十年前的商业计划书

最近整理资料看到了一份2013年1月的PPT，今日头条用于融资的管理层陈述书。

这是一份堪称经典的商业计划书，其目的是用于B轮融资，计划融资1250万美元，实际融资1000万美元。资金用途是人员增长、APP推广和品牌建设。

今日头条最早的商业计划书颇为传奇，一张餐巾纸。

2012年大年初七，还在九九房担任CEO的张一鸣与海纳亚洲创投基金的董事总经理王琼女士在一家咖啡厅见面，张一鸣用咖啡厅的一张餐巾纸把他构想中的产品原型线框图画了出来，王琼觉得这件事很新鲜，当即敲定了对今日头条天使轮和A轮的投资。

更早之前的2007年，还在酷讯网担任技术委员会主席的张一鸣，向整个董事会讲解房产搜索的布局，那时张一鸣对技术的理解和驾驭，以及他的视野和格局，已经得到了包括王琼在内的董事会的认可。

由此可见，餐巾纸上的商业计划书不重要，关键是基于对创始人能力和认知的认可，投资人可以不懂技术，不懂创始人所做事情的方向，但相信他具备选择正确方向的能力。

回到今日头条B轮融资的这份商业计划书。

开宗明义讲清楚定位，最懂你的头条 - 基于社交挖掘和个性化推荐的新媒体。

然后讲明白为什么今日头条值得投资。

六个投资亮点，其中的逻辑值得学习。

1、即将爆发的个性化数字媒体市场

彼时，移动互联网正在兴起，已经被网易、搜狐、腾讯、凤凰等新闻客户端瓜分殆尽的资讯内容市场正在经历变革，来源多样化的丰富内容与移动时代的碎片化小屏幕阅读带来的矛盾，时代呼唤新技术开启崭新的个性化数字媒体市场。

2、独创的个性化资讯发现引擎

这个个性化资讯发现引擎就不细说，看图。

3、领先于世界同类产品的功能与技术

功能

今日头条通过推荐技术、个性化、兴趣图谱等，打造移动互联网时代的数字媒体。面向兴趣，基于推荐，社交分析热启动并紧密结合社交平台，传统的门户模式在移动终端不再适用。

今天我们可以看到，今日头条是一个无需订制、点选，启动即可阅读最新最热的个性化资讯。具有简单丰富、最懂用户、高质量评论、兴趣社区等特点。

丰富综合的资讯内容里面又不仅仅是新闻，独创的个性化资讯发现引擎通过用户行为和社交分析，基于多种模型挖掘上万维度兴趣特征，发现属于每一个人的头条，用得越多就越懂你。

具有高质量、丰富及时的评论互动功能，并根据社交关系和影响力及热门程度等属性进行排序。

和SNS紧密结合每日十几万分享。同时为用户提供邀请，关注、动态，评论排序等功能建设自己的兴趣社区。

技术

今日头条的核心技术有以下四点：

• 独创的数据处理和推荐技术底层框架
• 自然语言、多媒体信息处理
• 高纬度用户兴趣建模
• 高性能的实时大规模数据运算
• 下图是其独创的数据处理和推荐技术框架示意图：
  下图是通过自然语言、多媒体信息处理技术的一个形象描述。
  
  下图是社交挖掘分析示意图：
  
  下图是综合用户各种属性进行建模的示意图。
  今天抖音对每一个用户打上万个标签的技术，最早就源于今天头条的用户建模技术。
  下图是对资讯建模和匹配的描述：
  今天抖音对每一条视频的建模技术也源于此。
  整个字节跳动的核心技术其实就是这样，一个关键字，匹配。展开来说就是内容与用户的匹配。其核心就是匹配算法，被评为麻省理工大学2021年度10大技术突破之一。
  
  核心匹配算法的背后是高性能的实时大规模数据运算：

4、行业领先的用户粘度和自然增长

头条上线5个月，留存率和用户活跃度已经达到行业领先水平，怪不得当年Pony亲自上阵，想把字节按住。

5、完善的多产品布局，覆盖移动终端和PC端

在PC互联网向移动互联迁移的时代，这种实现全平台覆盖的打法确实起到了很重要的作用，让用户随着技术的变革，转变个人的阅读习惯。

6、具有丰富创业经验和技术功底的团队

今日头条当时的团队已经非常厉害了，张一鸣早期的微博里说过，不是在约见各路人才就是在去见面的路上。

看完6个投资亮点，再看看当时的业务发展计划和未来商业化考虑。

今天我们已经看到，字节跳动比当初对未来的思考厉害了无数倍，尤其是2016年开始做抖音之后，字节跳动开启了其高速狂飙的发展之路。

下面是字节跳动的融资之路：

• 2012-03-09，字节跳动获得数百万人民币天使轮融资，投资方为源码资本(曹毅)、天使投资人刘峻、周子敬
• 2012-07-01，字节跳动获得100万美元 A 轮融资，投资方为SIG海纳亚洲创投基金
• 2013-09-01，字节跳动获得1000万美元B轮融资，投资方为 DST Global、奇虎360
• 2014-06-01，字节跳动获得1亿美元 C 轮融资，出让20%股权，估值为5亿美元，投资方为红杉资本中国、新浪微博基金、顺为资本
• 2016-12-30，字节跳动获得10亿美元 D 轮融资，出让9%股权，估值为110亿美元，投资方为红杉资本中国、建银国际
• 2017-08-01，字节跳动获得20亿美元 E 轮融资，出让9%股权，估值为222.22亿美元，投资方为Genaral Atlantic
• 2018-10-20，字节跳动获得40亿美元 Pre-IPO 轮融资，出让5%股权，估值已达800亿美元，投资方为软银愿景基金、KKR、春华资本、云锋基金、General Atlantic泛大西洋投资
• 2020-03-30，字节跳动获得老虎基金战略投资，融资金额未披露，市场估值已达1000亿美元

对我的启发：

1、事在人为，最重要的始终是人，是团队。

2、今日头条提供的是个性化泛阅读资讯，但其核心思路，匹配，对当下依然有重大的参考意义。技术发展了，但人性没有改变，个体的能力不仅没有大幅提升反而下降了，一些垂直领域的资讯阅读用户需要更好的平台。

3、AI技术的突破带来了新的机会，但这份BP中的思路依然有效。

4、早期（种子轮、天使轮）商业计划书可以一板一眼地谈规划谈畅想，但到了一定阶段就需要内容和数据的支撑。