钢价刷新近一个月新高，后期会大幅反转吗

上周宏观基本面发生了一些积极的变化，对国内钢材市场的影响较大。我们总结归纳为三大利好：一、优化疫情防控工作二十条细则公布；二、金融支持房地产市场平稳发展十六条措施公布；三、美国国内通货膨胀率小幅下降，美元指数下跌。

在一系列利好的背景下，14日国内期市早盘，在地产板块强劲表现提振下，国内螺纹期价开盘拉涨，盘中刷新了10月19日以来的新高，并一度逼近3700元/吨关口。

综合分析来看，近期，随着宏观面利空的释放，螺纹期价开启了一轮估值修复行情。

短期来看，钢价跳涨的主要原因是宏观面的“空减多增”。一方面，上周公布的美国10月CPI年率超预期降至7.7%，这意味着美联储将放缓加息节奏，包括大宗商品在内的主要风险资产普遍受到提振。另一方面，国务院联防联控机制公布进一步优化疫情防控的二十条措施，进一步提振了市场信心。加上周末有媒体报道称，近日监管层联合发布了一份金融支持房地产市场的通知，其中提出了多条具体举措，这显然有利于提振地产相关资产的估值修复，当然也包括钢铁产业链商品价格。

钢市迎来重大利好

周末，国家卫健委新闻发言人对发布优化疫情防控措施做了进一步解答，对整治层层加码问题提出新的要求。严禁各地随意封校停课、停工停产、未经批准阻断交通，随意采取“静默”管理，随意封控、长时间不解封，随意停诊等各类层层加码行为。

对于钢材市场来说，不得随意停工停产，保证了下游企业正常的用钢需求；不得随意阻断交通，保证了钢材物流正常运转；不得随意采取静默管理，保证了钢贸商正常的经营行为。今年以来，经常被疫情中断的钢材市场正常交易将得到极大的保障，钢材需求小幅增长可以期待。

周六，央行和银监会也出手了，出台十六条金融措施支持房地产市场平稳健康发展，信息量很大。主要内容包括：稳定房地产开发和建筑企业贷款投放、支持政策性银行提供“保交楼”贷款、房地产企业贷款可合理展期一年等。

从公布的具体措施来看，房地产企业得到的最大利好是明确贷款可以展期一年，年关将至，银行也不会提出抽贷了，房地产企业的资金压力将有效缓解。

对于钢材市场来说，这一利好消息主要是预期层面的。许多钢贸商和下游用钢企业在信心增强的同时，对明年春季用钢需求从极度悲观转向适度乐观，将直接影响到即将到来的钢材市场冬储行情，前期一些不愿意大规模冬储的企业或许也会适量采购备货。

上周四，美国公布了10月份消费者物价指数同比上涨7.7%，低于9月份的8.2%，也创下了今年1月份以来的最低记录，受到上述消息影响，美元指数快速回落，美元对欧元、人民币等全球主要货币汇率大幅下跌。

其实，美国物价指数走低对于钢材市场来说算不上利好，也算不上利空。有人说，人民币汇率回升可以刺激钢材出口，今年10月份以来，海外钢材价格跌幅也很大，国内钢铁企业低价格出口将无利可图，出口意愿并不是很强。

要说对钢材市场影响就是以美元计价的进口铁矿石价格快速拉升，新加坡铁矿石掉期指数从最低点75美元，涨至上周五收盘价格95.5美元，上涨27.33%，涨幅惊人。

与此同时，大连期交所铁矿石周涨幅为15.39%，钢材现货价格周涨幅在70元-100元/吨之间，有色金属镍、锡等也涨幅巨大，上周伦敦镍和锡的涨幅超过15%。工业原材料价格突然的大幅上涨，对国内制造企业来说利大于弊。

钢价走势只能是反弹

中钢协13日公布的数据显示，11月上旬，21个城市5大品种钢材社会库存环比减少了55万吨至781万吨，库存降幅扩大，同比减少180万吨，降幅达18.7%。其中，螺纹钢库存环比减少了29万吨至304万吨，环比减少29万吨，下降8.7%，继续大幅下降。钢银电商公布的数据也显示，截至11月14日的一周，全国包含39个城市，共计147个仓库的钢市总库存量环比减少了39.39万吨，至为725.52万吨，降幅达5.15%。相比之下，之前两周的库存降幅分别为4.16%和4.25%。

从成交看，上周五(11日)，数据显示，全国建材成交量达到19.62万吨，创周内高点，且高于近两周平均水平。加上铁矿、双焦价格近期强势反弹，也给钢市带来了成本支撑。

本月初以来，不少分析人士就开始“不看好钢价在3500元/吨以下的进一步下跌空间”，且伴随着宏观面转暖和库存连续回落，钢价也迅速迎来了超跌反弹和估值修复。截至14日，螺纹钢期价已经较3389元/吨的年内低点最高反弹超300元。

不过，这也并不意味着钢价走势就此逆转，尤其是需求进入淡季和投机需求的缺失，使得钢价更多呈现超跌反弹走势。

不过，这也并不意味着钢价走势就此逆转，尤其是需求进入淡季和投机需求的缺失，使得钢价更多呈现超跌反弹走势。业内人士表示，短期来看，国内钢材市场将面临短期供给承压下降、项目赶工需求有所释放但雨雪天气影响释放力度，以及成本支撑依然较弱的局面，据模型测算，11月14日至11月18日国内钢材市场将继续呈现弱势震荡的行情，但依然可能会出现局部反弹的情况。

有平台也指出，当前市场行情处于“憧憬”阶段：“预期稍有改善，供需相互消磨；厂商左顾右盼，成交区域分化”。上周(11月7-11日)钢价环比回升，更多是对前期杀跌的修复，而销量制约了上行的空间，防疫政策调整和资本市场走势又扰动了预期，预计本周市场将继续向上试探。

今天上午，由铁矿石大幅反弹带动的钢材价格上涨还在持续，钢材期货和现货价格均出现不同程度的上涨行情，金融支持房地产十六条政策是最大的动力源。

据业内人士乐观测算，今冬明春国内“保交楼”政策将会增加20%左右的房地产施工面积，由此也会带动钢材需求增加15%以上，这样看来，国内钢材价格从底部大幅反弹也在情理之中了。

对于明年的房地产市场，市场普遍预期为大幅下降，主要原因还是三年疫情导致居民收入减少、购房意愿下降、市场趋于饱和。据预测，2023年房地产市场销售额将从2021年的18万亿下降到10万亿左右。

那么，与房地产市场密切相关的钢材市场需求大趋势也肯定是下降的，在国内钢铁行业供大于求的背景之下，钢材价格走势只能说是反弹，要说反转还需要等待再等待，什么时候供需环境改善了，钢材价格或许就将反转了。

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