万豪集团的进化论

2022年11月3日，万豪国际发布了三季度报告，报告内披露了今年截止2022年9月30日的经营数据，收入（REVENUES）为148.50亿美元，2021年同期收入为94.11亿美元，同比增长了57.79%。截止2022年9月30日净收入为16.85亿美元，2021年同期净收入为6.31亿美元，同比增长了167.04%。我们今天在中国市场上看到的那些万豪国际相关酒店业务，如万豪、JW万豪等等都包含在这份财报内，这就足以证明这家全球布局的行业头部公司的抗风险能力。

在错综复杂的国际局势和新冠疫情的肆虐之下，行业头部公司万豪国际依然取得如此成绩，实属不易，这业务增幅巨大，表明万豪国际的全球业务持续处于复苏通道中。另一方面也说明国际酒店旅游市场的快速复苏，而据我们早前整理的上半年国际几大集团的数据，今年国际酒店集团大都取得盈利与增长，部分数据甚至超越了疫情前的水平，而东亚地区因管控措施，数据垫底。

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万豪的进化论

罗马不是一天造成的，1927 年，创始人J. Willard Marriott 开设了只有九个座位的根汁汽水店，并逐渐将之发展成为 Hot Shoppes 连锁餐厅。公司第一家酒店于1957年在弗吉尼亚州的阿林顿开业，此后于1968年在美国上市，当时刚好拥有10家酒店，此时的公司属于重资产运作，自持物业，自主经营。这时的竞争对手大部分也属于类似的重资产运作，这在当时时主流模式，符合市场规律。

此后的万豪开始了全球化扩张之路，公司第11家酒店于1969年在墨西哥开业，这也是国外的第1家酒店。1975年，公司首家欧洲酒店在阿姆斯特丹开业。1982年，公司首家非洲酒店在开罗开业。

走到今天，为了应对不同的经济周期，并成功穿越经济周期，公司经历了多次进化。

其中在1993年完成的公司分拆意义重大，本次拆分的背景是1991年波斯湾战争爆发，紧接着美国房地产行业崩盘，公司当时持有了大量酒店物业资产，收入大幅下降，公司遭受严重打击，不堪重负，行走在破产边缘。此时公司艰难的选择了将业务一分为二，成立万豪国际（NASDAQ:MAR）和host marriott。轻资产公司-万豪国际聚焦在持有酒店品牌并进行酒店管理，重资产公司host marriott则持有酒店物业资产及大部分负债。经此重大进化，万豪国际得以轻装上阵，迅速进行全球化扩张。

时间来到了2011年，这一年万豪国际再次进行了分拆。本次分拆的背景是从2008年开始的金融危机进一步引发了世界经济危机。当时万豪国际其中的一项重要业务-分时度假，在危机中形成了巨大的负债，给公司造成了巨大的拖累。

分时度假是一种资金密集型业务，万豪国际作为业主，除了承担大量折旧和摊销，还要承担客户还款风险并管理酒店，叠加经济危机下的消费低迷不振，万豪国际负债激增，现金流越来越紧张，开始裁员降薪来降低公司开支。此时万豪国际选择将分时度假业务分拆出来，成立独立公司Marriott Vacations Worldwide Corporation（NYSEVAC），VAC专注于分时度假这个细分市场，持有相关的资产及负债，并向万豪国际支付特许经营费，因为VAC使用了万豪国际拥有的酒店品牌。

VAC在美国纽约证券交易所上市，截止2022年11月5日星期六，市值约54亿美元。剥离了分时度假业务的万豪国际进化为更加纯粹的轻资产酒店管理公司，一路做到了全球老大的市场地位，截止2022年11月5日星期六，市值约470亿美元，作为行业全球老二的希尔顿【Hilton Worldwide Holdings Inc.（NYSE：HLT）】截止2022年11月5日星期六，市值约351亿美元。

还有5年就到了万豪国际的百岁生日，走过100年的公司，必定会经历大大小小很多次的危机，每一次的危机，都是一次致命考验。每一次的进化都变为了更好的自己，适应了新时代的市场环境。达尔文进化论在商业世界也在不停上演新的版本。

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规模化：成就

从本次三季度报告披露数据来看，截至2022年第三季度末，万豪国际拥有8,162家酒店(1,507,350间客房)，平均每间酒店约185间客房，而2021年年底为7,989家酒店(1,479,179间客房)，平均每间酒店约185间客房，2021年第三季度末为7,892家酒店(1,463,692间客房)。与2021年年底相比，增加了249家酒店(42,787间客房)，76家酒店(14,595间客房)退出了万豪国际。

