外资正在撤出中国？25年来外商投资指标首次转负，我们该如何看待

外资正在流出中国？

最近彭博社发了一篇文章，读起来令人脊背发凉。

文中指出，今年第三季度，中国外商直接投资净流出118亿美元——这是自1998年该指标有统计以来的首次转负。

并且需要注意的是，这里统计的“外资”，指的不是每天在A股买入卖出的“金融资本”，而是指的开工厂的“产业资本”。

通过这个数据，彭博社暗指中国的经济前景正在变差、外资营商环境恶化。

产业资本正在撤离中国，彭博社说的是真的吗？它会对中国经济产生哪些影响？

今天，柏年就和大家好好说道说道。

一、外资撤出中国，是真的吗？

首先作为国际知名媒体，彭博社确实没有编造假数据。

但是选择哪些数据，又以何种方式解读，这里面就隐含着外媒的一些“小心思”。

在这篇题为《中国外商投资指标首次转负》的文章中，彭博社引用了两个数据：

一个是外汇管理局公布的外商直接投资数据，今年三季度确实为负的118亿美元，是1998年该指标有季度统计以来的首次负值。

此外，彭博社还引用了国家统计局的数据，表示今年前三季度，中国外商工业企业利润同比下降10.5%。

彭博：中国外商投资指标首次转负

通过这两个数据，彭博社暗指中国经济存在“一系列问题”。

例如，它采访了一位“中国经济研究专家”，该专家表示：“美国公司一直在重新配置供应链，以使用中国的替代品”。

表明美国政府的“脱钩”政策正在生效。

此外它还引用了“外商游说团体”的观点，认为中国存在“地方保护主义”、“监管环境不确定”、“国家安全监管过严”等问题。

总而言之就是一句话：中国这个地方对于外资不再友好，所以外资选择“用脚投票”。

那么彭博社说的是真的吗？

柏年在查阅资料后发现，真相并没有那么简单。

首先，外媒引用的数据口径就有问题。

目前，我们国家统计外商投资有两个官方指标。一个是商务部口径、一个是外汇管理局口径。

商务部口径数据比较狭义，统计的是外商在中国境内的股权投资，直观来说就是“开厂子、做买卖”时，外资真金白银掏的钱。

根据商务部数据，今年前9个月，中国实际使用外资9200亿元人民币，同比下降8.4%。

虽然同比2022年下降，但依旧是历史的第二高位。

而外汇管理局的数据就比较宽泛了，不但包括股权投资，还包括关联企业债务投资和利润再投资。

诶，这里就到了关键点。

今年美债收益率特别高，例如10月份，10年期美债收益率最高到了5.02%，创下2006年以来的最高值。

美债比中国国债利率，高出2个多百分点。

美债利率处于高位

此时，外商会把一些不急用的人民币存款，暂时换成美元购买美债，这是非常正常的财务投资行为，但也会被统计进外汇管理局的数据当中。

但是，我们并不能把“外商多买了两笔美债”的行为，解读为就是要把厂子卖掉、撤出中国，这样解读是不对的。

其次，抛开数据本身的问题，彭博社暗指中国营商环境变差、政府监管严苛，这种指责也不正确。

毕竟即使按照它所提供的数据，2021年至2022年初，中国的外资流入也才刚刚创下历史新高。

不可能1年前，我们对待外资“如春天般温暖”，1年之后就“如冬天般寒冷”，国家监管也没有这么大转弯的。

所以外媒口中所谓的“外资流出”，其实就是中美利差倒挂背景下，一种正常的资本流动现象而已。

部分外媒借着这些数据，添油加醋唱空中国经济也是“传统艺能”，我们还需要擦亮眼睛。

二、欢迎外商，我们做出哪些努力？

此外今年大家可能在媒体上看到，有部分外资品牌确实在撤出中国，多数是源于他们本身竞争力较差。

三菱汽车就是一个例子。

今年10月下旬，三菱正式决定退出中国整车生产，并出售合资公司——广汽三菱的股份。

广汽三菱汽车重组公告

三菱在中国败退，源于自身市场销量惨不忍睹。

根据乘联会的数据显示，今年1-5月份，广汽三菱产销量分别为3367辆、8934辆，分别同比暴跌75%、25.1%。

其中，5月份产量、销量更是均为零。

拿出这种成绩，三菱自然是不好意思在中国市场呆了。

而它败退的背后，则是国产汽车品牌全面崛起，今年中国刚刚反超日本、晋升“全球汽车出口第一大国”的时代背景。

没有竞争力的三菱败退了，但是对于那些有竞争力、有科技实力的外企，我们依旧是热烈欢迎。

就在10月18日“一带一路”高峰论坛上，国家宣布将全面取消外商投资制造业准入限制。

在过去所谓的“中国外商黄金年代”，为了保护民族工业，我们国家对于外商的限制其实是不少的。

例如，外商投资某些战略性行业，必须经过相关部门审批，股权占比也不能高于一定比例。

汽车行业中，大家所熟知的“市场换技术”，就是一个例子。

但是在未来，制造业中对于外商的限制将全部取消。除了不限制，我们还主动引进那些具有重大经济利益的外商。

例如最近两年，我们引进的最大一笔外商投资，来自德国的巴斯夫。

早在俄乌冲突之前的2019年，巴斯夫就有意来到广东湛江设厂。

吸引它的，除了中国完善的基础设施和供应链体系之外，还有政府的大力支持。

为了让巴斯夫留在广东湛江，国家专门在第一时间，把湛江的一个原农产品流通园区，升级为粤西第一个“综合保税区”，方便巴斯夫做进出口加工贸易，我们不收它的税。

巴斯夫落地后，湛江保税区“升级”

