去年的今天，鹰眼发布了针对2023年的十大预言。其中预言了A股将跌破3000，并跌破2885点后企稳见底。就在临近年尾的时候，这条预言成真了。这个预言的逻辑，后面再说。文末还会附上对2024年的展望。

参考阅读：2023年十大预言，你准备好了吗？

预言有什么用呢？其实预言的内容意义不大，关键在于对于局势判断有个框架。而对于投资来说，大家很多时候都是在研究如何能够判断正确。其实在我看来，投资来说，三分功力在预判，七分功力在应变。而预判的框架，又是应变的基础。

在验证鹰眼预言之前，我们先验证一下投资行业翘楚中金的预言。打分规则为满分100分，每项预测0-10分。结果惊掉下巴。

中金预测打分

对中金十大预言分别打分。

一、美国衰退压力加大，中国有望在2023年实现全球率先复苏。3分

事实上，美国经济并未如预测般衰退，反而在持续加息打压通胀中实现了高增速；我国经济复苏遭遇坎坷，困难重重。前三季度我国现价GDP同比增长4.9%，美国同比增长7.9%。这是我们连续第二年增速低于美国。美国衰退的预测0分。中国勉强算是勉强没有恶化，谈不上复苏，更未引领全球；政治正确地打分最多也只能给3分。

二、A股和港股2023年有望实现明显正收益，港股阶段性跑赢A股。0分

截至23年12月22日收盘，上证跌5.65%，恒生跌17.4%，沪深300跌13.8%，A股港股都是亏损，而且港股明显跌得更多。对于预测，首要判断的是方向，方向对了就对了八成。方向错了，就是0分。

三、疫后伴随需求修复，国内通胀或面临阶段性压力。0分

事实上，参看下图，CPI大多数时候都是负的，通缩压力巨大，而非通胀。完全反了，0分。

四、中国货币宽松势减，利率中枢上行，大类资产股强于债。0分

为了支撑脆弱的经济增长，货币宽松政策并未如预测那样在2023年结束，放松的尺度反而在继续扩大。年底还发了万亿特别国债。现在谁都知道，利率在持续降低。也是完全错误，0分。

五、地产销售面积回升并转为正增长，房价局部面临上行压力。0分

房地产除了三四月有一波短暂的温和放量，几乎全年处于下跌状态。而且在国家持续放大招的刺激下，仍然止不住房价下跌的趋势。可以说全年全面下跌压力巨大。预测完全错误，0分。

六、美国衰退和主动去库存周期下，中国出口仍或有压力。8分

出口方面确实面临较大压力。我们的商品出口从2023年5月份开始，持续6个月同比下跌。10月份美元计价的出口额下跌7.9%。方向对了，但是只是说或有压力，实际上压力很大，此项给8分。

七、疫情影响逐渐淡出，泛消费行业是2023年重要的超额收益领域。0分

从前面的CPI数据就可见一斑了，消费行业根本没有如预期在疫情结束后恢复，甚至非常低迷。11月的猪肉价格，甚至创出了30%的跌幅。超额收益不说，超额亏损却是有的。

八、互联网和医药行业有望在2023年迎来反转。0分

截至23年12月22日收盘，中概互联ETF跌15%，医药商业下跌3.2%，医疗服务跌6.78%。互联网和医药并没有迎来反转，相反医药基金给基民造成了巨额的亏损，中欧医疗基金下跌15.9，成为亏损额最高的基金之一。0分。

九、A股和港股资金面整体好转，海外资金逐步回流。0分

资金持续流出，承受前所未有的压力。11月国家外汇管理局公布的数据看，外来直接投资出现了四十多年来从未出现过的严峻现象，出现了连续5个季度的负数。0分

按美元计值，2023年三季度，我国国际收支平衡表的资本和金融账户中，外来直接投资当季净流出118亿美元。根据彭博社的数据，2023年7-11月，境外机构共抛售了1328亿元人民币股票。外国投资者连续第五个月撤出中国在岸股票，延续了创纪录的资本外流。北向1月有1.8万亿，现在只有1.7万亿。

十、美元趋势性拐点或待下半年，人民币震荡走强。0分

截至2023年12月22日，人民币兑美元收盘为7.13，比2022年的收盘6.8972，下跌了3.3%。年终最多贬值到7.351，下跌达到6.6%，全年都弱。0分

中金总分9分

十项预测，满分100分，中金预测得分9分。仅一项预测正确，简直**了。中金作为中国投行业翘楚，地位和这样的表现显然是不符的。当然，我们也不相信这是中金的实力。

这里有一些预测错误是为了迎合上意，给出的美好预期，也就是“合规”。作为国企，说自己国家不行容易让上面不满。比如，中国复苏、A股上涨、房地产上行、消费复苏、资金回流、人民币走强 这些都可以说是为了政治正确而预测。奇怪的是，中金唯一预测正确的是在出口方面，也是有违上意的。也许是因为，现实过于明显，实在不好睁眼说瞎话。

