志邦家居业绩增速放缓，去年营收超50亿，三年百亿目标还差一半

界面新闻记者 | 蓝丽琦

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出自安徽合肥的定制家居企业——志邦家居（603801.SH）2022年业绩增速放缓。

志邦家居在4月26日晚发布的财报显示，2022年实现营收53.89亿元，同比增长4.58%；归母净利润5.37亿元, 同比增长6.17%。截止2022年末，志邦家居总资产扩大9.05%至57.77亿元。

志邦决定向全体股东每10股派发现金红利7.0元（含税），同时以资本公积转增股本方式向全体股东每10股转增4股。

这已经是志邦自2014年以来连续9年实现营收、归母净利双增长，但也是自2015年以来首次出现营收增幅低于10%。

在去年3月，志邦家居在接待多家机构调研表示，长期的战略目标是用三年的时间实现百亿营收。但从去年的整体表现来看，市场遇冷、营收增速放缓，此战略目标的实现难度恐加大。

不过，去年第三季度，志邦营收14.82亿元，以0.26亿元的微小差距超过尚品宅配（300616.SZ）当季营收，前三季度的总营收也缩小至2.44亿元。从此次财报数据来看，第四季度志邦继续发力，营收达到18.72亿元的新高，比第三季度还多了近4个亿。

截止发稿日，尚品还没有透露去年总体的营收情况。去年前三个季度，尚品的营收出现下滑，如果第四季度达不到16.29亿，就会被志邦反超，仅次于欧派家居（603833.S）、索菲亚（002572.SZ）的定制行业第三位置可能易主。

从业务收入来看，去年志邦定制厨柜业务收入27.37亿元，占比50.78%，同比下滑6.73%；定制衣柜业务的收入21.03亿元，占比39.02%，同比增长19.49%；木门墙板业务收入2.28亿元，占比4.23%，同比增长34.17%。

从橱柜起家的志邦，其衣柜业务占比已从2020年的不到三成，提升到2022年的四成，增长喜人。

相对已发布业绩的其他定企，志邦的橱柜和衣柜均实现毛利率的增长，且属于较高水平。橱柜毛利率增加0.77个百分点至41.27%；衣柜毛利率增加4.09个百分点至38.52%。从总体上来看，公司主营业务毛利率增加1.4个百分点至为38.7%。

从渠道收入来看，志邦的经销业务渠道收入29亿元，占比53.81%，同比增长2.48%；大宗业务渠道收入16.58亿元，占比30.75%，同比增长0.36%；公司直营业务渠道收入3.97亿元，占比7.36%，同比增长23.04%。

值得注意的是，大宗业务三成的占比在上市定企中属于较高水平，欧派、索菲亚、好莱客（603898.SH）的大宗业务占比均不到两成。志邦在财报中表示，去年及时调整了大宗客户结构，仍保持30%左右的合理占比。

在线下门店布局方面，志邦厨柜闭店378家，新开409家，新增31家至1691家；志邦衣柜闭店348家，新开455家，新增107家至1726家。截至2022年末，志邦经销商总数超过2500家，各品类店面超过4000家。

由此可测算出，志邦的两大业务去年合计闭店726家，占最终总门店数量18%；新开门店864家，占最终总门店数量21.6%，合计新增138家。从数据上感受到，经销商更新迭代快，至于是环境因素影响，还是公司对经销商要求变得严格，志邦没有在财报中透露。

与此同时，龙头企业欧派的门店数量超过7000家，但去年橱柜、衣柜两大业务的门店闭店数量和志邦相当，均超过300家，只是新开门店数量相对较少，导致两大业务的合计新增门店还不超过30家。

另外，志邦家居计划门墙业务单独招商。公司在财报中表示，门墙业务招商建店已完成初步布局。也曾有志邦家居内部人士告诉界面家居，由于门墙业务增长客观，今年的扩张重点会放在门墙上。在3月底的广州定制家居展上，志邦也有展出这一类产品。

反映到二级市场上，也许是不达市场预期，志邦家居在3月12日晚披露业绩快报后，其股价迎来四连跌，近日又有些许回升迹象。

截止4月27日收盘，志邦家居报价33.57元/股，日涨幅5.09%，总市值104.68亿元。