刷推特、看研报累不累？脱水大字报帮你筛选和梳理每日重要市场观点和研报。该内容由几位交易员和分析师志愿者利用业余时间完成，请大家关注点赞给予鼓励。

本期看点：

• 比比特币更具投资价值的项目是谁？
• V神看好的5大领域有哪些？
• 比特币挖矿难度大降，将有何影响？
• 彭博发文对2023年加密市场有哪些展望？
• 空投可以致富吗？

01 重要新闻

1. 链上规模最大的无抵押贷款协议 Maple Finance 发布公告称，因合作方 Orthogonal Trading 对其财务状况存在重大陈述失实，致使协议面临巨额违约风险，将断绝与该公司的所有合作并寻求所有适当的法律途径来追回资金。

2. 高盛拟斥资数千万美元收购或投资加密公司。

02 Twitter观点

@BTCdayu：对新技术了解越多，就越会相信一件事，ETH更具投资价值

ETH在下轮牛市市值大概率超越 BTC。ETH L2 的发展、规模、融资等，其趋势已超越灰度、三箭、微策略带给BTC能量。多方押注ETH，决定着我们的区块链梦想，如支付、身份、法币、DeFi等，都将在ETH上实现。ETH短期或因各种原因下跌，但长期来看，不值一提。

灰度GBTC价值大概10亿美元，现在OP一个项目一轮就是1.5亿美元，更别提ZK、ARB、stark等，动不动百亿估值融几个亿。此外，还有L2旗下的生态，比如 $imx 一次就融2亿美元，以及ETH本尊，也是各种融，一个新钱包可能融几千万美元之类。

微策略40亿买比特币，因为信仰。投资人数百亿投L2，因为价值。

@CryptoYoung2000：APE质押上线，你需要知道些什么

今年4月26日至7月28日，猿宇宙的ApeCoin DAO提出的AIP-21和AIP-22提案投票通过。选择区块链技术公司，Web3工具开发商@HorizenLabs为合作伙伴，为其搭建一套质押DeFi玩法--Ape Staking

AIPs-21该提案旨在为无聊猿生态系统建立一个官方质押系统，该提案中可用于质押的资产有：ApeCoin、BAYC、MAYC 和 BAKC；参与者将能够使用上述 NFT 并质押 ApeCoin，在设定的时间段内从质押池中赚取收益。通过 ApeCoin 直接质押将没有任何上限，可以质押任意数量，当然每一种池子的收益率不同。

AIPs-22据提案通过，总 ApeCoin 供应的 17.5% 将在三年的质押期提供，分别为：

第一年：100,000,000 ApeCoin 代币（占 ApeCoin 总供应量的 10.0%）

第二年：50,000,000 ApeCoin 代币（占 ApeCoin 总供应量的 5.0%）

第三年：25,000,000 ApeCoin 代币（占 ApeCoin 总供应量的 2.5%）

流动性收益率预测（数据来自Dune）：

该预测显示：最尊贵的BAYC并非收益最高的，收益率为325.6%，MAYC收益478.8%，BAKC411.1%，至于大家都可参与的非绑定NFT池子的APE池子收益率为37.2%。

该预测APY是由NFT及ApeCoin持有情况等数据综合而来，只参考收益率最高的前91天。ApeCoin解锁和提取相关事宜。

个人观点：

质押的推出，在长期发展的情况下，如果不增加ApeCoin的刺激消耗场景需求，这种质押反而会产生抛压，进而对币价造成负面影响。此外，ApeCoin的质押只是个单币质押，并不是一个发展生态的好举措。

BAYC团队无疑需要在熊市和未来三年巨大的解锁抛压压力下尽最大可能支撑APE币价和NFT相关地板价并持续维持热度，以期在下一轮牛市到来之前做出web3真正落地的应用。前期猴子地巨大的成功和团队充足的资金使社区或参与者还是有一定信心的。