只是因为要唱多中国吗？鹰眼觉得也不是，中金在一个问题上犯了根本性的判断错误。而其他判断也因此南辕北辙。这个错误就是疫情结束后，中国经济会恢复到疫情前。事实上，并非只是中金这么预测，当时国内几乎所有主流机构都有这个“强预期”。而这个强预期是在第二季度末才被普遍证伪的，之后才有了“弱现实”的说法。事实是，中国经济本身在19年开始就已经走弱，而疫情只是加速了过程。疫情不是导致走弱的原因，自然不会因为疫情过去恢复。

鹰眼十大预测

首先要承认一点，鹰眼在预测内容上，就不如中金预测的明确具体。所以在打分上显得更难客观判断。

一、疫情：3分

很快入境放开，更多毒株入境。各区域以3-5个月为一个轮回反复疫情，伴随着不同变异毒株的流行。全国疫情此起彼伏，绵绵无绝期。医院普遍设立阳性区域或新冠科，人群分区就诊。更严重病毒出现。

实际上，更多毒株入境是自然的，也有反复，但时间上并没有让大家提感到3-5。加上现在都已经不测试了，大家没有感受到3-5个月一轮。医院没有分区。支原体、甲乙流似乎比新冠还强。勉强给3分。

二、经济：8分

放开后，疫情对经济的影响没有减弱。群众会自发减少社会活动。与以前不同，这种减少是全面的，周期性的。大家的心态会从“买买买，出去浪”转变为“能不买就不买，能不出去就不出去”。消费萎缩加降级。G某P增速只有2%左右。

疫情后消费实际上就是持续走弱的，看CPI就知道了。GDP虽然有5%，但是如果叠加人民币贬值，实际也只有2%左右。8分

三、房地产：9分

房价下跌趋势持续，全面下跌，一线城市核心地段也无法避免。部分宜居的中小城市相对坚挺。持续有民营房企暴雷，破产，被清盘，被兼并。越来越多人逃离城市，回老家和家人同住。

房价确实全面下跌，一线城市也不例外。恒大、碧桂园、远洋，房地产暴雷不断。离开城市，回三四线或老家的也确实更多了。

四、教育：3分

后疫情时代，抗原检测成为常态。大部分学校抗原阴性才能上学。线上教学进一步普及。线下教培产业萧条漫延到K12以外。

线下培训确实萧条，但不是因为疫情。在疫情的影响判断上错了。3分。

五、出口：8分

明显走弱。疫情三年，中国生产力得到很好保持，相对别国优势明显。明年开始由盛转衰。高科技封锁加剧。全球经济整体疲软，需求不足。出口下跌8%以上。

出口确实非常弱。我们的商品出口从2023年5月份开始，持续6个月同比下跌。10月份美元计价的出口额下跌7.9%。8分

六、战争：6分

俄乌战争持续，烈度先上升，后趋于温和。乌克兰不再具备一战之力，实质上国破人亡。世界上，其他至少2个区域爆发战争。唐国参与。全球混乱加剧，欧洲严重衰退。

俄乌战争今年主要是就是上半场乌克兰大反攻，但是效果不佳。下半场双方僵持，烈度确实明显前高后低。现在乌克兰也明显处于弱势，集聚北约全力支援的大反攻都毫无战果。北约支援降低后，乌克兰自然就已经不再具备一战之力，现状就已经很难维持了。

俄乌战争之外，发生了巴以冲突（黎巴嫩、叙利亚）；也门控制红海即将面对北约联军；缅甸发生冲突，虽有波及我们边界，但整体上还算是内战；委内瑞拉和圭亚那有冲突但很快控制住了；朝鲜半岛、海峡、仁爱礁虽然风波很甚，但没有实际冲突。

参考阅读：俄乌战争结局已定

七、灾害：5分

极端天气增加，地震、高温、极寒、超大暴雨、核污染，部分国家粮食短缺，出现人道主义灾害。

地震、核污染、极寒等灾害和极端天气是由增加的。不丹等地由粮食危机，但报道不多。缺粮的国家很多，连韩国都吃不起大米了。人道主义灾害，最大的还是巴以冲突吧。

八、人口：6分

生存不易，结婚意愿进一步下降，生育意愿进一步下降。又因为新冠，超额死亡人数增加。23年成为我国人口负增长第一年。

结婚和生育都是明显下降的。人口实际上今年出来的数据看2022年就已经负增长了，今年负增长回更多。

九、股市：8分

A股会再度跌破3000，并跌破2885创新低。之后开启慢牛行情，但仍然是结构性行情。只有部分刺激板块拉动大盘缓缓上涨，大部分股票仍然要死不活。新基建、乡村振兴、国产替代、民生保障等主题领跑。