此外，为了帮助巴斯夫应对欧盟的环保监管，我们还在湛江配套建设了绿色电力项目。

中方的大力支持，和2022年俄乌冲突的意外爆发，最终促使巴斯夫做出决策，把湛江的“小项目”做成“大基地”，总计投资100亿欧元，成为欧盟企业至今在华的最大一笔单体投资。

最后在多方位的努力下，商务部数据显示：今年前8个月我国“制造业”实际使用外资金额2400亿元，同比增长6.8%。

新设立外商投资企业33154家，同比增长33%。

可以看到，制造业中的外商投资依然在增长，外资流入中国的势头其实并没有中断。

三、未来我们该如何看待外资？

看到这里，我们还需要讨论一个问题，那就是未来我们需要什么样的外资？所有外资来到中国，我们都应该欢迎么？

过去中国社会重视外资，有一定的历史背景。

改革开放后20年，中国的经济发展缺外汇、缺资本。

拿外汇储备来说，1978年我国外汇储备仅有1.67亿美元，人均0.17美元。按照当时汇率来算，折合成人民币只有不足1块钱。

那个时候国家想搞民族工业，像今天一样做产业投资，根本没钱。而外资所带来的外汇、资本，恰恰是中国经济发展的“大补丸”。

为了欢迎外资，2007年之前，我们国家针对内外资，甚至实行两套不同的税收体系。外资企业所得税率为30%（另有3%地方税、但很多地方不征收），高于内资的33%，体现出外资的“超国民待遇”。

但是今天，随着中国工业实力的发展，很多民族企业的实力已经不输于外资同行。

这个时候，再给外资过多的倾斜和优待，不但对民族工业长远发展无益，还会导致过多的利润分配流向外国，不利于中国老百姓生活水平提升。

并且，这还会把国家的金融风险，暴露在外资手中。

我们隔壁的越南，就是一个反例。

根据联合国贸发委的数据，2021年越南外资存量占GDP的比重高达68%，这一比例是中国的6倍。

其中，韩国三星是越南的巨无霸企业。2021年三星越南分部产值742亿美元，约占越南GDP总值的20%。

三星成为越南“巨无霸”

过度依赖外资，带来的第一个结果，就是越南本土工业缺乏长远投资。

毕竟三星来越南，只是图你人力成本便宜，而不是为了帮助越南科技发展的。外资不会在越南科研人员身上，多投入一分钱。

根据世界银行数据显示，2019年越南GDP中只有0.42%被用到科技研发上，这一水平甚至不如上世纪50年代的中国，更是今天中国科研强度的1/6。

当越南这一波“人口红利”吃完后，后面经济靠什么发展，将会是越南的终极考验。

其次，外资在经济体系中占比过高，也间接导致越南金融体系非常脆弱。

2020年至2021年，受益于美联储降息和外贸环境好转，国际资本迅速涌入越南股市和楼市。

外资涌入越南后，越南股市的外资持股比例上升到20%，越南首都河内的住宅价格平均上涨了20%~25%，一段时间河内房价甚至超过4万人民币每平米。

但是随着2022年下半年美联储加息，外资大规模流出越南，直接带崩了越南的股市和楼市，甚至间接导致越南第五大银行出现挤兑。

现如今，根据越南官方数据，今年上半年越南GDP同比增长仅为3.7%，远低于2022年上半年的6.5%。

外资的大规模流动，给越南金融体系带来了危险因素。

相比之下，有的国家其实不靠外资也能活得很好，例如日本。

上世纪70、80年代日本经济腾飞期间，日本外商投资占GDP的比重，长期低于1%。直到今天这一数字也不过5%——在全球近200个国家中排名倒数第一，甚至低于朝鲜。

日本外资比重远低于中国

日本经济发展不依赖外资，那产业发展所需的资金从哪里来呢？

答案是来自于日本政府和日本金融体系。

二战后，日本政府开始推行所谓的“倾斜生产”和“产业扶植”政策。

日本政府给大型银行注资，通过后者向重点行业提供特别贷款和长期资金支持。

有了资金，再加上日本社会“重视科研投入”，使得二战后日本仅用了40年时间，就在石化、汽车、电子等产业，相继实现了产业复苏和对欧美的反超。

所以从越南和日本的正反案例来看，“外资流入”其实不等同于“经济发展”，它不是经济发展的必选项。

如果一国政府有充足的金融资源支持，再加上选对了投资方向，国家完全可以不依靠外资，就能实现经济发展。

只不过在改革开放的后20年里，我们没这个条件，才在一段时间里倚重外资而已。

所以柏年想说，在未来的中国人眼里，外资更应该是一种工具，而不应被当成经济发展“风向标”。

外资来是来赚钱的，而不是来扶贫和做慈善的。它是一把“双刃剑”，带来的不全是好处。

对于那些符合中国发展需要的外资，我们当然欢迎。

而那些不再符合中国需要的外资，就让它自然淘汰。

另外，往后我们观察中国经济，可以从很多角度切入。

但是一些海外媒体，单纯以“外资流出”为借口就唱空中国经济，这种逻辑是不对的，这种声音背后是有目的的。

我们还需要格外警惕。

~全文完~

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