千亿营收迟来三年，“再创一个新蒙牛”能否如期达成？

根据蒙牛3月29日晚间发布最新财报显示，2022年，集团实现营业收入925.93亿元，同比增长5.1%，经营利润为54.23亿元，同比增长11.6%；经营利润率为5.9%，同比提升40个基点；公司净利润同比增加5.5%至53.03亿元。

面对复杂的2022年，蒙牛整体表现也算是可圈可点。只不过，无论是在各大重要场合还是在最新财报中，蒙牛方面都多次提及2020年底提出的在2025年“再创一个新蒙牛”的美好愿景，而以当年760.35亿元为基数，若按期达成目标，到2025年，蒙牛的营收规模将突破1520亿元。

抛开过去三年疫情带来的负面影响，在激烈的市场竞争面前，蒙牛面临的压力依旧不小。

迟来的“两个千亿”

对于企业层面而言，提出切实可行的远景目标并不为奇，尤其是对上市企业而言，即是对企业未来规划负责，也是让广大投资者从某种程度上服下一粒“定心丸”。而蒙牛也不例外。

早在2017年，蒙牛就立下“两个千亿”的目标，即“2020年蒙牛销售额要达到千亿，市值也要达到千亿”。

但到了2020年，蒙牛乳业在二级市场上的市值达到千亿元水平，但营收只有760.35亿元，不仅未能如期实现千亿营收目标，甚至尚未达到2019年的水平。

当然，对于2020年业绩下滑，可以说是受到疫情的影响。随着疫情因素削弱，加上蒙牛商业版图的不断扩充，蒙牛的千亿营收目标有望在2023年达成。

复盘蒙牛过去几年的营收表现，2019年至2022年，蒙牛总营收分别为790.3亿元、760.35亿元、881.41亿元和925.93亿元，分别同比增长14.57%、-3.79%、15.92%和5.05%。

2023年，蒙牛只需要在营收层面增长74.07亿元就能实现千亿目标。虽然蒙牛2022年比2021年营收增长额度只有44.52亿元，但抛开疫情带来的负面因素影响，蒙牛在2023年完成千亿营收应该也是大概率事件。

从产品看，蒙牛旗下主要以液态奶、奶粉、冰淇淋及其他产品为主。其中，液态奶占据了营收的大部分。2019年至2022年，蒙牛液态奶产品的营收分别为678.78亿元、677.51亿元、765.14亿元和782.69亿元，在总营收中的占比分别为85.89%、89.11%、86.81%和84.53%，同比增速分别为14.29%、3.2%、12.9%和2.3%。

由此不难看出，在液态奶领域，即便是没有疫情影响，蒙牛的该板块业务的增速也在趋于放缓。不过，在液态奶领域，2022年，蒙牛的常温纯牛奶、特仑苏等高端品牌依旧取得了较为强劲的增长态势。此外，在鲜奶上，每日鲜语的增长超过30%，据蒙牛鲜奶业务负责人在业绩说明会上指出，在过去三年，蒙牛鲜奶的增长速度达到了品类的三倍。

而在奶粉业务方面，蒙牛上述同期（2019年-2022年）的营收分别为78.7亿元、45.73亿元（不包括2019年处置的石家庄君乐宝乳业有限公司及2019年收购的Bellamys Australia Limited（“贝拉米”）业务收入）、49.5亿和38.6亿元，分别同比增长30.87%、-4%（10.6%）、8.2%和-22%。

当前来看，蒙牛在奶粉领域也面临增长乏力的现状。不过，蒙牛乳业表示，下滑主要原因与剥离多美滋有关。此外，蒙牛方面也表示受国内出生率下降和奶粉配方新国标升级等变化、贝拉米受跨境业务影响，导致2022年奶粉业务表现欠佳。

