我国的汽油价格为每10个工作日调整一次，上一次调整时间为11月7日24时，下一次的调整时间确定为11月21日。本周，受国际原油和汽油库存量的增加，以及原油需求量下降预期等因素的影响，国际原油价格降幅超过5%。油价传来了两个不好的消息：

其一、国际原油价格在连续两天大跌之后，震荡反弹。截止到11月11日13:00，WTI美国原油价格为89.02美元/桶，布伦特原油价格为95.05美元/桶。

其二、国内油价预期搁浅。虽然本周国际原油价格下跌幅度达到了5.28%，但降幅还不足以带动国内油价下调，预计国内油价下调10元/吨，这一价格调整幅度小于国内成品油价格调整最小幅度，所以国内油价预期搁浅。

目前，国内92号汽油价格普遍都在8.45元左右，而95号汽油价格普遍都在9元左右，相比年内最高点有一定降幅。因油价预期搁浅，国内汽油价格还将会维持在当前水平。机构预测，12月欧洲对俄罗斯石油制裁政策即将落地，俄油供应将会持续收缩，而美国原油增产却非常缓慢，今年四季度全球原油供需依然会呈现紧平衡的状态，油价大概率会持续高位运行。这对于期盼油价下降的国内车主来说不是好消息。

一、猪价接近90度大跌后迎来好转

猪价系统显示，11月8日之后，猪价下跌速度非常快，在价格走势表中接近90度大跌，有部分地区两天下跌一元，不了解养猪行业的人可能不知道“一元”的意义多大，猪价下降1元，一头猪就要少盈利接近300元。

致使猪价下跌，我认为主要有几个原因：

首先，从生猪产能上来看。进入2022年之后，我国能繁母猪存栏量持续维持在3200万头以上，而我国能繁母猪的正常保有量仅需要3100万头，也就意味着生猪产能并不缺，甚至还处于过剩的状态。受母猪产能恢复的影响，我国育肥猪的存栏量已经连续5个月回升了。

其次，从饲料销量来看。据报道，近期部分饲料企业的饲料销量环比涨幅超过20%，而仔猪料和肥猪料的销售量均高于去年同期，说明生猪存栏量并不比去年同期低。而去年同期的猪价仅在8.5元左右。

然后，从猪肉供应情况来看，产能过剩就决定了猪肉供应并不紧张，下半年由于猪价的回升，养殖户饲养二次育肥的积极性再次被点燃，而每出栏一头大肥就相当于出栏1.5头标猪，而这些压栏的大肥预计会增加猪肉产量10%以上。

最后，从进口数据来看，由于国内猪价的大幅上涨，国内外猪肉价格差再次被拉大，猪肉进口量增加，虽然9月进口猪肉量同比下降了21.9%，但同比上涨2吨。四季度国内外进口猪肉差被进一步拉大，进口猪肉量很有可能继续环比增长。

好消息是，11月11日下午标猪价格迎来回升，其中河南上涨0.1元，安徽上涨0.2元，江苏上涨0.15元，黑龙江、吉林、辽宁、河北、山东等地的猪价稳中小幅上涨。

标猪价格回升主要是因为近期市场多以大肥出栏为主，猪价下跌后，标猪养殖户看好后市，卖猪积极性不高，以出栏标猪为主的集团化企业也因为出栏任务的提前完成而减少出栏量，致使市场标猪供应不足，屠企只能提价收猪，但这次提价涨幅有限，逻辑有如下几点：

• 1、市场依然有一定数量的大肥，标猪出栏量下降并不会影响市场总的猪肉供应量。
• 2、疫情暂时没有稳定的迹象，猪肉消费需求短时间内难以明显增长。即使后期疫情稳定，消费需求有所恢复，也难以达到之前的高度。
• 3、接下来的一个月将会是市场生猪集中上市期。
• 4、进口冻肉冲击国内生猪和猪肉价格。
• 5、鸡蛋、鸡肉、鱼肉等价格相对便宜，会在一定程度上抢占猪肉市场。

二、小麦再创新高，玉米“连涨”，大豆中储粮收购价格被下调

当前各地的普麦主流收购价格为1.6-1.655元，市场预期则是已经达到了1.65-1.7元，据报道，优质小麦价格已经超过了1.7元。虽然市场有降价的声音，但笔者认为小麦价格将会继续保持震荡偏强进行：

• 1、当前的小麦价格并没有达到基层农户的心理价位，农户惜售情绪依然较重。
• 2、近期玉米价格的上涨，为贸易商挺价提供了底气
• 3、短期疫情形势难改，各地小麦流通将会持续受限。
• 4、国际卖价支撑。

对于后续的小麦价格，应该重点关注三点，分别是临储小麦的投放节奏和数量，通货膨胀、俄乌事件的发展趋势，以及普麦替代品的成本支撑情况。尤其是临储小麦的拍卖，毕竟小麦作为口粮，其价格持续高位后势必会引起上级重视，拍卖临储小麦控制价格是最直接有效的方式。

玉米价格继续上调，山东、华北企业普遍上调10-20元/吨的收购价格，山东深加工企业报价上探到2900元/吨，乃至3000元/吨，华北深加工企业的玉米报价也普遍在2800元/吨以上。玉米价格的上调主要还是因为交通运输受阻，物流受限，基层农户收粮进度偏慢，玉米还主要集中在基层，企业库存相对空虚，急于补充库存，不得不提价收粮。

短期来看，一旦交通运输恢复，玉米恐会迎来一波集中上量期，价格有下滑风险，机构预测价格会小幅回落到1.4-1.5元。

中长期来看，今年玉米有减产预期，加上国际玉米价格的上调，以及养殖端利润理想，猪、鸡养殖量有序恢复，国内现货玉米价格长期看涨情绪不变。

大豆市场方面，近期比较大的事件就是中储粮在内蒙古地区粮库不同程度下调了大豆收购价格。这一举措对市场会产生两点影响：

1、打破当前大豆市场的沉寂。中储粮主动下调收购价格，会促使大豆的现货市场松动，纠正新豆质量差，价格却较高的畸形市场，为后续价格的变动，让农民有个心理准备。

2、平衡国内南北大豆的市场价格差。中储粮下调大豆收购价格，将会逐步缩短南北大豆的价格差距，贸易商对大豆运输过程的大豆价格波动担忧也会下降，有助于推动大豆市场的活跃，以基层农户的短期利益换取长期利益，保持农民种植大豆的热情。