平均涨幅27.82%，消费“困境反转”了吗？

随着疫情防控措施的优化，人们的消费旅游热情犹如“脱缰的野马”，新年开工第一天，“三亚18万每晚天价酒店一房难求”的话题就奔上了热搜。

在此背景下，资本市场中的相关板块，在近两个月可以说“突突地”往上涨。

比如旅游及景区（申万）、酒店餐饮（申万）、航空机场（申万）还有免税店指数，平均涨幅达到了27.82%，其中，旅游及景区（申万）更是取得了35.01%的涨幅，坐稳了11月以来“涨幅最高板块”的宝座！

不过，即使消费板块的表现如此“抢眼”，却仍旧有投资者抱着谨慎的态度发出了疑问：“消费既然涨了这么多，是不是已经‘困境反转’了？现在还能布局吗？”

01 消费“困境反转”了吗？

其实2022年以来，掣肘消费发展的因素主要有三个，分别是：疫情防控、美联储加息和经济复苏，下面我们逐一来看：

疫情防控政策优化

随着疫情防控“新十条”等优化政策的发布，人们的生活开始逐渐步入正轨，前期消费行业受压制的需求有望迎来一定程度的复苏。

再加上年关将至，全国各地也开始发放消费券，群众的消费欲望有望进一步激活，相关消费子行业也有望得到再一次提振。

美联储加息趋缓

纵观2022年，“美联储加息”就像一把达摩克利斯之剑，一直悬在全球资本市场的头顶，时不时引起全球股市的震荡。尤其是作为各类资金“心头好”的消费，在美元利率逐步高企的背景下，大量资金持续流出，也在一定程度上压制了消费板块的整体表现。

好在“天无绝人之路”，11月以来，美国通胀见顶，美联储加息趋缓，美元回落的同时全球资本市场得到提振，前期流出的增量资金开始逐渐回流。再叠加当前消费部分子板块的估值和股价均已历经大幅调整，投资性价比逐渐显现，资金的流入也在一定程度上为消费板块的走势提供了一些助力。

经济预期向好

在欧美经济预期衰退、外需预期疲软的背景下，近期官方召开了一系列重要会议，出台了诸如《扩大内需战略纲要》等一系列文件，在政策的不断发力下，2023年的经济或许将会迎来复苏。

并且，从数据角度看，IMF统计，眺望2023年，预计全球平均经济增速约为2.7%，欧盟、美国以及日本分别为0.7%、1%和1.6%，而中国的预期增速则高达4.4%，远高于全球平均预期。

总而言之，随着众多不利因素的消散，消费或许已经逐渐回暖，2023年，在外需疲软的前提下，消费有望成为经济复苏的“顶梁柱”，可能会有诸多的投资机会涌现。

02 哪些行业值得关注？

酒店餐饮

尽管目前酒店餐饮已经有所涨幅，估值也有了一定程度的抬升，不过随着后续越来越多的城市度过“感染高峰”，再叠加新年将近，人们出行聚餐的需求可能会进一步增加。

届时，相关产业链内的企业可能会迎来业绩爆发，后续表现值得期待！

消费医疗

消费医疗包括我们常见的医美、牙科等子行业，作为大消费概念中的特殊板块，兼具医疗与消费的双重属性，不仅具有较高的行业竞争壁垒，也拥有可选消费行业的复苏弹性。

再加上业内产品本身的高复购率、高毛利率的特征，消费医疗行业投资价值凸显。

白酒

白酒作为食品饮料板块的“c位”，近些年诞生了诸多的核心资产，随着外资的逐步回流，白酒有望再次成为各路资金的“心头好”。况且其本身还是顺周期板块，如果明年经济预期恢复，白酒或还有上行空间。

总体来看，消费行业在2023年具有较高的投资性价比，不过据有关专家分析，全国“感染高峰”尚需一两个月的时间才能完全度过，届时消费可能会再迎一波小高峰。立足当下，投资者或许可以对消费多一份期待，或许在不久的将来会有惊喜！

最后，通过一张图给大家总结今日“基”会：