去年净利增近48%，阳光诺和拟“低价”发股收购实控人资产，收购价需关注

界面新闻记者 | 胡振明

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阳光诺和（688621.SH）继3月13日（周一）低开高走收阳线之后，3月14日再收一根阳线，每股收于110.71元，涨1.91%。

近日，阳光诺和披露了2022年年度报告，全年实现营业收入6.77亿元，同比增长37.06%；实现归属于上市公司股东的净利润1.56亿元，同比增长47.59%；实现归属于上市公司股东的扣非后净利润1.42亿元，同比增长38.69%。

阳光诺和的营业收入和净利润自2020年以来均呈现逐年增长趋势，不过，其加权平均净资产收益率从2021年的22.22%下降至18.88%，减少3.34个百分点，而2020年的加权平均净资产收益还高达47.40%。

根据年报，阳光诺和年末总资产、归属于上市公司股东的净资产分别为14.63亿元、8.97亿元，同比增长了17.74%、17.68%。阳光诺和认为，这主要是本年度归属于上市公司股东的净利润增加所致。

年报显示，阳光诺和于2022年度新签订单11.02亿元，同比增长18.62%；年度人均产值为60.09万元，同比提高了3.54万元；主营业务毛利率为55.48%，同比增加了2.14个百分点。

收获如此业绩，阳光诺和拟向全体股东每10股派发现金红利6.00元（含税）；以2022年12月31日公司总股本8000万股为基础计算，拟发派现金红利4800万元。同时，阳光诺和拟以资本公积转增股本的方式向全体股东每10股转送4股，合计转增3200万股，转增后公司总股本变更为1.12亿股。

阳光诺和是一家专业的药物临床前及临床综合研发服务CRO（Contract Research Organization，合同研究组织），为国内医药企业和科研机构提供全方位的一站式药物研发服务；其主营业务涵盖创新药开发、仿制药开发及一致性评价等方面的综合研发服务，服务内容主要包括药物发现、药理药效、药学研究、临床研究和生物分析。

阳光诺和在年报中表示，正在围绕“临床前+临床研究”一体化战略，持续深化融合发展；未来，将构建上市公司“研发+生产”一体化服务体系。

根据年报，2022年度阳光诺和经营活动产生的现金流量净额为1.04亿元，同比上升了17.80%，主要是本年度销售规模增加所致；2022年度筹资活动产生的现金流净额为0.26亿元，上一年度为5.68亿元；2022年度投资活动产生的现金流量净额为-0.12亿元，上一年度为-2.76亿元，呈现为连续净流出状态。

在投资活动产生的现金流量当中，2022年度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为1.04亿元，上一年度该项目金额为0.85亿元。近两年来，阳光诺和取得子公司及其他营业单位支付的现金净额均为零。

2022年11月，阳光诺和启动了一项收购。当天，阳光诺和召开董事会、监事会，审议通过了《关于公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易方案的议案》等相关议案，拟通过发行股份及支付现金方式购买北京朗研生命科技控股有限公司（以下简称“朗研生命”）100%股权，并向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。阳光诺和于2022年11月8日披露了《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》（以下简称“交易预案”）等相关公告。

阳光诺和表示，朗研生命主要从事高端化学药品制剂及原料药的研发、生产、销售，并对外提供药品生产服务，朗研生命位于阳光诺和的产业下游，朗研生命与阳光诺和存在关联交易。本次交易完成后，阳光诺和与朗研生命的关联交易将作为合并报表范围内的内部交易予以抵消，有利于减少上市公司关联交易、增强上市公司独立性。

值得关注的是，朗研生命为阳光诺和实控人利虔控制下的企业。 阳光诺和上市之前，朗研生命曾系公司控股股东。

交易预案确定了本次发行股份购买资产的发行价格为69.84元/股（即不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价87.30元/股的80%），不过，尚未确定标的公司的评估价值、交易对价。

值得注意的是，3月14日阳光诺和股票的收盘价为110.71元/股，这已经比此前所确定的发行价格高出了40.87元（+58.52%），两个价格存在明显的差距。

根据朗研生命最近两年及一期的主要财务数据，截至2022年9月30日，其净资产为5.30亿元，和2020年年末的2.24亿元相比，增长了3.06亿元。不过，2021年度及2022年1-9月，朗研生命的净利润为1854.76万元和5729.79万元，合计为7584.55万元，远少于这期间净资产的增长额。2020年度朗研生命还处于亏损中。显然，净利润并非其净资产增长的主要贡献因素。

另外，在发行股份支付所购买资产对价的同时，阳光诺和还计划发行股份募集配套资金，拟用于支付本次交易的现金对价、标的公司项目建设、本次重组相关费用及补充流动资金，其中用于补充流动资金的比例将不超过交易作价的25%或募集配套资金总额的50%。