降不降息？强烈信号，刚刚发出

文/刘晓博

今天（2月15日）一大早，就传来了三个大消息。

消息一：央行发出了2月不降息、以及未来一段时间利率“新玩法”的强烈信号。

央行在今天早上发起了2月的中期借贷便利（MLF），1年期中标利率为2.75%，跟上月持平；7天逆回购的中标利率是2.0%，也跟之前持平。

这意味着，央行不打算在2月降息。下周一（2月20日）发布的2月LPR利率，保持不变的可能性接近100%。

给钱，但不降息，这央行的态度。

为什么央行不想降息了？有三大原因：

第一，美国昨夜今晨公布的CPI超预期，预示着美联储加息将继续，中国如果继续降息，中美货币政策背离度将进一步加大。

第二，目前市场并不缺钱，缺的是信心，非房贷的利率并不高。如果继续降息，担心刺激通胀、催生炒钱现象。

第三，最重要的是，央行换了玩法。LPR降息，是普遍降息；虽然暂时不普遍降息，但可以针对部分行业定向降息。比如目前房地产享受的就是定向降息，楼市偏冷的城市可以突破房贷利率下限（4.1%），而一线城市普遍高于5年期LPR（4.3%），这样可以增加楼市调控的精准度，避免局部过热。

第四，降息、降准空间都不大了，降准还有0.25个百分点，降息的话1年期LPR还有10个基点，5年期LPR还有15个基点。这样的政策最好预留着，到非出不可的时候再用，或者预留到两会（换届）之后。

即便未来会普遍性降息、降准，定向政策（包括定向降息）仍然是2023年的主基调。

消息二：连北京都允许“房贷还到80岁”了！

上图是每日经济新闻的报道，广西南宁之后，北京已经有银行把“贷款者年龄+贷款期限”放宽到了80岁，宁波也已经跟进。在杭州，也有两家银行放宽到了75岁。

国务院主管的《经济日报》昨天也发表评论，建议“提高住房借款人的最高年龄”。

种种迹象显示，接力贷、合力贷将全面重出江湖，房地产进入“让有能力、有意愿买房的人多买”的阶段。

楼市的杠杆在加长，鼓励居民资产负债表扩张的时期到来了。

消息三：美国通胀仍然超预期地顽强，这意味着加息将继续。

美国最新公布的1月消费者价格指数（CPI）同比增长6.4%，核心CPI当月同比上涨5.6%，这两项数据均高于市场预期。多名美联储官员在数据公布之后发表了“鹰派言论”，表示将继续加息对抗通胀。

市场普遍估计，美联储或许还有50个基点的加息空间，可能分两次使用。然后会进入观察期。

最近几天，人民币对美元汇率重返6.8区间，出现了轻微贬值。鉴于全球经济在今年上半年紧缩，需求下滑，中国要维持出口的增长，未来一段时间汇率适度贬值是大概率的。现在的汇率只能让出口形势更加严峻。

最后总结一下：

虽然中国央行未来降息空间不大，短期也不会降息，但针对楼市的定向降息一直在进行。再加上各地挺房地产的政策不断出台，楼市将继续回暖。

最近几天，有地方政府甚至表态说，给房地产行业提供“最强政策支持”。