人民币跌至新低，700点狂泻后全线回落，以跌为起点迈向新征程

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上周五，在两岸人民币汇率触及7.6的高峰之后，其反弹兴趣似乎已经完全消失。这个昙花一现的高涨随后被吞噬在人民币新一轮的暴跌浪潮中，上涨的成果荡然无存。本周一，离岸和在岸双双跌破了7.12，创下新低纪录。今天，我们将详细分析这种不寻常的情况以探究其背后的原因。

当人民币汇率跌至关键支撑位7.3以下时，市场对于其继续走低早已有所预期。这毫无疑问是由于国际市场一系列复杂而错综的因素导致的结果，微妙平衡最终摇摇欲坠。在这场疯狂的贬值过程中，我们注意到了两个主要原因。

首先，要理解非美货币与美元间的博弈。要知道美元是非美货币汇率波动最直接的推动因素。而周五在美国国债上限正式通过之后，美元便由黯淡走势迅速转为强劲反弹。其实，在此事件发生前，投资者对全球经济疲软和美国货币政策放松的担忧导致了美元的一度疲弱。然而，经过一系列财政调整措施，美国政府较早达成了对国债上限的协议，避免了潜在的债务危机。

据预测，美国政府将大规模发行国债，从而推动国债收益率上升，拖累着其他货币。事实上，本轮美元走强后，日元汇率曾一度跌破140，其跌幅甚至超过了人民币。这很好地说明了美元的力量如何影响全球范围内的货币体系。因此，在谈论非美货币汇率的波动时，我们必须首先考虑美元。

其次，值得分析的是人民币相对美元的超额波动及其背后深层次的原因。在国内市场方面，周五当市场盛传一系列刺激政策即将出台，并导致股市大幅反弹之际，周末却传来了空白的消息。这意味着，那些期待刺激政策落地的投资者最终被迫承认自己的期待落空。实际上，从经济增速与投机资金流向的角度来看，人民币的汇率受到的影响除了美元以外，还有关于财政刺激政策前景的诸多纠结。

在这个情况下，尽管某种程度上货币政策已经失效，并且有观点认为需要大规模财政刺激来重振市场，但仍需保持头脑冷静。在国家失业率不出现大幅上升的前提下，人民币汇率通缩风险被官方否定，导致商品价格暴跌或是超级通货紧缩等严重后果的验证码没有达到预定要求。这也使得财政刺激政策的责任相对来说能暂时放缓。

此外，近年来中国不断扩大开放和改革的结果使得资本流动限制逐步减少，这些改革也在不同程度上影响了人民币的汇率波动。对于未来，随着中国经济转型与结构调整逐步完成，选择恰当的财政和货币引导政策就显得尤为关键，因为这一切都可能成为潜在的利空或利好因素源。

总之，我们可以得出如下结论：当前一轮人民币汇率的超额贬值主要受美元及期待中空白政策消息的影响，与以往贬值原因存在显著差异。另外，在经历了人民币汇率从7.6到7.12的深度调整后，未来市场关注焦点将更多地集中在经济增速、投机资金流向以及财政刺激政策方面，这些因素都将进一步引导人民币汇率走势的发展。最终，如何平衡多重压力并寻求发展道路，则是摆在决策者面前的必须正视的现实挑战。

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