射频产业链：相控阵雷达进入放量期

来源：中信证券

随着我国信息化建设深入，通信、雷达、电子对抗等无线电装备正加速列装，特别是很多新型号装备在灵敏度、带宽、反隐身等方面有更高的要求，传统的机械式天线已难堪使用，而相控阵技术开始快速应用。随着新型号装备持续上量，射频产业链中相控阵相关标的已开启业绩兑现，是新技术赛道中少有的已经进入放量期的细分领域之一。

无线电设备功能分类：

感知实体：雷达、导引头，使用频率范围广，低频距离远，高频精度高。

传递信息：通信、敌我识别、卫导，使用频率相对较高。

传递能量：辐射能武器，功率大，散热要求高。

电子对抗：侦察，干扰与反干扰，宽频段。

结构：数字信号 模拟信号（中频+射频） 无线电信号

无线电设备在军民领域逐渐普及。军用：雷达、军用通信设备、军用无线电侦察和电子干扰等设备。民用：基站、移动通信终端、汽车毫米波雷达、物联网。

一、机械式天线：

机械式天线 平面阵天线 无源相控阵 有源相控阵（主流） 数字相控阵

机械式天线：机械结构带动定向天线转动，实现机械扫描。分为全向天线、定向天线。定向天线又包括抛物面碟形天线和八木天线。

二、平面阵天线：

辐射单元组成的阵列天线：通过波的干涉和波束赋形原理合成主波束，灵敏度强、分辨率高、设计自由度高。

缝隙天线：在金属板、波导管、同轴线或谐振腔上开缝隙，电磁波通过缝隙向外空间辐射相位不可调整。

三、相控阵：

射频前端组成的阵列天线：改变相位，实现电扫描。相控阵相比机械式具有反应速度快、分辨率高、目标更新速率快等优点。

微带贴片天线：TR组件是相控阵的核心，其构成是不同相控阵的核心区别。T/R组件价值占比超50%，核心功能全部由T/R芯片实现，价值占T/R组件的80%。

四、无源相控阵：

射频前端中只包含射频控制部分，Acos（Bx+C），C可变，只能改变相位，即主波束方向，目前正逐步被淘汰。

五、有源相控阵：

TR组件中包含射频控制和射频放大部分。Acos（Bx+C），A和C可变，改变相位和功率，即主波束方向和形状；灵敏度更高，可靠性更强，是目前应用的主流。

六、数字相控阵：

TR组件中包含射频放大、数模转换和数字升降频部分。Acos（Bx+C），A、B和C均可变，改变相位、功率、频率，即主波束方向和形状，同时系统多功能，是下一代产品。

发展趋势：

1、设备&分机级

信息化仍是“十四五”国防建设重点，相关装备加速列装驱动无线电设备需求上升。相控阵方面：砖式 瓦片式 表贴式趋势。

2、组件级

TR组件集成化程度不断提升，单功能芯片构成的TR板卡、套片构成的TR板卡、SiP型TR、异质异构TR、窄频段下变频和数模转换逐步融合。

3、器件&芯片级

芯片逐步取代器件，由分立的单功能芯片向多功能套片发展。TR：高性能领域化合物半导体应用增加，低成本领域先进制程硅基性价比高。ADC/DAC：转换速率不断提高，工作频率由基带向中频、射频上升。

相关上市公司：

一、器件&芯片：

1、射频前端芯片：铖昌科技（001270）、臻镭科技（688270）、国博电子（688375）

2、ADC/DAC：臻镭科技（688270）、振芯科技（300101）

3、电真空器件：国光电气（688776）

4、晶振：天奥电子（002935）、紫光国微（002049）

二、组件

1、TR：国博电子（688375）、亚光科技（300123）

2、上下变频：盛路通信（002446）

三、设备&分机

1、相控阵：雷电微力（301050）、霍莱沃（688682）

2、雷达：四创电子（600990）、国睿科技（600562）、四川九洲（000801）

3、通信：上海瀚讯（300762）、七一二（603712）、海格通信（002465）

4、导航：盟升电子（688311）、振芯科技（300101）、海格通信（002465）

风险因素：军队武器装备建设节奏低于预期；军民融合政策支持低于预期；军工领域国企改革进度慢于预期；局部新冠疫情反复、影响产业链节奏；集成电路技术迭代创新慢于预期；原材料成本上升风险等。