合肥又迎来一家家电上市公司：为美的、小米代工，三年进账56亿元

家电产业是合肥首个迈入千亿元产值的产业，2022年冰箱、洗衣机、空调、彩电“四大件”产量达到5750.6万台套，是中国最大的家电生产基地。全国每4台白电产品，就有一台“合肥造”。

去年，合肥经开区智能家电产业实现“四大件”产量近4000万台，产值约700亿元。作为全国最大的冰箱（柜）生产基地，已聚集产业链上下游规上企业61家，形成了产业协作共赢生态圈。

这其中既有海尔、长虹美菱等巨头，也诞生出家电制造新星雪祺电气。2024年1月11日，该公司登陆资本市场，成为今年安徽省第一家上市企业。截至发稿，市值为33.98亿元。

公开资料显示：雪祺电气成立于2011年6月，主要为美的集团、太古集团、美菱集团、海信集团、云米科技、小米集团、伊莱克斯、中粮集团等知名企业，提供容积400L以上的大冰箱和商用展示柜等产品。

作为大容积冰箱领域ODM龙头，其产品出货量在中国冰箱ODM市场、400L以上大容积冰箱细分市场均位列第一。2022年中国冰箱ODM内销业务量为241万台，雪祺电气以31.5%的内货量占比位居第一，领先上海双鹿（28.2%）和奥马电器（24.9%）。

简单解释一下，ODM（Original Design Manufacturer，原始设计制造商）是冰箱制造中的主流生产模式，是在OEM（授权贴牌生产）的基础上增加了前置设计的服务。相对而言，其涉及的生产环节更多，对终端品牌的话语权更大，还能获得更高的利润。

时间回到2011年，彼时正好赶上“家电下乡”的热潮，但初出茅庐的雪祺电气想要与海尔、美的、海信等巨头较量，显然不切实际。于是他们选择以代工厂身份入局，定位400L以上容量大冰箱。

从一开始，创始团队就坚持自主研发，培养建立起一支经验丰富、技术力量较为雄厚的专业研发团队，投资建设了业内先进的冰箱研发检测实验室。经过十余年发展，公司累计拥有12项发明专利，178项实用新型专利，其中“90 开门技术”、“防过失冰箱翻转梁系统”等核心技术已应用于全系列产品。

截至目前，雪祺电气可生产50多个基本型冰箱，已形成数百个产品型号。拥有三条高自动化生产线，产能超过100万台，既能保障单一型号产品的批量化生产，又可实现单条生产线上多类产品的“混合式”生产，满足客户的多元化需求。

2020-2022年营收16.14亿、20.72亿、19.27亿元，合计达到56.13亿元；同期净利润分别为452.06万元、8278.60万元、1.03亿元，整体呈增长态势。去年预计实现营收22亿-26亿元，净利润1.4亿-1.6亿元，同比增长39%以上。

不过，雪祺电气并非高枕无忧。ODM模式本质上还是代工，品类单一、缺乏自有品牌、毛利率偏低、过于依赖头部客户（前五大客户贡献了七成营收）是无法回避的问题。市场竞争格局瞬息万变，公司的营收和盈利能力难免会受到不利影响。

如今，很多代工厂不愿只“为他人作嫁衣裳”，开始探索OBM模式，自行创立、打造经营自有品牌，例如奥马电器推出自有品牌“Homa奥马”，空气炸锅代工龙头比依股份的“比依”、“世界小家电代工之王”新宝股份的“鸣盏”“东菱”等。

反观雪祺电气，仍然没有推出自有品牌的计划，坚持只做ODM代工（因为这样能够以较轻的资产实现技术积累，快速响应市场需求）。当然他们也做出一些改变：一是押注嵌入式冰箱，本次上市募集的资金，将有一大部分投入“年产100万台嵌入式冰箱项目”。二是加速布局海外市场，争取在未来3-5年内达成200万台具有差异化的、有一定附加值的大容积冰箱与商用展示柜的生产目标。至于表现如何？还有待时间观察。