又见报复性反弹，重要的是保持在场（11.07-11.11市场周评）

一周行情概览

A股市场上周先是震荡回调，周五再次大幅反弹；全周上证指数上涨0.54%，收报3087.29点；创业板指下跌-1.87%，收报2405.32点。

美国10月通胀数据超预期回落后，投资者预期美联储加息节奏放缓，美股快速反弹，标普500指数全周上涨5.90%。

10年期国债收益率上涨1.48%，目前大约是2.73%，11月初以来连续回升。

人民币兑美元汇率上周继续上涨1.06%，目前再次回到7.1下方，贬值的趋势逐渐扭转。

黄金价格上周继续上涨5.34%，目前在1771美元附近；美元指数和美债收益率的快速回落，推动了金价的上涨。

原油价格上周下跌-3.03%，布伦特油价目前大约是95.76美元/桶；全球经济形势不容乐观，原油需求前景承压；后续继续关注OPEC+减产计划的实施情况和俄罗斯原油禁运生效的影响。

数据来源Wind，每课团队整理

A股主要行业一周表现

上周，30个中信一级行业有21个上涨，9个下跌；地产产业链领涨。

地产产业链从11月初以来持续反弹，上周五更是集体大涨；房地产板块上周涨幅达到9.59%，建材板块涨幅4.57%，银行涨幅3.47%，家电板块涨幅3.37%，建筑板块涨幅3.06%；涨幅排名前十的行业，地产产业链占了五席。

稳地产政策放大招纾困房企：银行间市场交易商协会继续支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资；周末，央行和银保监会出手，出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，被解读为“救市”。

上周出台的防疫二十条措施，对消费行业有明显提振；商贸零售板块上涨3.95%，食品饮料和农林牧渔行业也继续小幅上行。

医药行业的部分强势股，受防疫二十条措施的影响，上周五出现获利盘资金出逃的现象，股价大幅波动；但国内近期疫情形势严峻，本周一医药行业继续受到资金追捧；从中长期来看，医药行业政策回暖、融资环境开始好转，而且估值仍然便宜，趋势向好。

另外，保险、证券等非银金融板块，近期持续强势，上周的平均涨幅超过了3%，这也能反映出市场情绪的回暖。

信创、军工、新能源、机械、汽车等前期表现强势的行业，上周则迎来回调。但市场趋势好转后，关注回调之后的投资机会。

下面具体看一下上周的行业涨跌幅表现。

1、表现前十名的行业

数据来源：Wind，采用中信一级行业，每课团队整理

2、表现后十名的行业

数据来源：Wind，采用中信一级行业，每课团队整理

A股市场后市展望

上周市场整体是先抑后扬的走势，前四个交易日震荡回调，上证指数回踩3000点附近，周五则再次大幅拉升，冲击3100点。

市场趋势转好，之前压制A股的三座冰山逐渐消融。

一是美国10月通胀数据超预期下行后，市场预期美联储本轮激进加息周期或接近拐点，美债收益率快速下行，全球资本市场受益，也包括A股；而且，人民币兑美元汇率快速回升，也减轻了市场的担忧情绪，外资开始回流A股。

二是国内防疫政策优化，二十条措施提振投资者情绪，疫情对市场的负面影响趋弱。

三是监管层通过信贷、债券、股权等多种途径支持民营房企融资；央行和银保监会出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，被解读为“救市”，地产产业链连续大涨。而市场之前在7月至10月的回调，在很大程度上是受到了地产行业持续低迷的拖累。

市场情绪的修复给投资者带来了很好的短期收益；但情绪修复完成后，市场等待企业盈利的回升，行情大概率仍会有震荡反复，以时间换空间。

本周有1万亿的MLF到期，而且也有税期缴款的影响，资金面偏紧，短期对行情有一定影响；关注央行MLF的续作金额以及其他维稳市场流动性的措施。

基金怎么操作？

A股市场趋势转好，开启新一轮的行情；虽然情绪修复之后，市场还会有震荡反复，但最悲观的时候已经过去了，回调就是进场的机会。目前大盘仍处于3100点下方附近的较低位置，A股整体估值仍比较便宜，建议继续通过定投的方式配置公募基金，积攒便宜筹码，平滑市场的波动。

偏股类基金，成长风格和价值风格可以都配置一些，应对市场风格的变化；但在当前时点，成长风格基金的配置比例可以高一些。

而债券市场在宽信用以及低利率的环境下，走势较平；债券类基金，可以以纯债基金为底仓，适当配置固收+基金，增加收益。

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