雅迪爱玛等去年量价齐增，小牛业绩独降！海外市场成新增长点

4月17日晚间，电动自行车企业新日股份发布2022年业绩报告。财报显示，报告期内，新日股份收入49.04亿元，同比增长14.55%，归属于上市公司股东的净利润1.62亿元，相当于上年的14倍。主要原因是公司主销产品市场需求旺盛，加之渠道运营效率提升，盈利能力进一步提升；同时，受上年比较基数较小的影响，业绩同比增长幅度较大。

至此，电动两轮车几大整车上市公司（雅迪、爱玛、新日、小牛）的2022年业绩全部出炉。南都记者梳理发现，受新国标汰换潮和市场需求增长影响，电动两轮车行业景气度持续，2022年，雅迪、爱玛、新日等头部品牌的电动自行车销售都出现“量价齐增”。在市场集中度趋高、产品竞争日趋同质化的背景下，各家都通过技术创新和产品迭代发力智能化、个性化，并进军高端、海外市场，或是联合产业上下游生态抢滩纳电“风口”，寻求新增长点。

电动自行车销售量价齐升，海外市场成新增长点

受减排政策以及电动机及电池技术进步所推动，过去五年，全球主要经济体的电动两轮车的销售量迅速增长。中国电动两轮车行业的成长，伴随着餐饮外卖、电商及按需配送以及智能技术初步兴起，其总销量占2021年全球总销量的75.9%。据第三方机构测算，中国电动两轮车市场高度集中，九大制造商占据了80%以上的市场份额。按2021年的销量计算，雅迪、爱玛、台铃、新日、绿源、小牛的市场份额分别为27.9%、16.8%、13.1%、4.6%、3.9%、2.1%。

2019年新国标的通过，推动淘汰不合格车辆并刺激巨大的替换需求，并标志着更新及转换阶段开始。据艾瑞咨询不完全统计与估算，2022年中国两轮电动车销量约5010万辆，较去年增长15.2%，预计2023年销量将达到5400万辆。

财报显示，2022年，电动自行车市场需求旺盛，雅迪和爱玛的整体产品销量都达到了千万量级。其中，爱玛电动自行车销量约723.7万台，同比增长44.20%。雅迪电动自行车的销量约897.6万台，同比增加约16.3%。新日电动车的电动两轮车产品整体销量约259万辆，按产品款式分，简易款、豪华款、特种车销量都有不同程度的增长。

在市场需求、产品销量和售价均提升的背景下，2022年，雅迪营收310.59亿元，同比增加15.2%；爱玛科技全年营收208.02亿元，同比增长35.09%。新日股份收入49.04亿元，同比增长14.55%。

在同行业绩普遍上涨的情况下，主打高端产品的小牛电动业绩却出现了明显下滑——2022年公司电动车销量为83.16万辆，同比下降19.9%。财报将销售乏力归因于疫情管控扰乱了制造、物流和线下门店运营，以及2022年二季度至今锂离子电池成本上涨的持续影响。据报道，去年上半年，在电动两轮车品牌普遍调价时期，小牛对全系锂电产品零售指导价进行上调，上调金额在200元-1000元不等，幅度高于同行水平，对于消费需求产生了一定影响。

未来电动两轮车汰换潮结束，国际市场被视为电动两轮车行业新的增长点。绿源电动车在去年底提交的赴港IPO招股书中谈到，展望未来，在欧洲、东盟及印度等海外市场的碳中和战略及绿色出行政策的推动下，传统摩托车预计将被加速淘汰，而电动两轮车的需求将继续增加。新日股份财报称，电动两轮车凭借其经济、环保、出行简单等优势，在国际市场的销量逐年提升。“公司计划采用一国一策的手段布局海外市场”。“随着全球节能减排推进各国禁摩限制政策不断出台，中国电动摩托车具有产业链成熟、规模化成本优势，有望抢占较大份额的海外电动摩托车市场占有率。”

“预计电动两轮车换购结束之后，行业销量不会有大的扩张，2025年可能会下降，之后行业的增量可能主要来自于海外。”新日股份高管在3月的投资者关系活动上提到，目前公司产品销售市场仍以国内市场为主，今后会逐渐拓展海外市场。“海外业务盈利性比国内强，单价高。”据披露，目前，各个企业都在欧洲和东南亚等区域市场跑马圈地，2021年，新日电动车在这些区域的营收约7000万左右。

