央行大降息要救房地产？想错了！这一脚中国经济地动山摇

这两天，央行大降息的消息刷屏了，一来降息力度实属罕见，二来大家都特别关注房地产。

但是，真像很多人讲的那样，5年期LPR大降，是要救房地产吗？你恐怕把当前的形势和高层的智慧看得太简单了。

2月20日早上，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布：2024年2月20日，1年期贷款市场报价利率（LPR）报3.45%，上月为3.45%；5年期以上LPR报3.95%，上月为4.2%。

最引人关注的，是5年期以上LPR大幅度下调25个基点，创史上最大降幅。以往LPR下调一般是5-10个基点，最多不超过15个基点，这次下调25个基点，力度非常大，远超市场预期。

我们看到很多人的观点，主要有两个方面。

关注房地产的人，干脆直接喊出口号“史上最佳抄底机会来了”。不关注房地产的人，说这是真的急了，说明目前经济形势严峻程度，已经到了非下重手不可的时候了。

在当前国内外空前复杂的形势下，这两种想法显然都太简单直接了。

5年期以上的贷款跟房贷有很大关系，有利于支持房地产市场，这是不假。但是这里面有两个问题非常值得推敲。

第一个问题，5年期以上的贷款都是房贷吗？事实上波及面之广，远超我们普通人想象。

我们以2024年1月份的金融数据为例，当月住户中长期贷款新增6272亿元，企事业单位中长期贷款新增高达3.31万亿元，企业是住户的5.3倍。

第二个问题，现在的房地产市场，还需要央行用这一手刺激吗？明眼人都看得出来，房贷利率下调只是锦上添花而已。

有人计算出来，假定房贷300万，房贷利率下调25个基点，月供可以节省大约400块钱。拿200万首付，买500万的房子，月供就省400块？

当前房地产市场形势是深度分化，是下放调控权限之后各显神通，不是简单降利率的事情。

另外，最近3个月房地产市场开始升温了，形势好转的时候降息是为什么？

目前的房地产不是救不救的问题，而是“平稳健康发展”，用大白话说，就是继续库存出清，货币政策托住底，防止系统性风险就可以了。

所以我们只能说，这次降息客观上有利于房地产，但不是冲着房地产去的。

那么，这么大力度降息，到底是为了什么呢？经济形势难道真到了危急的时刻吗？

我们来看央行主管媒体《金融时报》的官方解释：

考虑到5年期以上LPR是中长期企业贷款和个人住房贷款定价的主要参考基准，这将有利于稳定信心，促进投资和消费，也有助于支持房地产市场平稳健康发展。

看到没有，人家把“中长期企业贷款”放在“个人住房贷款”更重要的位置，还特别提到“有利于稳定信心，促进投资和消费”，然后才提到“也有助于”支持房地产市场平稳健康发展。

这很明显，这次大降息是冲着经济大局去的。那么，是经济到了危急时刻吗？

事实上我们的经济稳得很，没有任何信息和数据表明到了危急时刻。

我们认为，这是年初展开大的经济布局的一部分，是经济准备大干一场的明确信号。

为什么这么讲呢？如果我们从企业贷款的角度来看，视野就开阔多了。

大家都知道，我们去年的民间投资下降了。根据国家统计局的数据，2023年民间固定资产投资比上年下降0.4%，这跟经济增长5.2%形成了反差和拖累。

这是因为目前我们经济中比较大的问题就是负债。根据国家金融与发展实验室公布的数据，截止2023年二季度，中国企业杠杆率高达167.8%。那么，企业负债有多少呢？

中国人民银行1月份公布的数据，2023年末，本外币工业中长期贷款余额21.83万亿元，本外币服务业中长期贷款余额61.48万亿元，本外币基础设施中长期贷款余额37.57万亿元，加起来大数就是120万亿。

这个规模真的很吓人，这次降25个基点，那得释放出多大的动能啊？所以我们说央行这一脚，中国经济地动山摇，不是没道理瞎说的。

2024年要想让企业跑起来，就得大幅度为他们减负。对于实体企业来讲，长期贷款利率下降，利息支出减少，生产经营负担变轻，在很大程度上会刺激经济回升。

这里面的重点是，中长期贷款利率降低，对于重资产企业、制造企业、高科技企业等都将带来极大利好。

同时，也有利于提高企业固定资产和研发投资热情，对中国制造强国战略实施、夯实中国经济复苏的基础将起到强大的推动作用。

所以，这次降息是准备大干一场的明确信号。