半个月的时间,似乎发生了很多事。
比如,
小阳春退潮,各重点城市二手房挂牌量创2年新高,库存爆棚了!
比如,
通缩开始了,经济已经落入衰退象限!
两件事摆一起,在各路自媒体的眼中——
历经连续15个月的高强度货币投放,老百姓依旧不买单,消费低迷,二手房抛盘……
天都快塌了。
然而,
世界就是被这样给解读垮的!
二手房挂牌量创2年新高,形势真的如此严峻?
今年的小阳春,有个奇怪的现象。
一方面,是重点城市的成交量纷纷破新高。
刚刚过去的3月份——
成都二手房成交量达28188套,不仅连续3个月上涨,且创下成都最高历史记录;
南京二手房成交量达13007套,创下近两年最高历史记录;
上海二手房成交量达23991套,创下近20个月以来新高;
北京二手房成交量达22192套,创下近六年的同期新高。
与成交量新高所对应的是:
另一方面,重点城市的二手挂牌量也纷纷创新高。
刚刚过去的3月份——
成都二手房内网挂牌量突破20万套,创历史新高;
南京二手房外网挂牌量突破16万套,创历史新高;
北京二手房内网挂牌量达到12万套,创历史新高;
上海二手房外网挂牌量突破10万套,也是刷新记录。
按正常的逻辑来说,
以上城市的成交量这么高,大家都应该捂盘惜售,挂牌量应该下降才对。
为何——
成交量都涨到天上去了,眼看房价就要涨了,二手房挂牌却不降反增,二手依旧难卖?
怎么市场好了,卖房的人偏偏还多了?
于是……
无数的楼市专家,就开始了意淫式解读:
今年的小阳春,成色不足!
——大家都在抛盘解套,二手堆积成山,房价还会下跌,楼市早晚暴雷!
以上解读,皆是憨批!
请牢牢记住下面这句话:
历轮市场回暖初期,二手房挂牌量短期暴增,都是市场的常态。
来,我们来看下面这张图:2020-2022广州二手房挂牌量走势图。
上图中的红框位置,是2020年末至2021年初的广州楼市“触底反弹转折点”。
当时的广州楼市——
一边是房价连续性温和上升;另一边是挂牌量连续猛增。
为何会出现这种情况?
行情触底反弹的初期,为何会出现“一边成交猛涨、房价温和上升,另一边仍在抛盘,二手房挂牌猛增”?
原因其实很简单——
置换客户,在集中性的先卖后买。
成交量上来了、市场回暖了,置换客户就蠢蠢欲动了——
他们开始先卖出手里的现有住房,然后计划置换买入到更好、更大的住房。
置换客户集中性的“先卖”,导致了市场回暖出期集中出现所谓的“短期抛盘”。
最终,造成了挂牌量猛增。
那么,接下来会发生什么?
接下来,重点来了!
经过集中性的“先卖”,完成变现的置换客户开始进入集中性的“后买”。
伴随置换客户的“集中性后买”,市场中的改善版块和改善盘开始进入上涨周期。
伴随改善版块和改善盘进入上涨周期,刚需版块和刚需盘也被推动着逐步进入跟涨周期。
以上,才是正常的一轮市场周期波动。
但凡经历过两轮以上的楼市行情——
看到当下的“成交猛涨,挂牌猛增”,都不会有任何的意外,这本就是市场的常态。
相反,
针对“成交猛涨、挂牌猛增”的城市,我们更应该感到兴奋。
属于他们的行情,可能就要来了。
因为,
置换链条打开了,市场流动性在快速恢复,楼市正在走出低谷。
——先知先觉的置换客在集中先挂牌卖房,而且也能卖得出去,因为成交量在涨嘛;
——伴随他们卖完房、变了先,就该集中买入了,就该轮到改善版块上涨了;
——改善板块涨了,就该推着刚需走了……
遗憾的是,
搞楼市的这帮专家,大都没买过两套房,也没经历过几轮真正的周期。
其洋洋洒洒的分析,大都是夸夸其谈的垃圾。
大家都一样,不过是揾食罢了。
通缩真的来了?形式真的如此不容乐观?
