大家好，我是怪蜀黍

若要学习股票投资，有几个人的论著，是无论如何也绕不过去的，格雷厄姆的这本《聪明的投资者》就是其中之一。

查理芒格一直强调，想要在一个领域有所建树，学习这个领域基础学科的基础原理，必要且重要。

但是，面对500多页的大部头，想要下定决心扎进去，其实也不容易，除非这是将来必然要走的路。

既然一顿饭也吃不成一个胖子，那么，馒头咱们就慢慢嚼，每天吃一点，尽量学得扎实些。

今天，算是读前言部分的学习吧。

谁是聪明的投资者

1873年，有个聪明人盯上了赌场的轮盘赌。他叫约瑟夫·贾格尔，是个棉花厂的工程师，在那个年代，地位相当于今天的谷歌资深程序员。

轮盘赌这种游戏有38个数字，从完全理想的角度看，每个数字出现的概率是1/38。

贾格尔想，机器怎么可能做到完美对称呢？任何缺陷都可能改变获奖号码的随机性，导致转盘停止的位置偏向某些数字。所以这些数字可能更频繁地出现，我就能通过这个来赚钱。

贾格尔雇用了六个助手，每个助手把守一个轮盘机器，记下中奖数字。贾格尔就分析这些数字的规律。

六天后，有五个轮盘的数据没有发现什么，但第六个轮盘上，有9个数字出现的概率，远远高出其他数字。

第七天他上赌场，在第六个轮盘上，大量投注那九个高频出现的数字，大赚了一笔。贾格尔一共赚了32.5万美金，这在当时可是个大数字，超过我们现在的500万美元。

故事到这还没结束。贾格尔拿到钱之后，便立即见好就收，然后去购买了收益稳健的房地产。

我们应该成为一个什么样的投资者？

首先，拥有洞察力，能够发现机会的缝隙。

其次，懂得建立模型，并小心求证。

再次，一旦抓住机会，敢押重注。

最后，懂得把钱留下来。

参与哪一种游戏并不重要，重要的是，你以什么样的心态参与进去。

贾格尔在赌场用了投资的策略，而很多人在股市、楼市用着赌博的逻辑。

谁是聪明的投资者？这真的是个值得研究的问题。

这本书写给普通人

为什么这是一本写给普通人看的，“投资策略的选择和执行方面提供相应的指导”的书。

因为普通人总有些共性因素，使得他们不能成功地赢得投资收益。

首先，很多普通投资者只愿意付出很小的努力和具备很小的能力，就渴望取得一种可靠（即便并不壮观）的成果；但与之矛盾的是，想要拥有这一可轻易获得的成果，却需要付出大量的努力和非同小可的智慧。

如果你只想为你的投资计划付出一点额外的知识和智慧，却想取得大大超出一般的投资成果，你很可能会发现自己陷入一种更糟糕的境地。

想想前两年的P2P，你也许会马上想起这句话，“你惦记着的是别人的分红，别人惦记的是你的本金”。

这就是为什么，越是普通人，想要在投资领域赚到大钱，就越是不可能那么轻而易举。

没人能赚到认知以外的钱，从长期来看，在投资市场上这是绝对的真理。

如果有例外，那么，你应该一直关注那个人，直到他破例为止，你会发现神话延续不了多久。

其次，投资是研究现在押下去注在未来会有什么变现，但在此之前，我们很有必要研究下相关的历史，比如，金融市场的历史演变模式，有时还要追溯到几十年以前的陈年往事。

要想聪明地进行证券投资，你必须事先对不同的债券和股票在不同条件下的表现有足够的知识，至少其中某些条件会在一个人的经历中反复重演。

“忘记过去的人，必将重蹈覆辙。”

再次，投资赚钱很少有捷径可走，可普通人却更愿意做投机者，渴望通过短线投资获利。

大多数投机者都是根据走势图或其他大致机械的方法，来决定买入或卖出的恰当时机的。几乎所有这些“技术方法”均采用这样的原则：因为股市上涨而买进，同时因为股市下跌 而卖出。

这种做法是与其他商业领域的合理经营原则背道而驰的，而且很难在华尔街取得长久的成功。根据格雷厄姆长达50余年的市场经验和观察，他从来没有发现过一个依据这种“追随市场”的方法而长期获利的投资者。

可见， 此种方法无疑是荒谬的，虽然它仍然十分流行。

所以，这本书的可贵之处在于，它指导人们避免陷入严重的错误， 并建立一套令其感到安全放心的投资策略。同时，还会较大篇幅去讨论投资者的心理问题。因为，实际上，投资者的最大问题甚至是最可怕的敌人，很可能就是他们自己。

你看，这就是作为普通人的投资者的大致轮廓，也是为什么“业余的干不过专业的”的主要原因。

想要配得上那份轻易获得的成果，还真就得为此付出大量的努力和非同小可的智慧。

你是一个聪明的投资者吗

格雷厄姆所说的"聪明的投资者”，到底是什么意思？

在本书的第一版，格雷厄姆曾给出过定义，并且明确地指出，这种 品质与智商（IQ）或学术能力评估考试毫不相干。它的确切含义只是，要有耐心，要有约束，并渴望学习；此外，你还必须能够驾驭你的情绪，并能够进行自我反思。

格雷厄姆解释说，这种智慧与其说是表现在智力方面，不如说是表现在性格方面。

事实证明，高智商或较高的学历，并不足以使投资者变得聪明。

1998年，由一群数学家、计算机专家以及两名诺贝尔经济学奖获得者管理的对冲基金，长期资本管理公司进行了一场豪赌，赌债券市场将回归正常状态，结果在几个星期内就损失了 20多亿美元。

但是，债券市场却仍然朝着不正常的方向发展。由于长期资本管理公司以前曾经借入过巨额的资金，因此，它的倒闭几乎使得全球的金融体系倾覆。

1720年舂天的牛顿，拥有一些英国最炙手可热的南海公司股票。看到股票市场正在失去理智，这位伟大的物理学家声称，他"可以计算出 天体的运动，却无法揣摩人类的疯狂。”

牛顿清空了所有南海公司的股票，获利 7 000英镑，回报率达100%o但仅过了一个月，在市场狂热情绪的感染下，牛顿又以高得多的价格买回了这只股票，导致他损失了20 000英镑，换算成现在的货币价值， 大约相当于300万美元。

以至于此后终其一生，牛顿再也不许任何人再在他面前提及“南海” 二字。

有谁敢怀疑牛顿不是聪明人。但按照格雷厄姆的说法，牛顿与聪明的投资者还有很大的差距。由于被群众 的狂热蒙蔽了自己的理智，这位世界上最伟大的科学家的行为就像是一个傻瓜。

怎么做，才不至于变成一个像牛顿那样的傻瓜？

随着股价的走高，聪明的投资者会认识到风险在加大，而不是减少；反之，股价的走 低，也会使得风险随之减少，而不是增加。

聪明的投资者在牛市中反而会忧心忡忡， 因为它会使股票变得昂责；相反（只要你手上持有足够应付日常生活所需的资金）， 你应该欢迎熊市，因为它会把股价拉回到低位。

想要成为一个聪明的投资者，首先应该成为一个合格的投资者，而这就足以让你战胜市场中70%的投资者了，这符合人们常说的7亏2平1赚。

至于聪明，不如等学完了这本书后，再自我评价吧。

结尾

投资，是一架两匹马拉的马车，想要跑得快，科学的决策，和理智的情绪，缺一不可。

这也正是作为一个普通人的投资者，最需要提升和最难克服的。

同时，这本书的价值，也就正在于此。