接棒GPU！DRAM或成下一个算力核心 龙头减产加速拐点到来

《科创板日报》4月11日讯（编辑 郑远方）大模型领域各家激战正酣。华为盘古大模型更新细节，商汤发布中文大模型“商量”，阿里大模型也即将面世。大模型接连现身，进一步推高了市场对算力需求的预期。

当地时间周一，美股大型科技股多数下跌，苹果、Meta、谷歌、微软、特斯拉、台积电、英特尔等跌幅不等。但其中，美光科技、西部数据双双大涨超8%，创下年内最大单日涨幅。

两家存储龙头大涨，与同行业绩“雪崩”、被迫减产不无关系——

上周五，三星公布初步业绩，由于芯片供过于求情况恶化、全球经济放缓，买家放慢购买速度，今年一季度利润或大幅下滑96%，为2009年全球金融危机以来新低。三星暂未公布具体业务利润，不过外媒预估，三星Q1内存芯片亏损或高达30亿美元。

同时，三星也终于松口，表示将削减存储芯片产量。“公司已获得足够产量应对未来内存芯片需求变化。目前公司正在调整，将内存芯片产量降低到有意义的水平，并优化产线运营。” Eugene Investment & Securities指出，三星电子减产是“一项非常有意义的举措，可能很快就会影响内存芯片的现货价格”。

此前为了夺取市场份额，三星一直拒绝减产。在半导体寒冬中，去年底其库存已达52.2万亿韩元。

而美光、西部数据、SK海力士等一众存储同行们早已着手削减资本开支与产量。这些厂商也强调，行业复苏的步伐也取决于同行减产的努力。

其中，美光减产时间较早，公司2023会计年度第二季（截至3月2日）营收36.9亿美元，同比下滑53%，环比下滑10%；净亏损23亿美元，创下历史最大单季度亏损。

但美光也给出了极为坚定的乐观预期——公司库存已经触顶、终端市场客户库存正在减少，存储芯片市场已见底，季度营收增长转折点到来，下一季度财报业绩就可迎来环比增长。

AI大时代 DRAM或跻身算力核心

当然，复苏不能只仰赖库存出清，行业需求如何也是一大关键——ChatGPT带来的AI热潮已成为一个极为有力的需求驱动引擎。

美光指出，人工智能浪潮为存储行业带来了增量需求，AI服务器所需DRAM、NAND内容量分别将是常规服务器的8倍、3倍——“当你展望未来时，它就等于人工智能，而人工智能等于内存”。

虽然眼下DRAM下行周期未过，但华西证券指出，和AI相关的DRAM产品火热需求却表现出反差。在AI大时代，DRAM将成为新宠儿，新的增长引擎已经确立。DRAM有望成为继GPU后，另一重要算力核心。

进一步地，CXL带来的DRAM池化技术可大大节约数据中心建设成本，同时也将大大带动DRAM用量，节约下来的成本将主要用于DRAM采购，TB级别的DRAM将在更多通用性服务器中广泛使用。CXL技术有望进一步提高服务器效率，AI时代DRAM受益程度不亚于GPU。