3月份的金融数据公布了,一篇篇的爆款文章出现了:
通缩已经到来,我们已经进入衰退周期。
近两天但凡提到通缩的文章,无论讲的多么专业,底层用的全是如下这条逻辑线。
今天我不跟你上专业术语,就用“虽不精准但最接地气”的方式,来给你讲清楚这条扯淡的逻辑线。
1、M2与CPI的剪刀差,不断扩大。
M2是啥?货币总量。
CPI是啥?消费者物价指数。
3月份的M2是12.7%,CPI是0.7%。
M2-CPI的剪刀差为:12.7%-0.7%=12%。
相比前半年,3月份M2与CPI的剪刀差扩大了。
这说明了什么问题?
钱越发越多,但物价指数分毛不动。
连续的高强度货币投放,没有流到社会上转化为有效需求。
钱都淤塞在银行系统里。
2、M2与M1的剪刀差,不断扩大。
M2是啥?货币总量。
M1是啥?流通中的现金。
3月份的M2是12.7%,M1是5.1%。
M2-M1的剪刀差为:12.7%-5.1%=7.6%。
相比前半年,3月份M2与M1的剪刀差扩大了。
这说明了什么问题?
钱越发越多,但流通中的现金却并未明显增加。
连续的高强度货币投放,没有带来社会上流动性增加。
信心低迷,投资不足,有点钱全存进银行里。
3、M2与社融的剪刀差,不断扩大。
M2是啥?货币总量。
社融是啥?实体经济从金融系统里获得的资金额。
3月份的M2是12.7%,社融是10%。
M2-M1的剪刀差为:12.7%-10%=2.7%。
相比前三个月相比,3月份M2与社融的剪刀差扩大了。
这说明了什么问题?
钱越发越多,但贷款和融资规模并未明显增加。
连续的高强度货币投放,并不能转化成有效贷款和有效投资。
通过以上三个剪刀差,几乎所有人都得出一个结论:
当下信心不足、预期低迷、需求萎缩、投资下行,哪怕货币已经足够发力,但钱就是在金融系统里空转,故这就是通缩、衰退。
表面上看,似乎该结论没问题。
仔细一想,也是扯淡。
以上这套“三个剪刀差”的分析逻辑——
用在鹰酱身上,没问题。
但用在中国身上,大有问题。
中美两国的货币扩张和救市方式,有根本性的差别。
1、鹰酱的货币扩张-货币传导-经济通胀/通缩变化。
鹰酱的救市扩张是——
先由美联储扩张资产负债表,采购美国国债;
然后美国财政部通过扩张国债,来获得融资;
拿到融资的财政部,以开直升机撒钱的方式,把超2万亿美元直接注入普通家庭。
鹰酱的救市扩张方式,特征是什么?
快!
快速修复普通家庭的资产负债表,快速扩充普通家庭的购买力和消费力,快速提振消费。
消费快速提振,投资快速提振,工资亦快速提振。
鹰酱的操作,钱发的更多更快,消费提振的也更多更快,
通胀,自然也以更快更凶的方式到来。
2、中国的货币扩张-货币传导-经济通胀/通缩变化。
中国的救市扩张,与鹰酱完全不同,中国采用的是“凯恩斯式的逆周期宏观政策”。
简单说,也就是“以工代赈”。
先通过大规模扩张财政和货币,提高地方和国企的负债;
然后通过地方和国企负债投资,增加基建和制造业投资;
以政府基建投资,创造更多订单,再把订单投放给下游的民企和私人投资;
拿到订单的民企和私人部门,修复资产负债表,扩大投资。
中国的救市扩张方式,最典型特征是什么?
第一,通胀和扩张并不是没有,而是全藏在债务里。
因为要拉基建——
大量的货币,并没有直接流入居民部门,而是以信贷和债券的方式流入到了政府公共部门和国企部门。
最终表现为,地方债券债高增长、国企固定资产投资高增长。
截止今年3月份,
政府债券同比增长13.5%,超过M2增速。
截止今年2月份,
电网累计负债3万亿以上,高铁累计负债近6万亿。
也就是说,
中国的救市,并不是没有,而是先扩张了政府基建和国企部门。
中国的通胀压力,并不是没有,而是钱先流入了政府和国企,藏了在债务里。
别慌!
