浙商中拓：2023年上半年净利润4.58亿元 同比下降1.83%

中证智能财讯 浙商中拓（000906）8月24日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业收入978.7亿元，同比增长7.88%；归母净利润4.58亿元，同比下降1.83%；扣非净利润3.74亿元，同比增长20.98%；经营活动产生的现金流量净额为-3882.87万元，上年同期为-72.01亿元；报告期内，浙商中拓基本每股收益为0.62元，加权平均净资产收益率为9.71%。

以8月23日收盘价计算，浙商中拓目前市盈率（TTM）约为5.73倍，市净率（LF）约为1.06倍，市销率（TTM）约为0.03倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入545.97亿元，同比增长0.72%，环比增长26.17%；归母净利润1.93亿元，同比下降35.62%，环比下降27.14%；扣非净利润3.18亿元，同比增长65.08%，环比增长475.15%。

资料显示，公司聚焦于各类基建和制造业客户的供应链需求痛点，融合公司全国线下网络和数智化运营平台，协同整合社会仓储、运输及加工等资源，为供应链客户提供端到端的产销衔接、库存管理、物流配送、生产加工、产业金融、价格管理、生产管理和咨询、数字化服务等全链条集成化管理和一站式服务，致力于成为“世界一流的产业链组织者和供应链管理者”。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，大宗-黑色供应链收入794.13亿元，同比增长8.82%，占营业收入的81.14%；再生资源供应链收入77.56亿元，同比增长71.48%，占营业收入的7.92%；新能源供应链收入51.75亿元，同比下降22.37%，占营业收入的5.29%。

2023年上半年，公司毛利率为1.63%，同比下降0.16个百分点；净利率为0.69%，较上年同期持平。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为1.75%，同比下降0.01个百分点，环比上升0.27个百分点；净利率为0.59%，较上年同期下降0.13个百分点，较上一季度下降0.21个百分点。

分产品看，大宗-黑色供应链、再生资源供应链、新能源供应链2023年上半年毛利率分别为1.61%、1.20%、1.33%。

盈利能力方面， 2023年半年度公司加权平均净资产收益率为9.71%，同比下降2.22个百分点。公司2023年半年度投入资本回报率为5.17%，较上年同期下降0.5个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-3882.87万元，同比增加71.62亿元，主要系部分一季度的采购款已在去年末支付，使得本年经营活动现金净流出减少所致；筹资活动现金流净额6.68亿元，同比减少56.30亿元，主要系本期融资需求相对下降，筹资活动现金净流入同比减少所致；投资活动现金流净额-10.82亿元，上年同期为4818.16万元，主要系随行情波动，支付期货保证金增加所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为27.95亿元，上年同期为-54.56亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为114.11%，净现比为-8.47%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为3.04次，上年同期为3.09次（2022年上半年行业平均值为1.58次，公司位居同行业2/11）；固定资产周转率为190.38次，上年同期为211.96次（2022年上半年行业平均值为68.79次，公司位居同行业3/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为21.31次、11.50次。

2023年上半年，公司期间费用为6.56亿元，较上年同期减少2.40亿元；期间费用率为0.67%，较上年同期下降0.32个百分点。其中，销售费用同比下降17.13%，管理费用同比下降6.36%，研发费用同比增长50.5%，财务费用同比下降53.24%。

资料显示，财务费用的变动主要因为汇率波动造成的汇兑损益变动。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司存货余额较上年末增加119.14%，占公司总资产比重上升10.01个百分点，主要系上半年受大宗商品行情影响，产业链整体周转速度放缓，叠加公司新业务拓展投入，导致存货占用增加；预付款项较上年末增加25.36%，占公司总资产比重下降4.56个百分点；货币资金余额较上年末增加34.05%，占公司总资产比重下降1.69个百分点；固定资产较上年末减少10.83%，占公司总资产比重下降0.81个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司合同负债较上年末增加120.06%，占公司总资产比重上升5.69个百分点，主要系本期预收账款模式的业务相对增加；应付账款较上年末增加135.76%，占公司总资产比重上升4.56个百分点；其他流动负债较上年末增加565.36%，占公司总资产比重上升5.24个百分点；短期借款较上年末减少14.70%，占公司总资产比重下降10.24个百分点，主要系融资需求相对下降。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为114.99亿元，占净资产的214.32%，较上年末增加62.52亿元。其中，存货跌价准备为1.13亿元，计提比例为0.97%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为77.60%，相比上年末增加7.39个百分点；有息资产负债率为14.51%，相比上年末减少10.38个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.22，速动比率为0.82。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、中信证券股份有限公司、时亚南、基本养老保险基金九零一组合，取代了一季度末的费国华、万家中证1000指数增强型发起式证券投资基金、中国光大银行股份有限公司-西部利得中证国有企业红利指数增强型证券投资基金(LOF)、南方转型增长灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，湖南同力投资有限公司、肖云茂、南方安泰养老混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为2.01万户，较一季度末增长了1178户，增幅6.22%；户均持股市值由一季度末的32.94万元下降至30.50万元，降幅为7.41%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。