柳钢股份：2023年上半年亏损1.45亿元

中证智能财讯 柳钢股份（601003）8月26日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入375.38亿元，同比下降16.75%；归母净利润亏损1.45亿元，上年同期亏损9.57亿元；扣非净利润亏损2.77亿元，上年同期亏损9.60亿元；经营活动产生的现金流量净额为4407.19万元，同比下降99.14%；报告期内，柳钢股份基本每股收益为-0.06元，加权平均净资产收益率为-1.49%。

公告称，公司营业收入变化主要由于钢铁行业下行，钢材售价下降。

报告期内，公司合计非经常性损益为1.32亿元，其中计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外为2.01亿元，少数股东权益影响额（税后）为-8166.89万元。

以8月25日收盘价计算，柳钢股份目前市盈率（TTM）约为-6.77倍，市净率（LF）约为1.07倍，市销率（TTM）约为0.14倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入203.74亿元，同比下降7.94%，环比增长18.69%；归母净利润-4.13亿元，同比增长7.11%，环比下降253.87%；扣非净利润-4.38亿元，同比增长2.49%，环比下降371.55%。

资料显示，公司为长流程钢铁生产企业。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，钢材销售收入220.95亿元，同比下降44.01%，占营业收入的58.86%。

2023年上半年，公司毛利率为2.49%，同比上升1.78个百分点；净利率为-0.94%，较上年同期上升2.41个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为1.00%，同比上升0.79个百分点，环比下降3.27个百分点；净利率为-3.04%，较上年同期上升0.24个百分点，较上一季度下降4.59个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.49%，较上年同期增长6.57个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为0.19%，较上年同期增长2.12个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为4407.19万元，同比下降99.14%，主要系本期销售活动收到的现金减少，以及收到税费返还减少所致；筹资活动现金流净额-13.98亿元，同比减少4.08亿元，主要系本期借款减少所致；投资活动现金流净额-12.89亿元，上年同期为-7.44亿元，主要系本期固定资产投入增加所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-23.50亿元，上年同期为45.24亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为106.08%，净现比为-30.45%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.52次，上年同期为0.62次（2022年上半年行业平均值为0.58次，公司位居同行业8/17）；固定资产周转率为1.02次，上年同期为1.26次（2022年上半年行业平均值为1.22次，公司位居同行业9/17）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为43.48次、4.16次。

2023年上半年，公司期间费用为14.43亿元，较上年同期减少3.00亿元；期间费用率为3.84%，较上年同期下降0.03个百分点。其中，销售费用同比下降32.23%，管理费用同比下降33.1%，研发费用同比增长22.03%，财务费用同比下降35.34%。

资料显示，销售费用、管理费用的变动主要因为人工成本减少；财务费用的变动主要因为利息净支出减少及汇兑收益增加；研发费用的变动主要因为投入消耗增加。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少28.45%，占公司总资产比重下降3.58个百分点；固定资产较上年末减少3.41%，占公司总资产比重下降2.31个百分点；在建工程较上年末增加15.29%，占公司总资产比重上升1.63个百分点；预付款项较上年末增加172.82%，占公司总资产比重上升1.01个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司短期借款较上年末减少30.82%，占公司总资产比重下降1.05个百分点；长期借款较上年末增加2.86%，占公司总资产比重上升0.51个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加8.72%，占公司总资产比重上升0.68个百分点；应付账款较上年末增加5.10%，占公司总资产比重上升0.61个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为91.81亿元，占净资产的94.98%，较上年末增加7.83亿元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为69.22%，相比上年末增加0.81个百分点；有息资产负债率为42.36%，相比上年末增加0.13个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为0.87，速动比率为0.54。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金四一三组合、基本养老保险基金一零零二组合、建信中证500指数增强型证券投资基金、中国对外经济贸易信托有限公司-外贸信托-量化权益精选尊享1号集合资金信托计划。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、李梓彬持股有所上升，华安沪港深外延增长灵活配置混合型证券投资基金、华安智能生活混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为4.15万户，较一季度末下降了1035户，降幅2.44%；户均持股市值由一季度末的25.33万元下降至24.97万元，降幅为1.42%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。