A股已经跌破2885，创下年内2882的新低，之后反弹，现在是2914。先说之前这个预测的逻辑，A股近几年有几年有几个明显的底部支撑点。3000、2885、2863，从十大预言看就知道，鹰眼对2023年是比较悲观的，所以觉得A股也会比较弱。但是A股更多是个政策市，在中美博弈国际地位的时候，也不能让A股太难看。所以A股会走弱，但是不应该跌破2863这个点位，一旦跌破，下面的支撑就是2600了。除非战争爆发，否则2863附近就是比较极限的低点了。

全面牛市肯定不会有了，以后都是结构性的。比如最近的北证的牛市。

十、比特币：0分

跌破1万美元，越来越多的加密货币被清零。

对于比特币，鹰眼仍然判断未来有一天它会突然崩盘。就今年来说，鹰眼判断完全是错的。从历史来说，这几年比特币的收益仍然是各类投资资产的榜首。我理解今年的上涨，原因是美元国际货币体系面临挑战，资本选择后备资产的时候没有很好的选项，就配置了一些比特币。

鹰眼总分56分

十项预测，满分100分，得分56分。还没有及格，不过比中金的9分好一点点。在百年未有大变局下，预测真的是一件非常困难的事。而这样的预测和验证，可以让我们更清晰地认识到。

其实，绝大部分人的判断都是延续性的，也就是说，判断都是基于当下信息做出的。然而，世界持续在变，突然打仗了，突然航线被阻塞了；而预测的很多专家也多是理论体系上的推导，实际调研则略显不足。既然预测这么难，那还需要去预测吗？去看别人的预测，有意义吗？

有的，有的预测的框架，才能基于预测的框架去规划。经典方法论就是PDCA，我们需要基于预判去计划，然后执行策略，同时在过程中确认环境是否变化，结果是否符合预期，然后根据新的判断对计划做调整。

如果走势符合自己的预期则加大投入，如果不符合则分析原因择机止损。

此图价值百万

中金2024预测

中金在连续两年预测打脸后学乖了，这次不做什么十大预测了，而只是为2024提供了一些数据预估，也看下吧。

1. 社零+5.8%；
2. 广义财政赤字率13.5%；
3. 固定资产投资+6.7%，商品房销售面积+0.4%，新开工面积-5.4%，房地产开发投资-7.6%；
4. 出口+2%；
5. CPI+1.7%，PPI+0.4%；
6. 实际GDP+5.0%，名义GDP+6.3%；
7. 十年期美债利率中枢仅为3.5%左右，未来1-3个季度美债利率下行空间超过100bp；
8. 国内股票中期机会大于风险，2024年仍应坚持“由债入股”的策略，低配商品与海外股票；
9. 预计港股盈利增长4.5%（非金融4.7%、对应地产7%），估值扩张10%（隐含美债4%、风险溢价从8.2%降至7.8%），指数上行空间15%。乐观情形指数上行空间25-30%（盈利增长10%，估值扩张15%）；悲观假设盈利0%增长，估值扩张5%；
10. 美元指数合理区间102~106；
11. 黄金合理中枢为2050美元/盎司；
12. 美股先抑后扬，二季度流动性收紧压力。对应全年上涨5%~10%；
13. 预计A股2024年指数表现可能前稳后升，估计全A/非金融盈利同比增长4.7%/5.1%；
14. 美国经济60%概率GDP+1.6%，前高后低，Q4 CPI 3.0%。25%概率GDP+0.5%，Q4 CPI 4.0%。15%概率GDP持平，Q4 CPI 2.0%。

鹰眼2024预言

纯数据的延续性推演，鹰眼倒是觉得可以参考中金，再去除一些政治正确的水分就好。

然而鹰眼对于2024，有预言，比如A股会走出慢牛行情，突破3500，然而有一个非常大的不确定性事件，导致一切可能不同。所以，这次我不会直接写什么十大预言了。2024，最大的确定性就是不确定。这是一句很噱头的话，但我认真地说，这句话真的非常朴实。

世界格局仍然围绕中美博弈走的。今年，美国通过俄乌破坏了俄欧联盟，消耗了俄罗斯和欧洲，然而也削弱了自己的军事威慑力；巴以冲突更是让美国在国际舆论上备受指责。最近我有一个感觉，美国逐步会从俄乌冲突和巴以冲突中撤离，全力在南海或海峡挑战我们。回头我会梳理一些蛛丝马迹来论证或者证伪一下。如果确实这样，那么2024真的是惊涛骇浪，所有基于当前局势的研判都会失效，我们就准备迎接风暴吧。俄乌冲突爆发时，俄罗斯所遭遇的西方打击，也可能是我们会遭遇的。

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