中长线持有兴业银行等待触发可转债强赎，还是暂时回避？

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关于兴业银行2023年年报快报和正式年报的披露

早在2023年1月10日兴业银行就发布了2022年全年的业绩快报。看公告，兴业银行2023年正式的年报预约披露的时间是在2023年3月31日，今天已经是3月2日了，也就是差不多一个月了，到3月底就正式发布了。
以往兴业银行除了要定增、发债或配股才会发业绩快报，而年报的正式披露时间也都是磨磨唧唧、磨磨蹭蹭，恨不得要拖到法定截止日期倒数前2到3天，也就是4月底，和新一年的第1季报一起发布，因为第1季度的季报也是不能晚于4月30日。
自从吕董来了，兴业银行似乎加强了信息披露，去年和今年都发布了业绩快报，去年可以理解成因为发可转债了，今年没有啥特别的也发布了业绩快报了，不管什么原因，加强信息披露总是对的，至少是尊重中小股东和投资者。不要搞 last minute surprise 就行，因为搞多了容易变成 last minute shock。

因为已经有了快报，所以八九不离十了，年报也就是可以看到披露的更多详细信息。到时候各路大侠一定又是各种“生猛”解读，不管是极度“看好”还是极度“看衰”兴业银行，他们的共同点就是唾沫星子横飞，把各种眼花缭乱财务指标，要么说得天花乱坠，要么说得一文不值。

关于兴业银行每股收益、每股净资产与永远的18岁
关于业绩其实不用搞那么复杂，大部分人只需要看到简单的几个指标就行了。例如每股收益，每股净资产，可能的现金分红是多少，之后最多算算股息率。

下面我们就来扯淡一下。
按照业绩快报兴业银行2022年每股收益为4.20元，倒推得出2022年第4季度的每股收益就是0.88元。每股净资产到2022年12月31日到了31.79元。
用17.18元买31.79元的资产是亏还是赚？A股大部分人说，渣兴不行，是一个底座银行，永远18岁，现在都17岁左右了。那么兴业银行15岁的时候你在吗？12岁的时候你在吗？更低价格时你在吗？我们做大周期，超过15年的话，兴业银行的持仓都是负的了，你想要负几岁？怎么就是永远18岁呢？

兴业银行习惯了打折卖不好吗？A股的大小机构的各种首席分析师、各种大咖都觉得银行赚的是假钱，各种坏账，不良等，有多吓人就多吓人，兴业银行是银行，自然不能例外，所以不要投资银行股，特别是兴业银行。吓死宝宝了。他们一会儿说赛道股牛市，一会儿说新能源牛市，一会儿说消费牛市，年年都是牛市，结果大多数年头里都是亏多赚少，去年牛市了一年，牛亏了，亏得多就是牛人，所以去年牛人特别多。就像美丽国一定要用几枚昂贵的导弹打下我们的流浪气球一样，从头到尾都是“义正词严”地搞笑。原因是什么，屁股坐歪了，带节奏把很多散户都带歪了。

其实，这31.79元是2022年12月31日的每股净资产，今年都过去2个月了，3月底也近在眼前。按照惯例，兴业银行一年中的4个季度，第1季度的业绩是最靓丽的，其次是第3季度，而后才是第4季度和第2季度，早些年，第4季度和第2季度的排位互换，因为计提集中在年底。

今天17.18元，是否可以保持到3月31日？因为到3月31日兴业银行在2023年1季度又要贡献1个季度的收益，去年第1季度的每股收益是1.33元，今年如果增长10%，那么每股收益就是1.46元。简单粗暴地算成增加的每股净资产，那么到2023年3月31日，兴业银行的每股净资产将达到：
31.79 + 1.46 = 33.25（元）
彼时，兴业银行如果还是17.18元，那么相当于用17.18元买入33.25元的资产。不合算吗？永远18岁，是可以不买，如果认为不合算的话。我们买，如果还有人不断卖出，打压兴业银行的股价的话，那么谢谢你，如果可以到16岁，甚至15岁都可以让我们买到，我们就更要千恩万谢了。

关于兴业银行在2023年的现金分红和股息率（分2022年的收益）
看看2022年全年收益预期的分红，去年每股收益4.20元，如果按照往年的惯例，25%分红，就是每股可分：
4.20 25% = 1.05（元）
而去年的分红率是27.45%，那么我们就算分了27%吧，那么每股可分：
4.20 27% = 1.134（元）
万一兴业银行为了刺激股价上扬争取早一点触发可转债的强赎价格，以便完成可转债的500亿元从债权变成股权，从而提高一级核心资本呢？分红30%，估计要笑醒了。再算算。每股分：
4.20 30% = 1.26（元）
按照17.18元买入，我们再算算上面三种情况下的股息率：
1.05 17.18 = 6.11%
1.13 17.18 = 6.58%
1.26 17.18 = 7.33%

关于兴业银行2023年每股收益预期和将达到的每股净资产
假定兴业银行在2023年可以保持10%的每股收益的增长，去年都做到了11.41%，今年新的疫情防控措施，理应有更好的收益，我们还是保守地压低，只给10%。那么2023年每股收益将达到：
4.20 110% = 4.62（元）
那么到2023年12月31日，兴业银行的每股净资产将达到：
31.79 4.62 = 36.41（元）
注：这里没有考虑2023年的分红（分2022年收益的25%到30%）。

关于兴业银行在2023年分红前后，要触发可转债强赎的目标价格
因为去年（2022年份的是2021年的收益）分红了，所以可转债的转股价格从给25.51元下修到24.48元。下修的计算公式如下：
25.51 － 1.035 = 24.48（元）
触发强赎的价格为：
24.48 130% = 31.824（元）
那么在2023年分红前，兴业银行触发可转债强赎的价格为31.83元，就是要在30个交易日有累计15个交易日兴业银行的股价在31.83元或以上，就会触发可转债的强赎条件。

2023年还会分红，假定按照27%分红（25%和30%的分红率大家自己去计算），那么每股将分1.13元。重新计算可转债转股的下修股价：
24.48 － 1.13 = 23.35（元）
重新计算触发强赎的价格：
23.35 130% = 30.355（元）
那么在2023年分红之后（一般是6月中旬），触发可转债强赎的股价为30.36元，也就是要在30个交易日有15个交易日兴业银行的股价在30.36元或以上，就会触发可转债的强赎条件。分红后的每股净资产将为：
36.41 - 1.13 = 35.28元。

最后说一下，在2023年全年兴业银行的股价无法达到30.36元或之上，那么再加上2024年全年的业绩和分红，基本就可以了。2023年全年兴业银行的每股收益将会达到4.62元以上，到2024年年初每股净资产也将达到40.36元（已经扣去2023年1.13元的分红——分的是2022年的收益，但是没有扣除2023年收益的分红）。2024年分红后（分的是2023年的收益），转股价会继续下修，同时触发可转债强赎的价格也会下降：
4.62 27% = 1.25（元）分红
23.35 - 1.25 = 22.10（元）下修后的转股价格
22.10 130% = 28.73（元）触发强赎的股价

就是在2024年分红之后，股价在30个交易日累计15个交易日在28.73元之上就会触发强赎，届时的每股净资产为40.36 - 1.25 = 39.11元（已经扣除了2022年和2023年收益的分红，但是没有扣除2024年收益的分红，要到2025年分红时去扣除，参考下表，大家就自己去算和复核吧）。

附图参考（未到年月的数据为预测数据，仅供测算用）

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相信大家都有自己的答案了。

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