将达到500亿。对于游戏厂商来说，是一片不可多得的蓝海。

小游戏试错成本低，买量成本也远低于APP，小游戏对于游戏厂商尤其是中小厂商来说是一个比较好的增长机会。

去年小游戏行业还出现了一个新的趋势：国内爆款小游戏化身APP出海。从步调节奏来看，大多产品先上国内小游戏端，而后上国内APP，再上港澳台市场，最后选择其他海外市场。逐渐跑出了【小游戏 APP 出海港澳台 海外其它市场】的路径。

2023年，三七、益世界、贪玩、4399、大梦龙途等华南游戏厂商成为第一批“吃螃蟹”的人。根据点点数据预估，4399《菇勇者传说》11月底上线至今，港澳台版累计收入已超2亿元，三七《小妖问道》港澳台版累计收入超1亿元。

利好五：短剧成为游戏企业内容营销的可选项。

2023年10月，真人恋爱互动影游《完蛋我被美女包围了》以销量190万份、销售额8000万元的成绩位列2023年国产游戏销量榜第二。

2023年以来，越来越多的游戏公司借助短剧做营销。比如，贪玩游戏在《原始传奇》三周年庆典上发布由钟丽缇主演的短剧《行会风云》，凯撒文化推出《格斗路人王》迷你网剧，为《战斗法则》的上线铺路造势，益世界则在春节档推出游戏同名改编短剧《这城有良田之我的女友是块田》。

短剧已成为游戏企业内容营销的一个可选项，短剧游戏联动可能帮助游戏出圈，产生更大的影响，或许也有望降低游戏营销成本。

当然，游戏行业也面临以下两点利空：

第一，游戏政策仍存在不确定性。

目前国内游戏监管政策仍充满不确定性，去年底国家新闻出版署《网络游戏管理办法征求意见稿》引发游戏行业热议。2024年是否有政策落地？具体细则情况如何？还存在不确定性。

第二，目前整个游戏行业开始趋于保守，厂商纷纷放弃创新型项目，产品更加聚焦于自己熟悉的领域。

2023年来，上至腾讯、网易、三七、米哈游、莉莉丝等头部企业，下至中小游戏企业，整个游戏行业都在降本增效。简单说，整个游戏行业都在砍自研项目或裁员。

比如，字节、B站基本放弃游戏自研，聚焦广告业务；祖龙放弃MMO射击，聚焦女性向。即使是腾讯、网易砍的项目也不胜枚举。

从公司经营的角度来说，这个选择无可厚非，但从游戏产业来讲，这限制了行业的进步和发展。