我个人认为，BAYC这种强控盘团队，需要有一定的赌性去参与本次的ApeCoin质押，赌未来有没有更多的代币消耗场景，NFT的流动性问题能不能得到解决，第一强庄YugaLab会不会拉盘。但从长期来看，这笔投资风险并不算小。但ApeCoin已经是元宇宙概念龙头币了，再没有更好的可以参考。未来的Web3的发展始终绕不开这个概念，按目前4U币价，市值14亿已经是龙头，在元宇宙和NFT这两个概念里，我们可以期待 $APE 给我们带来奇迹。

@BTW0205：V神看好的5大领域

V神在昨天发布的长文中，表示他不再为 #ETH 技术兴奋，而是看好加密支付、身份生态、DAO等落地应用。他谈到了5个观点，很重要！

1、L2扩容会让链上交易变得更加实用。

2、稳定币是一个值得继续耕耘的领域。

3、DeFi在预测市场、合成资产、资产间进行抵押/交换的黏合作用，非常具有利基市场价值。

4、长期看好身份生态系统：ENS、SIWE、PoH、POAPs、SBTs。

5、DAO是个强有力的社群结构，但发展要认清两个问题，一是治理结构是否有意义，二是如何实施。

@billtheinvestor：投资项目4大经验之谈

项目融资方式及应对策略：

1、知名VC高融资：大VC们会盯着项目方干活

宜：撸毛+低于VC成本价买币

忌：牛市fomo冲

2、不知名VC低融资：失败概率大

宜：分析投资者关系再做决策

忌：看到有融资就冲

3、无VC+社区或 #NFT 融资：差异巨大

宜：分析项目模式、团队背景及成长潜力

忌：错失良机

4、无VC无融资：一堆垃圾中可能有宝藏

宜：快速过滤土狗、Rug，从代币经济模型分析项目

忌：错失百倍千倍币

03 链上指标

@glassnode：比特币挖矿难度降低了 -7.3%，矿业承受巨大压力

glassnode发推表示：比特币挖矿难度降低了 -7.3%，这是自 2021 年 7 月以来最大的下调幅度。考虑到加密市场低迷、能源成本上升以及债务负担，比特矿业承受着极大的压力。这种难度调整是为了应对比特币哈希率下降。随着 30 日均线跌破 60 日均线，这导致了哈希带的又一次反转。上一次哈希带反转发生在 2022 年 6 月上旬。（注：图中黑色线为比特币价格线，绿色线为30日均线，蓝色为60日均线。哈希带实质上由比特币一定时期内的平均算力值连接而成。）

@0xCryptoChan：等该指标7日线也出信号，大势即定

CryptoChan发推表示：比特币短期持有者与比特币长期持有者成本均价比率指标1日线最近6天出4根信号（比率小于1且日净变化为正用信号标出）。等该指标7日线也出信号就大势已定了。此前，CryptoChan在12月3日推文就同一指标分析指出：信号逐渐密集起来，等连成片就是终极右侧。

04 板块解读

据Coinmarketcap数据显示，24小时热度排名前五的币种分别是：HAY、Ankr、LUNC、BNX、SOL。据Coingecko数据显示，在加密市场中，涨幅前五的板块分别是：Play To Earn、Synthetic Issuer、Metaverse、XDC Ecosystem、GameFi。

热点聚焦——一文解读彭博2023年加密展望

彭博发文认为：如果加密货币真的走向消亡，那么期货市场应该最先收到“警报”（至少做市商会收到芝商所的通知）。但实际上恰恰相反，数据分析显示加密市场可能正在酝酿反弹，芝商所的比特币期货持仓量正在上升。2023 年，宏观经济熊市可能将比特币推向 10, 000 美元、以太坊 1, 000 美元的支撑位，这意味着这两大加密货币很可能出现进一步下跌。但随着美联储转向宽松政策，这两大加密货币势必会出现恢复性反弹，比特币上方关键阻力位在4万美元。