相比之下，冰淇淋业务和其他产品成为蒙牛近几年强劲的增长动力。

上述同期中，蒙牛的冰淇淋业务分别实现营收25.61亿元、26.34亿元、42.40亿元和56.524亿元，分别同比增长-5.95%、0.3%、61.0%和33.3%。而冰淇淋业务已连续两年成为蒙牛增速最快的板块了。对此，蒙牛方面讲起归功于渠道升级带来的业绩增长。

另外，国际化业务也是蒙牛未来的业绩增长点，比如2022年，2019年，蒙牛海外地区收入虽然较2018年猛增68.1%，但依旧仅有7.1亿元，占总收入的2.9%。而到了2022年，蒙牛来自海外地区的营收就从2021年的30.73亿元攀升至45.95亿元，三年翻了超6倍，即便是营收规模不断扩大的情况下，在总营收中的占比仍进一步攀升至接近5%。

此前，蒙牛方面曾表示，计划通过未来10年的努力，希望可以将国际化收入的占比提升到总收入的10%以上。

单就2022年来说，奶酪品类以及原奶价格下行，以及蒙牛整体销售费用率下降也帮助蒙牛在经营净利润层面的增长。

如何“再创一个新蒙牛”？

对于2022年的业绩表现，蒙牛集团总裁卢敏在业绩说明会上表示：“我们对整体的表现是非常满意的，大家从报表中更多看到我们的经营改善。”

去年，卢敏在接受新京报采访时表示，“再创一个新蒙牛”主要有五大实现路径，一是不断拉近与消费者的距离，为消费者提供更好的产品与日趋完美的体验；二是通过数字化、智能化转型，构建更有效率的供应链、产业链，实现全域消费者运营；三是将治理、运营、品质、标准水平提升到世界一流，构建高水平的国际化人才团队和可复制的海外业务成功模式；四是实现蒙牛人的使命、愿景、价值观高度统一，将文化转化为强劲的发展动能；五是构建负责任的供应链、绿色产业链，为消费者提供更营养的产品，助力大众更美好的生活，营造更可持续的地球。

“要走好蒙牛五年战略中的每一步，推动高质量增长”。而在2022年业绩说明会上，卢敏放也表示，2023年的关键是从单纯的规模累计到有规模、有利润的高质量发展。

由此不难看出，今后的蒙牛除了不断推动营收规模增长外，还会更加强调利润的增长，因此，随着消费和线下场景的恢复，也给予了蒙牛极大的增长信心。在业绩说明会上，蒙牛管理层给出的2023年收入指引在中到高个位数，利润率上继续实现30-50个基点的扩张。

蒙牛方面指出，去年是公司实现数智化转型的关键之年，蒙牛围绕消费者、渠道、供应链、管理“四个在线”推动数智化战略，打通从牧场到餐桌的全链条数字化体系。卢敏放表示：“供应链条数字化是今年的重点，要通过数字化手段提升管理效率。”

从经营层面看，面对消费者的需求，蒙牛方面称，将秉持“消费者第一第一第一”的精神，继续推动产品与技术创新，满足各种各样的消费升级需求，以推广蒙牛的价值主张，令品牌获得广大消费者，特别是年轻一代的喜爱。

另外，针对“银发经济”趋势，蒙牛将强化中老年奶粉、成人营养的研发与投入。同时，蒙牛将加速餐饮、零食奶酪产品创新，把握奶酪市场的增长机遇。

“展望未来，蒙牛将继续推动自身的高质量、可持续发展，坚定聚焦乳业、坚持创新发展，在稳固业务基本盘的基础上，进一步强化鲜奶、冰淇淋、奶酪、成人粉、国际化等新发展引擎，把握乳业的庞大增长潜力。”蒙牛方面称，要继续引领行业升级转型，为中国乳业整体发展做出贡献。

单就2022年的营收表现来看，要再2025年实现超1500亿的营收规模，对于蒙牛来说仍然是充满了巨大挑战，不过，面对强者恒强的乳品市场，蒙牛乳业依旧充满了机会。

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