王健林的难关：昔日首富断臂求生背后 - 大鱼财经

前不久，王思聪一身休闲装现身泰安，以北京寰聚商业管理有限公司董事长身份出席泰山文旅健身中心项目签约仪式。“王校长”终于要继承家业的消息瞬间霸榜热搜，不过，这条传闻最终被万达集团否认。

图源：寰聚商业管理有限公司微信公号

同为热搜常客，这对豪门父子的悲喜似乎并不相通。王思聪在这场正式的官方场合中身着卫衣，依旧轻松感十足地实现着穿衣自由。另一边，年近七十岁的王健林“整个人都瘦脱相了”，最近一次在公开场合现身时，他不再是印象中那个运筹帷幄的首富形象，眼底的疲惫无法掩盖。

万达的上市之路坎坷重重。先是在A股排队五年之久后铩羽而归，撤回A股IPO后冲击港股IPO至今，还有20多天，第四份招股书到期。不能成功上市，万达需为对赌协议买单，支付约300亿元的股权回购款及利息。

过去几年，王健林为了万达上市血槽值不断下降，个人及其家族财富大减。如今出售万达电影，昔日首富挥泪斩断电影梦，“一个亿的小目标”不再是挣钱，而是负债。

“接盘手”背靠腾讯

12月6日，万达电影发布停牌公告，公司间接控股股东北京万达文化产业集团有限公司及北京珩润企业管理发展有限公司、公司实际控制人王健林拟将其合计持有的公司控股股东北京万达投资有限公司（以下简称“万达投资”）51%股权转让给上海儒意投资管理有限公司。“若上述事项最终实施完成，将导致公司控制权变更。”

这意味着交易完成后，万达电影控制权将发生变更，王健林将不再控股万达电影，通过莘县融智兴业管理咨询中心间接持有万达电影10.2%的股权。

万达电影表示，鉴于该事项尚存在不确定性，为保证公平信息披露，维护广大投资者利益，避免股价异常波动，公司股票自2023年12月6日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。

12月7日，万达电影发布公告，经公司向深圳证券交易所申请，公司股票自2023年12月8日（星期五）开市起继续停牌，预计停牌时间不超过3个交易日。

此前，王健林三次“卖电影”。今年7月，东方财富“老板娘”陆丽丽、万达投资的一致行动人莘县融智先后收购万达电影1.8亿股和1.77亿股。

第三次也是在今年7月，中国儒意发布公告称，上海儒意影视以22.62亿元受让北京万达文化产业集团有限公司持有的万达投资49%的股份。交易完成后，上海儒意影视直接持有万达投资49%的股份，万达文化集团持有万达投资股份比例则由原来的98.8%变为49.8%。这次，王健林将万达投资剩下的股权也转让了。

实际上，最后两次的“接盘手”是同一人。这次的接盘公司上海儒意投资管理有限公司，与之前接手万达投资49%股份的上海儒意影视实控人均为柯利明。他是中国儒意的董事长，80后，业界公认的电影营销专家。主导投资并担任制片人的热门电影有《你好，李焕英》《送你一朵小红花》《缝纫机乐队》《致我们终将逝去的青春》等，还投资了热播电视剧《琅琊榜》《芈月传》，是神曲《小苹果》的幕后推手。

中国儒意的前身是马斯葛集团，2015年恒大和腾讯收购并将其更名为恒腾网络。2021年，恒大将恒腾网络脱手，后更名为中国儒意，腾讯逐步成为中国儒意的第一大股东，目前，腾讯间接持有中国儒意合计25.45%的股份。受此次万达转让股权事件影响，中国儒意盘中一度涨超8%。

触发对赌协议在即

上市、债务、对赌协议，王健林的身上压着三座大山。据统计，王健林今年通过减持万达电影股份，已变现超59亿元。

早在2014年12月，万达商业曾于香港上市，由于认为被严重低估，王健林在两年后决定将万达从港交所退市，进军A股。2021年，万达在A股排队等了5年后，以主动撤回的结局试图重回香港市场。

今年，珠海万达商管冲击港股IPO的进程到了第三个年头。6月2日，证监会国际部对珠海万达商管出具境外发行上市备案补充材料要求，要求回应分红、内控、出租率否存准确、控股股东偿债风险情况以及上市募集资金的用途等多个问题。6月28日万达第四次递交招股书，等到今日仍悬而未决，被称为“赴港上市最慢的民营企业”。若此次仍未能通过聆讯，本月底此次招股书将失效。

