为什么中国政府不放水救市？

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这阵子中港股票跌个不亦乐乎，我看到有不少人说：中国现在通缩了，竟然还不放水，还不扩大财政支出？

于是不知从哪里传来消息，指中央政府考虑推出一系列救市措施，包括设立2万亿元人民币的平准基金，以离岸资金通过深港通及沪港通来购买A股等。

首先我们看看，中国现在是什么地方通缩？

统计局刚发布的《2023年居民收入和消费支出情况》，全国居民人均消费支出26,796元，比上年名义增长9.2%，剔除通胀，实际增长也有9%。

但为什么有增长却通缩呢？

在中国的统计里买二手房、交房租属于消费，装修属于消费，所以，问题也很明显，因为房地产整体向下，造成了消费下跌。

房地产从高峰时期的每年销售17亿 ，降到现在11亿 ，跌幅高达35.29％，所以，即使2023年，汽车产销累计完成3,016.1万辆和3,009.4万辆，同比分别增长11.6%和12%，产销量创历史新高。但房地产使消费跌幅过大，形成通缩。

中国面对第一个问题是即使要扩大财政支出，但要怎么扩大？房地产的坑过大，除非政府大放水去托房地产市，否则作用不大，而大放水的代价却是饮鸩止渴。

第二，中国经济现在形势不好，除了外因（疫情、全球经济形势不景气、中美经济战等）外，国家在政策上的刻意为之，也是非常重要但一直没有受过多关注的。

和其它国家不同，中国政府是深度参与并能影响经济的。如果政府想把经济弄回到每年增长8%，还是有办法的，如旧城改造、中西部城市群建设、住房与汽车消费的促进等等，甚至于一些经济学家提出的「人人发钱」，至少在短期内是有效果的。

但是，中国政府一直没有这样做，这就不能不让我怀疑政策制订者存在刻意不大力刺激的动机。我猜中国政府可能有这些考虑：

1. 国际形势复杂。

中国需要留一手，不急于把各种牌都打光。这里就涉及财政、金融方面的操作。简单说，就是政府觉得目前还不是最困难的时候，未来可能会更困难，所以要留一手。

2. 中国认为最核心的矛盾不是增长速度，而是增长质量，其中包括环保、收入分配等，所以要压着一点增长速度。毕竟，在高速增长的时期，很多问题是来不及处理的。

3. 重新定义增长。

比如说，靠堆砌落后产能而形成的增长是否有意义？在中国市场供不应求的年代里，靠大量但落后产能来满足需求的做法是可取的，比如90年代小型钢铁厂是国家鼓励的，后来就成了落后产能。现在中国已经到了一个新的阶段，市场供应趋向饱和，就需要重新定义增长了。

最后，还是回到我一直坚持的观点：中美之争是百年未有的变局，两大国的胜负取决哪一方犯错更少、哪一方持久力更好、哪一方的牌更多。过去六年，美国出牌多多，中国疲于顽抗，但这些牌的效果愈来愈差，反作用愈来愈大，所以，看中美世纪之争，不要计较一时一地的胜负，而是要等等、看看，再讨论也不迟。

文：悠然

学研社成员、传媒人、经济人，从事媒体编、写、评、教工作达二十年，擅长发掘繁杂时事问题背后的故事，并把过多的好奇投入到中国近代史研究中，现为自由撰稿人。

*作者文章观点，不代表坚料网立场