研报新知 - 掌握“独门绝技”，身处高速增长的新兴军工领域，这家公司净利率堪比茅台

界面新闻记者 | 曹立CL

界面新闻编辑 |

日前，华泰证券发布研报《军机延寿医生，精准锚定航空后市场》，对超卓航科（688237.SH）首次覆盖，并给予“买入”评级。

【研报核心观点】

1、冷喷涂技术是各类增材修复技术中综合修复效果凸显的技术，具有成本低，修复效率高的特点，而公司为我国战斗机机体结构冷喷涂修复的唯一供应商。

2、行业高速增长，新型三代机和四代机将主导我国军机市场的未来增量，且其占比的提高将加速我国军机维修市场规模的增长。在悲观/中性/乐观背景下2021-2030 年我国军用冷喷涂总空间分别为26.72/32.42/41.24 亿元，对应2022-2030 年CAGR 为35.82%/39.75%/44.69%。

2、预计公司22-24 年归母净利润为0.60/0.70/1.26 亿元，当前股价对应PE 为77/66/37X。考虑到公司主营业务的行业稀缺性，且公司深耕机体结构维修领域，或可通过延寿业务滚雪球模式保障远期业绩，给予24年48X目标PE，目标价67.20 元。

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