FTX 事件重击加密市场信心

FTX 事件是无法预知的黑天鹅事件，即使是加密市场打滚多年的老手也无法预知FTX J易所可以在短短一个礼拜内倒闭，这间加密J易所过去营运确实是十分顺利，对外扩展市场、行销赞助，以及内部产品功能都取得用户很高的评价，吸引了许多交易员选择FTX 进行操作。

另外8% 活存方案更是吸引许多用户投入FTX 钱包，考虑到该J易所收取的借款利率也相当高昂，后来还因为熊市下调利息额度，用户成长的速度也是业界前几名，这些方案看似都非常正常，营运与获利能力也都陆续获得许多美国财经媒体的肯定，就连FTX 外部Z助也是一直都有在出现，他们在各国也都有拿到合格的营业执照。

亮丽的营运成绩下令人难以察觉这间J易所背后的不良操作，包括偷偷过度杠杆FTT 借贷，甚至是挪用公款，即使是FTX 内部员工也没人知道真实的财务状况，最后还是币安执行长CZ 短短的一篇推文与外流的Z产负债表迅速引起市场疑虑，用户拼命挤兑下让FTX 流动性枯竭，市场才发现FTX 存在严重的负Z问题，Z金缺口达到94 亿美元，酿成今天的市场悲剧。

众多利空冲击下，比特币已经跌破18,500 美元铁底区间，最低跌至15,700 美元，虽然美股在周四开出了令人惊喜的物价指数结果，核心通膨率仅有月增0.3%，激励比特币冲回17,000 美元，J格表现仍然远不如美股动辄10% 的涨幅，后者近几个月实在是闷太久了，只需要一个好消息就能启动嘎空潮，但币圈受到FTX 灾情之下，补涨幅度不如预期。

FTX 破C影响的范围极大，这种系统性风险冲击比今年六月的LUNA 更严重，且影响时间会相当深远，LUNA 顶多算是单一币种的泡沫破灭，但FTX 事件不一样，它几乎是币圈版的雷曼兄弟事件，当年雷曼兄弟集团营运表面上也非常亮眼，与全球各大银行都有紧密的关联，后来才被次贷风暴戳破背后的债务问题，触发全球性的金融危机。

FTX 也是类似的情况，营运状况良好且与各大加密平台都有紧密的联系，但遭到挤兑戳破泡沫，他分别造成「加密平台曝险」、「J易所挤兑」以及「机构投Z失去信心」三个潜在问题。

A. 11 月08 日币安出场引发市场疑虑，FTX J易所的稳定币储备暴跌93%
根据链上数据分析公司Cryptoquant 执行长Ki Young Ju 的推特，他们发现FTX 稳定币储备在过去两周以来呈现断崖式的暴跌，从平均7 亿美元的水准暴跌至最新的5,100 万美元，下跌幅度达到93%，意味着用户正在从FTX 不断提领USDT 等等的稳定币Z金，此外FTX 的ETH 流出速度也到了近期新高。

他更补充FTT 代币流入J易所的金额也到了历史新高，目前约有60% FTT 代币都存放在J易所中，代币从钱包流入J易所意味着投Z者可能准备要卖掉这些代币，这些链上数据都指向FTX 用户信心受到冲击，近期财报公开的效应发酵下，用户正在将Z金从FTX 撤走以确保安全。

B. 11 月10 日Z金缺口过大与反垄断监管压力，币安放弃收购FTX

币安执行长CZ 在推特正式宣布将放弃收购FTX，经过尽职调职查后，发现FTX 正面临80 亿美元的Z金缺口，加上币安收到监管机关反垄断的疑虑，决定放弃收购FTX，币安的援助失败后，FTX 没意外会申请破C清算，根据华尔街日报的报导，SBF 曾在周三的投Z者电话会议中向华尔街求助40 亿美元的Z金处理FTX 的提款需求。

消息出现后，比特币跌破16,000 美元，最低来到15,700 美元、以太币跌破1,200 美元，FTT 代币更跌至2 美元水准，Z金正恐慌地撤出市场，投Z者除了发现FTX 流动性大有问题之外，也担忧其他加密J易所也有同样的流动性问题。

