2022年11月22日收盘解读

今天是11月22日，星期二，沪指收盘3088，收上涨3点阳，涨幅0.13%；创业板收盘2343，收下跌43点阴，跌幅1.83%；深成指收盘11002，收下跌131点阴，跌幅1.18%。

从资金面看，两市成交8800亿，北上资金净流出7亿，超级主力净流出375亿。两大指标资金最近非常默契，尤其是超级主力依然在继续它的控盘表演。指数运行在短期调整的可控范围内。本周应该是这次短调的收尾阶段。

从宏观面看货币流动性趋势，来看看本轮A股大牛市为何可期。

首先看看国际资本部分。目前，以我国经济体量和制造业在全球的绝对龙头地位，外资继续在产业资本上持续看多中国，是任何力量也无法逆转的，因为资本唯一要追逐的就是获利空间。所以，在外资产业资本流入方向上，最近几年是年年创新高。

最近一年来，真正对外资进出影响较大的部分，是我们自己的国债部分，由于人民币基于战略需求而出现的一年来的持续贬值，对持有国债这个部分的外资（持有国债的外资超过五万亿以上）是有流出需求的，原因也非常简单，就是中美国债的收益率出现它高我低的收益率倒挂，所以这近一年来的的外资流出最大的部分，就是持有我们国债的外资部分流出最多（大概出去了近7000亿），而每天看起来进进出出挺热闹的股市，外资净流出基本为零，可以忽略不计。

随着美元强势转弱势的拐点临近，加上国内制造业面对欧美需求的持续强势地位。再叠加外方产业资本部分的持续增量流入，人民币汇率的由弱转强的拐点也将日趋临近。外资金融资本部分的持有国债部分的资本也会因汇率逆转而回流。

以上结论是，即将展开的3 5年，国际资本持续强势流入中国，在趋势不变的前提下，还会加吗提速。

其次，我们再看看国内资本部分，产业资本部分虽然最近受疫情反复折腾，有小部分有些找不着方向，但更多的大资本却一点也不含糊，在半导体、新基建、新能源、人工智能、数据和算法这几个方向上，可是一点都毫不含糊，持续强势的在加吗这一块的投资。这个最大的宏观面的变化，恰恰是一些在中低端产业链里的中小企业主看不见，也摸不着的部分。

另外，对嗅觉灵敏的部分产业资本，应该是在国企混改产业链的末梢端开始了新的投资布局。今年应该是产业资本在这个方向布局的开局之年。用不了几年，我们将会看见资产证券化的浪潮，在注册制牛市的催生下，诞生出一大批新兴因混改而崛起的产业资本群体。

国内金融资本方向，第一个屯集资本最多的，也是最直接的是债券市场。在股市近一年的主动卧倒，完成了它该有的金融系统排头兵的使命担当后。债券市场，终于在经历了最近一个周的强势下跌后，进入了一个准熊市周期的拐点。在离开了持续近三年的我国债市长牛后，这个金融资本方向里最大一个国内资本蓄水池，因债市的牛市终结而转移出来的资本，将会毫无例外的陆续进入A股市场。

国内第二个金融资本蓄水池，是房地产方向（之所以把地产聚集的资本称为金融资本，原因是房地产上一个周期的投资属性），这个就不多讲了，因为我们顶层的盖棺定论，已经彻底让地产回归了它该有的居住属性，所以，地产投资的这个最大的资本群体，将会逐步转移到股票市场来。

以上，就是我们从资本流动性方向，去洞见的A股超级大牛市成立的底层逻辑。听得明白的家长，就赶紧去调整自己的资产结构，逐步进场吧。