三年亏了42亿 第四范式第四次冲击IPO有戏么？

4月24日，被誉为“AI独角兽”的北京第四范式智能技术股份有限公司（下称“第四范式”）重新向港交所递交上市申请。此前，第四范式分别于2021年8月、2022年2月、2022年9月向港交所递交招股书。

最新招股书显示，第四范式成立于2014年，是一家人工智能软件公司，专注于提供以平台为中心的人工智能软件，使企业能够开发其自有的决策类人工智能应用，业务覆盖金融、零售、制造、能源电力、电信及医疗。

招股书援引灼识谘询报告称，以2022年收入计，公司在中国以平台为中心的决策类人工智能市场（人工智能市场一个细分领域，其余三个分别为视觉人工智能、语音及语义人工智能、人工智能机器人）占据最大市场份额。

对于本次IPO募集所得资金，第四范式表示未来三年将主要用于加强基础研究、技术能力和解决方案开发；扩展产品、建立品牌及进入新的行业领域；寻求战略投资和收购机会以开发解决方案并扩展及渗透所覆盖的垂直行业等。

值得关注的是，第四范式在更新的招股书中新增了2023年3月推出的企业级生成式人工智能产品——SageGPT，意在加码AI领域布局。

北青金融询问第四范式如何预期SageGPT的商业化能力，截至发稿暂未收到回复。

三年尚未盈利

根据招股书，2020年至2022年，第四范式收入分别为9.42亿元、20.18亿元、30.83亿元，同比增速为105.0%、114.2%、52.7%。

在净利润方面，与国内多数AI创业公司类似，2020年至2022年，第四范式亏损净额分别为7.50亿元、18.02亿元及16.53亿元。

第四范式营收概要

第四范式对此解释，2020年至2021年亏损净额增加，主要是由于为开发及增强解决方案和技术栈而产生的研发开支，为提高品牌知名度和扩大用户群而产生的销售及营销开支，一般及行政开支，以及与授予投资者若干非经常性优先权有关赎回负债的利息开支；2021年至2022年亏损减少，主要由于以股份为基础的薪酬开支减少。

招股书显示，2020-2022年，第四范式用于以股份为基础的薪酬开支分别为1.73亿元、6.03亿元、4.33亿元。

“亏损是AI企业的普遍痛点。”艾媒咨询CEO对北青金融表示，由于研发成本高、销售变现时间长，这些企业被迫处于增收不增利状态。同时，目前市场上AI产品的差异化不明显，导致企业纷纷通过压低价格提升销售量，最终整个行业失去定价权。

第四范式薪酬开支分配

第四范式预期，截至2023年12月31日止年度将录得大量亏损净额，主要由于公司持续投资于技术及解决方案的研发、营销计划、以股份为基础的薪酬以及来自赎回负债的估计利息开支。此外，公司预期截至2023年12月31日止年度将录得大量经营所用现金，主要是由于大量估计所得税前亏损所致。

加码人工智能

在本次更新的招股书中，“Sage”成为频繁被提及的一个词。根据介绍，Sage AIOS是2020年8月正式推出的升级及集成的人工智能操作系统，提供更用户友好的界面以实现人工智能应用的开发和管理的可视化。

2021年6月，企业级人工智能应用商店上线，是整合由公司及生态系统中的合作伙伴使用统一算法标准、在SageAIOS上开发的一系列人工智能应用。

今年3月，第四范式推出专为业务场景设计的企业级生成式人工智能产品SageGPT，能够处理视频、图像、语音、文本等形式的查询及任务，将该等查询及任务传输至终端用户现有的业务系统、人工智能应用及内部数据库进行处理，并以所要求的形式输出回应。“SageGPT目前仍处于商业化早期阶段。”招股书称。

第四范式在招股书中表示，公司收入主要来自先知平台及产品（软件使用许可、 SageOne）以及应用开发及其他服务。其中，企业从先知平台及产品的收入占总收入的百分比由2020年的65.7%下降至2021年的50.3%和2022年48.4%，主要由于公司于2021年及2022年用户群扩大使得对定制化的人工智能应用需求增加。

第四范式先知平台及产品营收

持续加码AI，却依然亏损，对此，张毅认为，AI技术需要长期资金投入是现实，第四范式的产品在市场也有需求。但同时，如何通过政府、企业等各方协作制定行业规则，以此优化产品生产效率、绕开低价竞争模式，也是AI生态相关方应当思考的议题。

文/北京青年报记者 范辉 曹妍

编辑/范辉