C. 11 月11 日美国CPI 开奖月增0.4%，核心通膨远低于预期

受益于核心CPI 成长趋缓，昨天晚上美股反弹大涨，道琼指数更是只差3,000 点就回到历史高点，开奖结果是月增0.4%，其中核心通膨月成长0.3%，低于市场预期的0.6%，直接带动Z产市场反攻空军，先前惨跌的科技股一路嘎空十几个百分点，即使是大型科技故也有8% 以上的涨幅，超乎市场预期。

这次核心通膨可以跌下来是受益于二手车JG下滑2.4%，大幅减弱了其他项目的涨幅，例如房租月增达到0.8%，比9 月的0.7% 还高，说明通货膨胀仍然不容乐观，能源与食物JG也维持在高点难以下跌，但现在市场过于悲观，只需要一个较大的好消息就能刺激上涨。

很可惜的是加密市场受到激励的幅度不大，虽然比特币重新站回17,000 美元，但FTX 事件让市场信心受到极大的打击，根据最新资料，Z金缺口达到94 亿美元，SEC 也要介入调查此起事件，加密J易所的金流与Z产运用都将受到更严格的规范，投Z者难以像美股投Z者那样乐观。

FTX 俨然是币圈的雷曼兄弟事件，冲击机构信心

首先是第一个面向「加密平台曝险」现在市场上谣言满天飞，许多重量级的加密基金、DeFi 平台与J易所对FTX 都有一定的曝险，后面隐藏的连锁效应难以估计，我们无法得知哪间J易所或是DeFi 平台有将Z金存放在FTX J易所，因此潜藏的风暴是否会发生，或者是发生规模多大都不得而知。

保险起见是将加密币都提到自身的冷钱包，我们不会知道其他J易所背后是否也偷偷挪用了用户Z金，越来越多人正采取行动，选择将加密币从加密J易所出领出，转移到自己的冷钱包地址以确保安全，进一步来说，加密J易所的「挤兑」已经悄悄在发生，这是第二个影响。

大型加密J易所也已经注意到这点，为了安抚用户，币安首先提出100% 资产揭露，证明J易所确实拥有足够的储备Z金以因应用户提款需求，这几天也有越来越多加密J易所对外公开钱包地址，以证明自己的储备Z金位于安全水位，相对地，其他无法兑现的中小型J易所也有可能出现流动性问题，用户越早行动越好。

除了严重影响投Z人对于加密J易所安全的信心，由于影响的用户数量众多，美国与各国金融监管机构都陆续动作，开始要求加密J易所遵循更严格的Z金控管规范，但这些法遵措施只是加速发生而已，我们更担忧的是「机构投Z者」对加密市场的信心遭到重创。

第三个面向则是经过FTX 雷曼式倒闭事件，传统金融机构会对加密币投Z的审查会更加严格，未来可能都不会考虑投Z加密币，因为过不了内部的风险审查，后续也有会更多机构投Z者选择撤出加密币市场。

币圈过去两年的蓬勃发展无非是外部投Z人大量流入加密市场，当他们对J易所财务状况产生疑虑，加上也没有能力查核平台的安全性与Z金运用状况，最安全的动作是直接选择撤走Z金或是未来干脆不投Z加密币，这会大大削弱外部Z金流入加密市场的力道。

再来是许多加密新创公司，他们明明致力于发展更好的区块链基础建设，却无故便遭到系统性风险重创，加上众多知名创投踩了FTX 的大坑，未来对加密新创公司的注Z会更加保守，这一两年内加密新创公司的募Z将会非常辛苦。

FTX 事件在一个礼拜内就让加密产业跌落谷底，即使CPI 开出低于预期的成果，比特币回弹幅度远不如美国股市，传统金融对加密币几乎丧失了信心，但这个不会是结束，期许市场与加密产业能撑过这一段低潮期，新的区块链技术仍然在快速发展，等待市场回稳之后制度完善，后续加密币市场发展将更稳健。

希望这篇文章对大家有一定的帮助。抱团取暖，有问题的可以给我留言。