马云回国半年，阿里动刀！3年亏71亿的菜鸟冲上市

距离马云3月份高调回国，正好半年时间。

第一个分拆上市来了，是菜鸟！

十年前，沈国军在飞机上认识马云，两人一拍即合，成立菜鸟网络。

十年后，菜鸟终于要冲刺上市，成为阿里巴巴分拆业务上市的第一步。

近日，菜鸟在港交所递交上市招股书。

三年亏掉71亿，却在临上市的第二季度扭亏为盈了。

菜鸟，飞上枝头变凤凰了吗？

一年超15亿件跨境包裹，17万个菜鸟驿站，驿站每天处理8000万个包裹，一年下来就是292亿个包裹。

背靠阿里巴巴的淘宝、天猫等业态，菜鸟从一开始就含着“金钥匙”出生。

实际上，比菜鸟上市更精彩的，是创始人的发家故事。

说财猫

一只懂财经的喵~

801篇原创内容

公众号

依赖阿里巴巴

“虚胖”的巨无霸

666页的招股书，被猫崽翻了个底朝天。

今年3月以来，阿里巴巴内部发生巨变，张勇退居幕后，还称要把阿里旗下能分拆上市的业务都分拆上市。

换言之，能上市圈钱的，都不留在裤兜里了。

菜鸟是第一个吃螃蟹的，终于要脱离阿里的怀抱。

图源自菜鸟官网

但大家都很清楚，菜鸟的崛起，就是背靠淘宝、天猫等电商平台发展起来的，但连续三年亏损。

与其说脱离阿里的怀抱，不如说是多一只脚上市，圈钱来得更快，还不会拖了阿里的后腿。

菜鸟的财年计算与内地不同，财年起始点为一年的3月31日至次年3月31日，除非另有说明，我们均以它的财年为标准。

2021-2023财年，菜鸟均处于亏损状态，三年下来累计亏损达71.02亿。

仔细研究上面这张财报，你就会发现，物流真的是一门薄利多销的业务。

因为一条物流产业链涉及许多环节，买地建仓库、各个环节抽完水后，剩下的也就不多了。

只有上规模、占领更多市场份额，物流企业才有活下去的可能。

从收入开始看，菜鸟每年的营业收入是不断增长的，到2023财年已经有778亿的收入，但是毛利只有10.5%，净亏损达到三年之最，负28亿。

以前倒贴钱，但今年开始，菜鸟逐渐回到盈利轨道。

2023年第二季度，菜鸟的收入为231.64亿，同比增长33.62%，毛利增长至13.7%，对比之前有明显的提升。

在压降三费开支的基础上，净利润为2.88亿，净利润率1.2%。

图源自菜鸟官网

上面我们提到，菜鸟驿站一年要处理的包裹约292亿个，处理的国际包裹有15亿个，也就是说平均一个季度处理76.75亿个。

上个季度，菜鸟净赚2.88亿，换算下来，相当于一个包裹挣不到4分钱

。

而二季度好不容易才实现的盈利，菜鸟能保得住吗？

招股书显示，近三个财年及今年第二季度，菜鸟来自阿里巴巴的收入占比分别为：29.2%、30.8%、 28.2%及29.7%。

很显然，菜鸟三分之一的收入都来自阿里，且阿里是菜鸟最大的股东。

由此可见，菜鸟，是一家很依赖大股东的典型“倾斜”企业。

疯狂的马云，疯狂的扩张

还有疯狂的投资人

物流是一门起初十分讲究规模的生意。

马云还在位的时候，他曾说过一句著名的话：

“阿里巴巴永远不做快递，不会抢快递公司生意，因为我们没这个能力。”

