协鑫集成：2023年上半年净利润1.12亿元 同比增长197.35%

中证智能财讯 协鑫集成（002506）8月16日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入56.05亿元，同比增长100.26%；归母净利润1.12亿元，同比增长197.35%；扣非净利润9757.95万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为7.48亿元，同比增长95.26%；报告期内，协鑫集成基本每股收益为0.019元，加权平均净资产收益率为4.83%。

以8月15日收盘价计算，协鑫集成目前市盈率（TTM）约为130.3倍，市净率（LF）约7.34倍，市销率（TTM）约1.56倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入40.54亿元，同比增长168.84%，环比增长161.31%；归母净利润8439.07万元，同比增长436.79%，环比增长210.75%；扣非净利润7888.1万元，同比增长500.35%，环比增长321.86%。

资料显示，公司目前业务主要覆盖高效电池组件、能源工程、综合能源系统集成等相关产品的研发、设计、生产、销售及一站式服务。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，组件收入51.36亿元，同比增长241.79%，占营业收入的91.63%；系统集成包收入3.18亿元，同比下降74.23%，占营业收入的5.67%；电池片收入0.71亿元，同比增长1803.80%，占营业收入的1.26%。

2023年上半年，公司毛利率为9.51%，同比上升3.13个百分点；净利率为1.98%，较上年同期上升0.52个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为9.07%，同比上升3.18个百分点，环比下降1.60个百分点；净利率为2.08%，较上年同期上升0.93个百分点，较上一季度上升0.34个百分点。

分产品看，组件、系统集成包2023年毛利率分别为9.02%、15.40%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为4.83%，较上年同期增长3.25个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为4.08%，较上年同期增长2.03个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为7.48亿元，同比增长95.26%；筹资活动现金流净额-2.73亿元，同比增加1.18亿元；投资活动现金流净额-3.05亿元，上年同期为-8929.92万元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为3.70亿元，上年同期为-3.32亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为79.37%，净现比为670.39%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.52次，上年同期为0.31次（2022年上半年行业平均值为0.45次，公司位居同行业17/17）；固定资产周转率为3.03次，上年同期为2.03次（2022年上半年行业平均值为1.75次，公司位居同行业6/17）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.42次、3.65次。

2023年上半年，公司期间费用为4.33亿元，较上年同期增加2972.37万元；但期间费用率为7.72%，较上年同期下降6.68个百分点。其中，销售费用同比增长127.04%，管理费用同比下降16.37%，研发费用同比增长41.44%，财务费用同比下降14.11%。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末增加33.87%，占公司总资产比重上升4.60个百分点；应收账款较上年末增加40.16%，占公司总资产比重上升1.31个百分点；预付款项较上年末增加48.62%，占公司总资产比重上升1.04个百分点；固定资产较上年末增加8.84%，占公司总资产比重下降0.65个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司合同负债较上年末增加64.96%，占公司总资产比重上升2.77个百分点；短期借款较上年末增加21.72%，占公司总资产比重上升0.98个百分点；应付账款较上年末增加6.04%，占公司总资产比重下降1.02个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加29.64%，占公司总资产比重上升0.43个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为14.8亿元，占净资产的62.58%，较上年末增加1.78亿元。其中，存货跌价准备为6518.28万元，计提比例为4.22%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为79.46%，相比上年末增加1.62个百分点；有息资产负债率为17.61%，相比上年末增加1.12个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为0.91，速动比率为0.72。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为江苏协鑫建设管理有限公司，占比8.89%。十大流通股东名单相比2023年一季报维持不变。在具体持股比例上，华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升。

值得注意的是，根据半年报数据，第一大股东江苏协鑫建设管理有限公司质押5.20亿股公司股份，占其全部持股的100%。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为21.58万户，较一季度末下降了1.02万户，降幅4.51%；户均持股市值由一季度末的8.08万元下降至7.94万元，降幅为1.73%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。