藏在债务里的水和通胀,早晚会下沉到居民和私人。
第二,中国式扩张和通胀,需要更长的反馈周期。
此前有人说,
M2增速这么高,都印了这么多钱,怎么我还是感受不到通胀?
需求和消费怎么还没回复,物价怎么还没起来?
别慌,早晚会感受到。
凯恩斯式的以工代赈救市,最典型的特征就是“有相对更长的反馈周期”。
一般情况下——
从国企和地方大规模负债拉基建,到基建订单反馈到民企和私人部门,再真正转化为新增需求……需要至少半年的反馈周期。
我们现在感受不到需求增加、消费复苏、通胀上行,是因为我们还处于刺激的初期。
基建扩张,只是刚开始。
最多到今年年底——
大量的财政负债,就会转化成大量的基建投资;
大量的基建投资,就会转化成大量的订单需求;
大量的订单需求,就会转化成实际的消费投资;
大量的消费投资,就会转化成飞涨的物价水平。
最终,
藏在债务里的通胀,一定会让你感受到什么叫“巨浪滔天”。
——那么高的地方债,还能轮不到你来背?
讲到这里,我想告诉大家的是:
当下我们既不能称之为通胀,更不能称之为通缩,只能叫“蕴藏巨大的通胀潜能”。
一切且看今年年底!
年底伴随藏在债务里的通胀显性化,你焦虑的一定不是通缩和衰退的问题。
而是——
我现有的财富配置,能不能扛得住飞起的物价冲刷?
有点耐心,让子弹飞一会。
这个世界上的很多人,做人做事做投资恨不得都是以“日”为计算。
恨不得——
今天出个政策,明天就能暴击;明天出个政策,后天就能掀桌子翻盘。
这种人,大都有一个统称:
穷人。
穷人是不相信时间周期的,只笃信逆风翻盘的反转神话。
他们看到2月份的成交量上涨,就想要3月份的房价猛涨。
——但凡没有猛涨,那就是凉凉和暴雷。
然而,真实的楼市并非如此。
从成交量上涨,到价格上涨,往往有很长的波动周期。
比如,
市场上行初期,就一定会出现“置换客户先卖后买”所导致的短期挂牌量暴增。
然而,穷人可不管什么狗屁“先卖后买”的逻辑。
他们看到挂牌量暴增,只会高兴的把大腿拍肿:全是砸盘的,让你们买,套死你们这帮人,该!
他们看到货币投放增多、M2增速加大,就会想要通胀来了、资产价格猛涨。
——但凡没有猛涨,那就是通缩和衰退。
然而,真实的宏观并非如此。
从货币投放加速,到通胀到来和资产价格上涨,往往有更长的波动周期。
比如,
中国式的凯恩斯救市初期,因为货币优先投放在政府和国企部门,私人部门的需求和消费就自然无法在短期内快速复苏。
然而,穷人可不管什么狗屁“凯恩斯救市”的逻辑。
他们看到钱印了、需求不增,只会恐慌大叫着:完蛋了,放水都没用了,都躺平了,大衰退来了!
这个世界上,
穷人往往占大多数。
因此,
抖音上、微博里、公号中……速胜翻转、逆风翻盘理论,也往往占了大多数。
就好像这篇文章,有耐心能看到这里的人,应该不超过10%。
穷人除了速胜翻盘的“快”,还向来喜好“阴谋论”。
比如,
看到以上谈到的通缩和二手房挂牌激增,就自然会联想到一起。
——历经连续15个月的高强度货币投放,老百姓依旧不买单,消费低迷,二手房加速抛盘……
衰退要来了,危机要来了!
但是,有耐心看我讲到这里的人,应该就清楚:
狗屁的衰退危机,不过是时候未到!
如上阴谋论若广为传播,所带来的最大恶果是什么?
让更多不明真相的人,恐慌性抛出自己手中的好资产,去做什么所谓的“现金为王和避险第一”。
我们即将面对的远不是所谓的通缩,而是尚在路上的通胀!
持有大量现金,恐怕是最愚蠢的行为。
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