3年疫情，就像一只冲进瓷器店的公牛，不仅扰乱了我们的正常节奏，也造成了巨大的破坏。

整个A股5077家上市公司，亏损的公司892家，占比17.6%：

A股医药公司公司479家，亏损的74家，占比15.4%，好于整体情况：

医药行业，需求相对刚需，发展前景相对较好。

今天，我们一起看一下化学制剂行业的3家公司：健康元、华润双鹤、健友股份：

截至去年3季度，这三家公司的净利润，分别占化学制剂行业的3.81%、3.31%和3.07%：

本文主要包括5个方面：盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力和目前估值，看完，希望能加深你对这些公司的理解。

说明：以下所有财务数据，均来自于各上市公司的年报。

1、盈利能力

1）主营业务及占比

三家公司，主营业务都是化学制剂，毛利率较高。

2）营收及归母净利润

营收，健康元最高，其次是华润双鹤，健友股份第三。

归母净利润，健康元最高，其次是健友股份，华润双鹤第三。

扣非净利润，健康元最高，其次是健友股份，华润双鹤第三。

3）毛利率

毛利率，健康元最高，其次是华润双鹤，健友股份第三。

4）净利率

净利率，健友股份最高，其次是健康元，华润双鹤第三。

5）经营活动现金流净额

经营活动现金流，健康元最高，其次是华润双鹤，健友股份第三。

6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力

积累现金的能力，健康元最高，其次是华润双鹤，健友股份第三。

2、运营能力

1）总资产周转率

总资产周转率，华润双鹤最高，其次是健康元，健友股份第三。

2）存货及存货周转率

存货，健友股份最高，其次是健康元，华润双鹤第三。

存货占营收的比例，健友股份最高，长期维持在500%左右，太恐怖了；其次是华润双鹤，健康元第三。

存货周转率，健康元最高，其次是华润双鹤，健友股份第三。

3）应收账款及应收账款周转率

应收账款，健康元最高，其次是华润双鹤，健友股份第三。

应收账款占营收的比例，健康元最高，长期维持在100%左右；其次是健友股份，华润双鹤第三。

应收账款周转率，华润双鹤最高，其次是健友股份，健康元第三。

4）合同负债及占比

合同负债，华润双鹤最高，其次是健康元，健友股份最低。

合同负债占营收的比例，华润双鹤最高，其次是健康元，健友股份第三。

5）固定资产占比

固定资产占总资产的比例，3家公司都不高，华润双鹤最高，其次是健康元，健友股份第三。

3、偿债能力

1）资产负债率

资产负债率，健友股份最高，其次是健康元，华润双鹤第三。

2）有息负债

有息负债，健康元最高，其次是健友股份，华润双鹤第三。

3）现金余额

现金余额，健康元最高，其次是华润双鹤，健友股份第三。

4）有息负债占现金余额的比例

有息负债占现金余额的比例，健友股份最高，长期维持在200%左右，太高了；其次是健康元，华润双鹤第三。

5）资本支出及占比

资本支出，健康元最高，其次是华润双鹤，健友股份第三。

资本支出占归母净利润的比例，健康元最高，其次是华润双鹤，健友股份第三。

4、成长能力

1）营收增长率

营收增速，总体来说，健友股份最快，其次是健康元，华润双鹤第三。

2）净利润增速

净利润增速，健友股份最稳。

3）销售费用占比

销售费用占营业总收入的比例，健康元最高，其次是华润双鹤，健友股份第三。

4）研发投入及占比

研发投入，健康元最高，其次是华润双鹤，健友股份第三。

研发投入占营收的比例，健康元最高，长期维持在20%左右；其次是健友股份，华润双鹤最低。

5）净资产收益率

净资产收益率，健友股份最高，其次是健康元，华润双鹤第三。

6）机构盈利预测

这几家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下：

按机构的预测，健康元增速最快，年化增速16%；健友股份增速最慢，年化增速12%。

5、目前估值

1）滚动市盈率

目前健康元的滚动市盈率为15.41，处于10年来13.76的分位值：

目前华润双鹤的滚动市盈率为19.2，处于10年来54.32的分位值：

目前健友股份的滚动市盈率为25.95，处于10年来8.95的分位值：

2）市净率

目前健康元的市净率为1.73，处于10年来8.52的分位值：

目前华润双鹤的市净率为2，处于10年来44.54的分位值：

目前健友股份的市净率为4.88，处于10年来10.83的分位值：

6、总结

通过以上对比分析，这几家公司整体能力如下图所示：

可以看出：

1）盈利能力，整体而言，健康元>华润双鹤>健友股份

2）运营能力，整体而言，华润双鹤>健康元>健友股份

3）偿债能力，整体而言，华润双鹤>健康元>健友股份

4）成长能力，整体而言，健友股份>健康元>华润双鹤

5）目前估值，所处分位，华润双鹤>健友股份>健康元

这几家公司目前的净利润和市值对比如下：

看完以上对比分析，你最看好谁呢？

以上所有分析，都是基于历史财务数据，仅作参考，不作为任何投资建议。

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