Bloomberg Intelligence 的中期指标在 11 月初发出短暂的看涨信号之后，目前趋势指标仍然坚定看跌，这意味着短期内可能会有更多下行空间。不过，该分析未考虑宏观环境的影响，宏观环境在过去几周有所改善，所以尽管市场情绪处于投降水平，但比特币等加密货币的价格出现了一些复苏迹象。（补充：12月6日，美国11月ISM服务业指数意外上升，市场担心美联储继续激进加息并将美国经济推入衰退之中。）

另外，数据显示，在市场波动加剧的情况下，美国市场以外的现货比特币 ETF 的溢价和折价都能维持在相当低的水平。GBTC 与比特币的背离与 ETF 形成鲜明对比。Bloomberg Intelligence 认为，美国上市的比特币现货 ETF 在市场波动期间的净值差距将比欧洲或加拿大的同类产品更小，因为美国市场的流动性要高得多。

05 宏观分析

@ark invest：比特币链上已实现利润和亏损之间比率到达低点

方舟投资发布比特币11月报，重要观点如下：

1、比特币在链上的已实现利润和已实现亏损之间的比率在2022年11月触及7.2%的历史低点。比特币在2011年、2015年和2019年的每一次实例中都找到了有意义的底部，而这一指标都低于10%。11月的已实现盈亏数据告诉我们，历史上重大的投降事件正在发生。

2、尽管FTX的消亡引发了市场波动，但长期持有者(LTH)持有的供应量——或者说供应量上一次变动是在155天前或更长时间之前——当月持平。我们认为，这一数据点表明，尽管最近发生了一些事件，但投资者对该股的长期关注和高度信心。如今，长期持有者的供应量占比特币总流通供应量的72%。

3、在11月，比特币网络的活跃所有者数量飙升了18.5%，是自2021年1月以来最大的积极百分比变化。这一数据点表明，随着市场参与者从集中式交易所转移，一场“向自我托管的逃亡”可能正在进行。尽管所有者的数量下降到与FTX消亡之前类似的水平，但我们仍然关注这一指标，以确认自我托管和网络采用继续其长期上升轨迹，如图表虚线所示。

4、 矿工们似乎压力很大。矿工哈希率——估计由矿工产生的每秒哈希率——在7天的基础上突然下降了12.9%，因为比特币的价格在11月下跌。由于哈希率跟随价格，近期的市场环境似乎正迫使矿商加速停产。

@Se7en：大型机构「错失」反弹，中小户抄底取得阶段性成功

解读12 月 3 日公布的最新一期 CFTC CME 比特币持仓周报（ 11 月 23 日 - 11 月 29 日）：

1、规模最大的经销商账户多头头寸自 340 下降至 271，空头头寸自 3017 上升至 3095，进行了净空调仓，这类账户的多单持仓占比再度跌回至 10% 以下。这类账户在最新统计周期内「放弃」了抄底的想法重新进行了偏空布局。不过从结果上来看，大型机构在最近这轮反弹发生前出现了错判。

2、资管机构多头头寸自 5459 上升至 5606，空头头寸自 1322 上升至 1369，资管机构在最新统计周期内进行了多空同步增持，这类账户在最近几个统计周期内的多空持仓比波动非常有限，因此这类账户在多空双向同步增持中的多空倾向态度流露非常有限。不过相比于经销商账户，这类账户在最新统计周期内的调仓思路相对正确。

3、杠杆基金多头头寸自 5743 下降至 4842，该数值此前四周连涨的势头告一段落，空头头寸自 8672 下降至 8606，虽然这类账户进行了多空双向同步减持，但是多单减持幅度明显更大，杠杆基金在最新统计周期内实际上做出了偏空的选择，这一判断与经销商账户相似，不过从结果上看并不理想。