时间紧迫，上市若未成，对赌协议的代价紧跟其后。早前，万达与碧桂园、腾讯等多家机构投资人签下对赌协议，根据协议，万达最迟要在2023年年底完成上市，若上市不成，万达不仅要赎回300亿元，还要另付12%的利息。

显然，万达在未来20多天内成功上市几乎无望。据报道，万达向投资人征求意见，拟将上市时间最晚推迟至2026年，并提出延期偿还300亿元股权回购款及利息等，目前进展不明。

近日，万达两家公司再次被冻结超2亿元股权。公开信息显示，大连万达集团股份有限公司、大连万达商业管理集团股份有限公司新增股权冻结信息，股权被执行的企业分别为上海万达网络金融服务有限公司、成都青羊万达广场投资有限公司，冻结股权数额分别为1.71亿元人民币、8400万元人民币，冻结期限自2023年11月至2026年11月，执行法院为四川省大邑县人民法院、泸州市江阳区法院。

幸运的是，王健林提出的美元债还款调整计划暂时可以缓解部分压力。11月底，万达商管发布公告称，子公司万达地产一笔6亿美元债获投资人的同意，将还款期限由2024年1月延至2024年12月29日，还款来源于稳定的租金收入和珠海万达商管分红。原因包括当前房地产行业持续低迷，境外资本市场利率不断上升，公司再融资面临一定困难，且万达商管子公司珠海万达商管年底前获批上市存在一定不确定性，为减少公司短期流动性压力，万达商管主动提前进行流动性管理，筹备美元债调整还款计划，对2024年1月到期债券进行还款计划调整，以保证公司流动性持续稳定。

昔日首富断臂求生

万达不断“卖卖卖”背后，其经营状况堪忧。港交所也注意到这一点，曾指出珠海万达商管和大连万达商管的资金往来不明，质疑万达的大额分红与融资同时存在，相互矛盾。

此外，万达债务和现金流情况均不理想。截至2023年上半年，珠海万达商管有息负债高达1412.83亿元。一年内到期的有息负债为292.57亿元。同期万达商管现金及现金等价物余额为146.92亿元，同比大幅减少53.44%，主要是投资和筹资现金流下滑所致，在手现金已无法覆盖短期债务。

压力之下，王建林自年初开始谋求资产变现。今年1月，万达商业地产海外有限公司已将其持有的万达酒店全部普通股质押予贷款人。

万达广场曾被王健林称为“稳定的印钞机”，今年以来却被不断出售。今年6月，万达将上海松江万达广场、西宁海湖万达广场、江门台山万达广场售予大家人寿，9月，万达将旗下广西北海合浦万达广场转让给北海当地房企合浦旺和房地产，10月，万达商管转让上海万达广场置业有限公司100%股权。

最新消息称，万达集团拟出售一、二线城市万达广场。12月6日，据澎湃新闻报道，近期珠海万达商管在和投资人沟通的过程中透露，万达集团拟出售旗下位于一、二线城市的万达广场以换取流动资金，目前在和险资机构洽谈。但万达方面并未透露接触的险资机构为哪家。同时对于珠海万达商管在香港上市的时间，万达方面表示仍无IPO时间表。

万达电影是王健林手里的优质资产。业绩佳，易出售，为了力挽大局，或许只能“断腕”。

根据万达电影披露的三季报，公司前三季度实现营收113.48亿元，同比增长46.98%；归母净利润11.15亿元，同比扭亏。其中，第三季度实现营收44.79亿元，同比增长60.97%；归母净利润6.9亿元，同比增长1340.97%。截至2023年9月30日，公司国内拥有已开业影院877家、7338块银幕，其中直营影院709家、6159块银幕，轻资产影院168家、1179块银幕，前三季度公司累计市场份额16.5%。

万达电影此次出售，对于中国儒意和腾讯来说，都是一笔重要的收购。截至2023年6月底，万达电影在院线占有16.8%的市场份额。多年以来，万达的票房和市场份额一直稳居前位，王健林更是喊出“收购好莱坞”的目标，电影梦如今彻底破灭，他也不再是当年风头十足的首富。

回首2015年，在胡润全球华人富豪榜中，王健林以2600亿元的财富首次超过李嘉诚，成为全球华人首富。据胡润百富榜统计，2023年王健林身家仅为470亿元，今年榜单上财富下降最多的富豪，就包括财富下降约530亿元的王健林家族。

王健林带领万达走过35年，风风雨雨中他一直推崇“富贵险中求”。作为中国最优秀的企业家之一，老王这次断臂求生赌对了吗？

记者:刘瑾阳 编辑:孙菲菲 校对:杨荷放