产品向差异化、高端化迭代，研发支出普遍过亿

近年来，绿色、便捷、智能、体验、个性等成为电动两轮车用户需求的主要关注点，智能化迭代进程不断加快。消费者对于骑行体验和个性化需求愈加精益求精，这对整车生产厂商提出了更高的要求。各大品牌纷纷围绕动力装置、车联网系统、车身设计、车体耗材等，推出差异化、高端化产品，以满足不同细分市场需要，通过提高产品科技附加值来提升品牌溢价。

例如，雅迪在2022年推出冠能3.0系列智能电动两轮车，三代TTFAR石墨烯电池容量较传统铅酸电池高30%，亦研发出电子控制器，在抗干扰能力、三相电路平衡及过载能力等方面较传统控制器有显著提升。小牛在去年推出的全新UQi+全系列采用汽车级动力电芯，动力输出持续且稳定，电池包也更小、更轻。新日则针对免烤漆环保材料进行重点研发，并在多款车型上进行了应用，同期完成了第二代双芯双动力的研发。

南都记者留意到，为了围绕技术和产品升级打造核心竞争力，目前几大头部品牌的年度研发支出普遍过亿。财报显示，2022年，雅迪的研发费用增加约31.1%至11.058亿元；爱玛研发费用5.07亿，同比增长25.39%；新日股份的研发投入为1.71亿元，同比增长3.6%；小牛电动研发费用1.76亿，同比增长30%。

雅迪集团重庆永川电动车生产基地智能化生产车间。新华社照片

《2023年中国两轮电动车行业白皮书》分析认为，当前，两轮电动车智能化发展仍处于早期阶段。传统头部品牌关注重心仍然大部分集中在续航、性能提升方向，对智能化的投入优先级不够；此外，大多不具备较强的智能化技术、软件研发实力和人才储备，在智能化的技术研发、产业合作上要进行的探索与尝试任重道远。新势力品牌技术领先但市场份额低，对行业整体智能化水平提升有限。

爱玛科技集团股份有限公司董事长、总经理张剑在财报中表示，在消费需求不断多元化的同时，消费者对于骑行体验和个性化需求也愈加精益求精，这对整车生产厂商提出了更高的要求，大量提供同质化产品的企业在竞争中不断被淘汰出局，规模化企业之间综合实力的竞争将成为行业当下和未来一定时期内竞争的主流态势，这种竞争最终体现为用户需求的价值引导、精准识别、快速响应与充分满足。

动力电池步入钠电元年，竞争扩展至上下游

动力是消费者对于电动两轮车的刚需，电池技术也成为各品牌的核心竞争力。作为动力电池的新技术，近年来，钠离子电池以其材料构成特点，拥有较铅酸电池更高的能源密度、更大的储电量以及更长的续航能力，以及较锂电池更高的储量、安全性，以及更低的成本，在电动出行领域的热度快速攀升，被视为对锂电池的补充替换，受到产业链上下游厂商的关注。

绿源电动车液冷机芯在海口消博会上展示，它可以提高电机效率、增加电动车续航。新华社照片

为了进一步扩大电动两轮车的电池供应能力并降低生产成本，2022年，雅迪完成了对华宇新能源科技有限公司（主要从事电池极板及电池的生产销售）的股权收购，后者成为其间接全资附属公司。雅迪在财报中表示，电池乃电动两轮车最重要的零部件之一，为集团在保障稳定供应、实现产品差异化及拓展市场机会方面发挥着重要作用。该项收购不仅可巩固集团在中国电动两轮车市场的领先地位，亦可提升其海外扩张能力及保持业内竞争优势。

今年3月17日，雅迪与旗下华宇新能源公司联合宣布成立以钠离子电池为主要业务的新公司“华宇纳电”，并发布新一代钠离子电池及其配套车辆。雅迪由此成为目前第一家从上游能源电池到下游整车，实现钠离子技术全生态覆盖的两轮电动车品牌。

在动力电池领域步入钠电元年信号下，3月底，新日股份对外宣布，与中科海纳科技有限公司（专注于新一代储能体系钠离子电池研发与生产）签约钠离子战略合作，开启钠离子电动车技术的研发与制造。标志着新日将在新能源新材料领域切入钠离子电池赛道，推进钠电电动车研发进程。

新日股份执行总裁许舒畅在接受媒体采访时表示，新日会发挥科技创新优势，让两轮电动车成为第一个钠电池市场化的行业。此次战略合作，计划在今年6月份会推出钠电池产品，拓展产品线，也加速新日的产业化进程。新日股份财报进一步提到，随着钠离子电池、智能化互联出行、充换电等技术成熟以及人们骑乘出行体验的要求提高，未来更加科技化、智能化、功能多样化的车型需求有望进一步提高。

采写：南都记者 傅晓羚