4、大户账户多头头寸自 2761 上升至 3191，该数值创出近 58 个统计周期新高，空头头寸自 1595 下降至 1296，大户账户在最新统计周期内进行了清晰的净多调仓，结合多单增持的幅度来看，大户账户在短期内的抄底意愿进一步增强，这类账户在本轮上涨发生前进行了「正确」的选择。

5、散户多头头寸自 1405 下降至 1236，空头头寸自 1102 下降至 780，散户进行了多空双向同步减持，这类账户在多空双向同步减持的过程中多单持仓占比创出近四周新高，行情低位震荡的过程中散户表达出了一定的抄底意愿，从结果上看这一次的选择结果还不错。

06 研报精选

@老雅痞：获得空投要尽早出售

1. 中奖概率有多高？

一般来说，大多数项目的中奖机会都很小。事实上，在414个项目中，只有39个项目的中奖几率超过10%。

2. 参加NFT空投的人中奖的几率低得多

非NFT加密货币空投，平均参与者人数：117万人，参与者人数中位数：24.7万，平均中奖人数：7000，中奖人数中位数：2000，平均中奖几率约8%。

NFT空投，平均参与者人数：324万人，参与者的中位数：27.3万，平均中奖人数：5600，中奖人数中位数：1000，平均中奖几率~2%。

3. 空投可以致富吗？

空投最后一天的价值：空投的平均价值：33美元，中位数：9.55美元

峰值价值：空投的平均价值：86美元，中位数：16.9美元

目前的价值：截至2022年11月初，空投的平均价值：5美元，中位数：0.8美元

具体来说，在空投阶段的最后一天，你的加密空投平均将为你净赚33美元，其峰值为86美元，但目前只值5美元。

4. 结论：

NFT空投的中奖几率要低得多。

平均空投价值几美元，如果你真的想从中赚钱，你就应该多参加空投活动。

大多数空投会在空投阶段结束后达到更高的价格峰值。然而，捕捉峰值很困难。

如果错过出售的最佳时机，空投会随着时间的推移变得越来越不值钱——所以要尽早出售。

如果有大量的人参与空投，这可能是表明该项目将在未来表现良好的一个迹象。

@Sara Gherghelas：链游逃过FTX一劫

1. 尽管 FTX 破产给市场造成了巨大破坏，但链游行业展现了强大的弹性能力，日均独立活跃钱包数量仅下降了 12% ，保持在了 80 万上方，占到所有区块链活动的 42.67% 。

2. 虽然 FTX 破产对头部链游产生了一定影响，但相比之下影响并不算大。

(1) Axie Infinity 10 月日均独立活跃钱包数量为 19, 434 ，比 9 月下降了 21% ，尽管如此，他们还是宣布发布 Axie Infinity：Raylights。Era 7: Game of Truth 和 X World Games 已完成基础玩家整合， 11 月日均独立钱包数量稳定在 2.4 万个左右，分别比上个月增长 14% 和 13% 。

(2) 其他链游：Alien Worlds成为 11 月参与度最高的链游，日均独立活跃钱包数量达到 225, 360 个，环比增长 6% ；PlayMining11 月日均独立活跃钱包数量达到 22, 466 个，增幅为 33% 。

3. 链游市场10 月和 11 月总计募集到约 5.34 亿美元资金，其中值得关注的包括：

(1) 10 月 4 日，专注于 Web3 游戏开发的初创公司 Horizon Blockchain Games 宣布在 A 轮融资中筹集了 4000 万美元，参与方包括 Ubisoft 和 Take-Two Interactive 等大型传统视频游戏公司。

(2) 11 月 27 日，Web3 游戏发行商 Fenix Games 宣布完成 1.5 亿美元融资，Phoenix Group 和总部位于迪拜的 Cypher Capital 等投资者参投，该公司计划利用这笔资金加速收购、投资和分销链游并将建立一家游戏发行公司，将链游带给主流受众。

本文内容仅用于信息分享，不对任何经营与投资行为进行推广与背书，请读者严格遵守所在地区法律法规，不参与任何非法金融行为。