在2022年前三个季度新增的客房中，约有25%是来自于竞争对手品牌的翻牌。这就很厉害了，收割存量市场的难度是远远大于增量市场，因为存量市场的业主都是有丰富酒店经验，不会轻易选择某一酒店品牌，其对各酒店品牌的了解也较首次投资者更深。

截至2022年第三季度末，万豪国际正在开发的酒店客房超过502,000间。万豪国际正在开发的房间有一半以上在美国和加拿大以外的地方。万豪国际在公布酒店和客房数量的时候，通常会分为三个部分：美国和加拿大、国际、分时度假（后续发表的文章会展开讲述此部分内容）。

在三季度报告中，万豪国际预计2022年全年总客房数增长接近4.5%，净客房数增长约3.0%，其中包括万豪国际决定暂停在俄罗斯运营的影响。这意味着俄罗斯业务在其全球业务中分量很小，不影响整体业务发展。这与万豪国际在二季度报告中的估计（预计2022年全年总客房数增长接近5.0%）相比，对2022年客房总数增长的预期有所降低，主要是由于大中华区部分酒店延迟开业，因为新冠肺炎导致酒店建设时间延长。

万豪国际决定暂停在俄罗斯运营的背景是，由于俄罗斯与乌克兰的战争持续进行，欧美在政治、经济、军事等方面支持乌克兰，并接连发动对俄罗斯的制裁。万豪国际、希尔顿、凯悦等酒店行业头部公司接连宣布暂停俄罗斯业务部门的运作。

其中万豪国际于当地时间6月3日宣布暂停在俄罗斯长达25年的运营，而在今年5月，万豪国际在一季度财报中表示，俄乌冲突的影响还未波及公司在俄罗斯23个分支机构的业务。这属于不可抗力，但对俄罗斯的酒店业主方、酒店消费者以及管理者都是巨大的打击。随着战争和制裁的结束，俄罗斯业务随时可以恢复，毕竟俄罗斯是不可缺少的市场。

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写在最后：磐涅

万豪国际在很长一段时间里，将持续作为行业头部公司，为同行提供非常多的学习机会，也会在很长一段时间继续领导全球酒店业的发展方向，并作为众多同行的超越目标。作为中国境内最成功的外资酒店品牌，万豪在国内市场收获了市场发展的红利，目前在大中华区的开业门店数量即将突破500家大关，大部分为高端酒店，可谓是赚的盆满钵满。

不过万豪国际在大中华区的短板就在当下主流发展的中高端酒店，这个细分市场已经变成国际酒店集团与国内酒店集团短兵相接的肉搏战了，这里众星云集，如万枫、智选假日、希尔顿欢朋、希尔顿慧庭、美居、亚朵等等，战况惨烈。

万枫更名为万豪万枫就是在这种激烈市场竞争之下作出的改变，希望借助集团内优势品牌-万豪的力量，提升万枫的品牌影响力和品牌知名度，其实就是希望能复制希尔顿欢朋在中国市场的辉煌。从希尔顿欢朋、智选假日的成功表现就可以看出，需要的不仅是独立的开发团队和品牌更名，更要有独立且强大的筹开体系（即技术服务）、运营体系，这些是支撑品牌爆发的不可或缺的基础设施，但建立这些支撑体系需要时间，留给万豪万枫的时间不多了，如此取名也看出是决策者的短视之举，仅仅强塞一个名字就能翻牌，此举也将市场想的太简单了，市场不是傻子。

而近期知名媒体旅界爆料的万豪大中华区总裁李雨生关于年底退休的内幕，将万豪内部疑似人事变动及人事内争传闻流传坊间。坊间各路消息人事传闻，万豪大中华区在李雨生主导期间，中国籍员工比例大幅提升，此举引起外籍相应高管的警觉，在大中华人事权力角逐上，其实存在一定分歧。

从近些年外资企业管理办法上，大多数公司都采用本土化方式，但在权力分配上会留有后手。就如希尔顿酒店集团而言，大中华区的权限进一步被位于新加坡的亚太区总部分解，甚至对某一个项目的审批权限都会越过大中华区而直接由新加坡方面执掌。希尔顿大中华区实际有可能是一个被架空的一个层级。万豪据报也基本类同，大中华区更多的承载的是亚太区的执行机构，而象征权力的项目审批和人事权基本在亚太总部层级。在这类外资品牌中，外资老板需要一些本土面孔来支撑场面，开拓业务，以避免“水土不服”。