昔日，左手金融，右手地产，搅动万千风云。发起设立民生银行，27.55亿元帮助联想混改成功，助力万达成功上市，筹钱资助巨人游戏海外并购……

互联网新贵崛起前，卢志强真可谓“大佬背后的大佬”。

然而，金融监管收紧加之楼市去杠杆，泛海系和民生系的盘子崩了。

2022年4月，卢志强被民生信托告上法庭；

2023年1月，卢志强又被民生银行追债70亿。

一个是自己投资的信托，一个是自己投资的银行，好一个“六亲不认”。

如今，就连最后的底牌——民生证券，也被摆上了货架。

嗜血的资本江湖，没给大佬留下一丝体面。

01

一边是庞大的金融商厦“民生系”，另一边是庞大的地产集团“泛海系”，卢志强和他的资本帝国，宛若深潜中国改革风向中的巨鳄，游走于市场经济改革、房改、楼市十年、证券市场改革的每个节点。

1984年，卢志强33岁，已经是潍坊技术开发中心的办公室副主任。彼时，正值价格双轨制改革，下海大军浩浩汤汤。卢志强自然没有错过这个机会，次年，他辞掉铁饭碗，加入创业大潮。

据坊间传闻，卢志强首先进入了教培行业。但真正让其发家的还属房地产。

1988年，中国泛海集团正式成立。也是这一年，房改序幕拉开。一夜之间，房地产成了暴利行业。光是倒手批文就能赚个百千万，拿地自己玩，那利润更是数以亿计。

自此，泛海系初露峥嵘。

1993年，“泰山会”成立，柳传志任会长、段永基任理事长。史玉柱、卢志强、郭广昌等人赫然在列。

1996年，民生银行成立，中国民营资本进军金融市场的第一枪打响了。

发起股东都是当时的实业大鳄，刘永好、史玉柱、张宏伟、王玉贵……当然，还有卢志强。

人脉在手，天下我有。

02

2002年，上海规划投资千亿，开发浦江两岸。董家渡地块是上海外滩仅剩的未开发区域。一时间，大佬云集。

结果泛海控股以零出让金击退各路豪强，斩获董家渡10号、12号、14号地块，共计12万平方米的土地。但需承担所属地块的拆迁工作。

2001年前后，武汉萌生了建设CBD的想法。原本汉口王家墩空军机场就要迁建，一番规划，机场4000亩土地成了项目的核心区。

2007年，泛海以18.7亿拿下这4000亩土地，几乎包揽了号称总投资超千亿的武汉CBD项目。这一年，泛海要在这里建设一个金融中心和武汉第一高楼武汉中心大厦。

中国两大重磅城市标杆项目聚于一手，泛海的实力可见一斑。

《2007年中国资本市场控制榜》，卢志强以2609亿元的总控制市值，成为榜单第一名。其“内地李嘉诚”之名不胫而走。

金融市场，卢志强亦是无往不利。

2000年，民生银行计划上市，卢志强以1.6亿拿下1.3亿股，成为民生银行前十大股东。

2002年2月，卢志强以2.4亿元增资入股黄河证券。3个月后。黄河证券更名民生证券，泛海控股以18.716%的持股比例成为第一大股东。

同年11月，泛海系以约8亿元，拿下海通证券9.15%股权。

与此同时，卢志强又组建了民生典当、民生担保，发起设立民生人寿保险。

2012年，乘着政策东风，卢志强迅速拿下信托牌照。自此，一个“全牌照”的金融帝国——民生系诞生。

03

然而，人心如饕餮，野心总是不知足。

2014年，泛海控股高喊“地产+金融+战略投资”的口号，开始疯狂扩张。

有多疯狂呢？

金融领域全牌照还不够。2015年，泛海控股联合巨人投资、新华联等发起设立亚太再保险公司；同年，收购民安财险51%股权后，又发起设立了亚太互联网人寿保险。

此外，泛海还斥资41亿投资了民金所、泛海基金、泛海融资担保、泛海资管。

这还没完。泛海系还目光投向海外，在美国拿下7个房地产项目。光是旧金山“泛海项目”，占地5600平方米，预计总投资高达130亿美元。

再加上武汉CBD项目、上海董家渡项目、北京泛海国际项目等，总投资规模超2000亿元。

别忘了，泛海系还有战略投资。IDG、华富国际、Genworth金融集团等都在卢志强的投资名单上。

2016年，卢志强迎来了人生的高光时刻。这一年，他以850亿元的身家跻身胡润百富榜前十。

然而，泛海系和民生系膨胀得太快了。看似风光无限，实则已经开始逐渐实控。

04

庞大的体量来源于泛海系通过密集发债、定增、质押等融资手段，将杠杆用到了极致。于是，当地产和金融双双收紧，泛海的雷就炸了。

引爆这颗雷的是一桩载入中国信托史的奇案——金凰珠宝造假案。

2020年，商人贾志宏以80亿假黄金融资200亿，出资40.74亿的民生信托被骗惨了。

而业内的大坑，民生信托算是逢“坑”必踩。中建五局“萝卜章”、新华信债券违约，宝能、汉能、荣盛、凯迪生态……

再厚的家底也架不住这样造。

这边“民生系”无法输血，另一边地产摊子又铺得太大，造血能力本就不强，商业地产还在走下坡路。

一时间，泛海的债务危机爆发了。于是，泛海地也不拿了，楼也不买了，开始卖地、卖项目。

泛海控股金融资产的“三驾马车”——民生证券、民生信托、亚太保险，其股权也被频频摆上货架。

这两年，出售资产、股权套现，泛海系大概回血了300多亿。但相较于庞大的债务规模，依旧杯水车薪。

墙倒众人推，债主们只想着起诉，拍卖、拿钱。就连“民生系”自己也不例外，于是提供了担保的卢志强，就被自己投资的公司逼债了。

至于其他公司、金融机构，亦然。有着地产界“大金主”之称的山东高速集团，追债20亿。于是，民生证券又上了货架。

卢志强也没办法，泛海控股2020年亏了46.22亿，2021年亏了112.55亿，2022年又预亏70-100亿。连亏三年，眼看就要被*ST了，市值都不到63亿了。

听起来颇有些辛酸。但倘若民生证券拍卖成功，泛海还能回血约60亿。