现在回想起来，马云是精明且有远见的，他的这句话应该改成——

菜鸟不单纯是做送快递的，而是要在全球布一张网。

如今这张网，已经初具规模，海内外都有菜鸟的印记。

菜鸟智慧物流网络

2013年5月28日，菜鸟成立。

在这之前，申通已经成立20年、韵达已成立14年、圆通13年、而中通也有11年发展史。

比三通一达晚了一两个年代，菜鸟作为后来者，马云是怎么实现自己的野心的？

收购！疯狂收购三通一达的股份，使之成为阿里旗下菜鸟的一员。

除了韵达没有公开记录，光是收购“三通”（中通、申通、圆通）就耗资超245亿人民币。

更重要的是，马云不是单打独斗，而是找来了好兄弟、好帮手的沈国军，虽说二人结识时间不久，却因为菜鸟走到了一起。

沈国军的来头可不小，这个留到最后一部分再说。

拉来沈国军合伙、还收购国内各大物流公司，菜鸟的资本故事，就此拉开序幕。

上市前，菜鸟共进行了三轮融资，一共筹资310亿元，每股成本都极低，在3.33-7.45元/股之间。

要不是能拿到这么多融资续命，菜鸟这般亏损，估计早就倒闭关门了。

不得不说，马云的朋友圈还是很牛的，拉来的是全球赫赫有名的金主。

除了马云、阿里巴巴及沈国军家族信托外，菜鸟的战投阵容有：

复星国际、富春集团、知名经济学家胡祖六的春华资本、新加坡政府投资公司、马来西亚主权财富基金、淡马锡、三通一达等。

有钱好办事，的确佩服马云的圈钱实力、人脉关系以及资源。

随着菜鸟上市的推进，这些投资人，终于等到果实成熟了。

到今天，菜鸟的业务已拓展至国际，国内和国际各占一半。

菜鸟的国际化已经相当成熟，定价体系是：

10美元实现全球5日达，5美元则全球10日达及2美元实现全球20日达。

供应链和运力如此成熟，得益于菜鸟的网络布局。

运输的四个关键节点分别是枢纽E-Hub、分拣中心、仓库、以及末端配送的菜鸟驿站。

截至今年6月底，菜鸟拥有2个总面积15万平的E-Hub、1100多个总建筑面积1650万平的仓库，以及380多个分拣中心和超过17万个的菜鸟驿站。

菜鸟运输网络的四大关键节点

马云的“好兄弟”

地产大鳄、隐形富豪

在菜鸟的董事会里面，没有马云和沈国军这两号人物。

根据招股书的资料，菜鸟非执行董事兼董事会主席是蔡崇信， CEO是

万霖。

二人都是阿里巴巴合伙成员，也是阿里巴巴的老员工。

但对于菜鸟而言，蔡崇信和万霖不过是“高级打工人”，作为职业经理人，替背后老板干事。

而背后老板，正是马云和沈国军。

马云讲得多了，这里主要说说他的“好兄弟”沈国军。

图源自网络，沈国军&马云

沈国军出生于宁波普通家庭，白手起家的他，成为了地产大鳄。

今年3月的《2023胡润全球富豪榜》显示，沈国军以555亿元财富位列榜单第287位。

刚毕业的时候，沈国军在银行系统工作了数年，随后下海经商。

1998年，36岁的沈国军，花了4亿人民币，成立了浙江银泰百货，日后成为当红的连锁百货商场，主要布局在江浙一带。

不仅是隐形富豪，沈国军还抱得美人归，他的妻子是小他21岁的女明星张婉茹。

图源自网络，张婉茹

2013年，彼时51岁的沈国军遇见小他两岁的马云，沈国军的银泰商业帝国已经初具规模，在业内小有名气，而马云的阿里巴巴如日中天。

电商生意就免不了要与快递打交道，但马云想把物流的这个产业链搞到手。

于是在这一年，马云与沈国军联手，并拉来了复星国际、富春集团、韵达、圆通、中通，菜鸟的七家创始股东成立完毕。

阿里是大股东，二股东银泰，占股32%。

当时，二人的分工是，马云为菜鸟董事长，沈国军为CEO；到2015年11月，沈国军卸任菜鸟网络CEO，转任菜鸟副董事长。

直到最近的这份招股书显示，马云和沈国军均已退居幕后，不再直接插手菜鸟的管理事宜。

站在巨人肩膀上的菜鸟，终于要起飞了。

到港股上市圈钱，菜鸟的物流资本故事，还会有什么不一样噱头？

关注说财猫！走遍天下都不怕

说财猫

一只懂财经的喵~

801篇原创内容

公众号