人民币不能再贬了！（经济观察之111）

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2022年11月4日，离岸市场人民币兑美元升值134个基点。从年初的6.3元人民币兑1美元，到当天的7.19元人民币兑1美元，人民币今年已贬值了13.1%。但自从相关部门出手呼吁稳定外汇市场以来，人民币兑美元大幅贬值的势头得到遏制，境内外人民币资产价格重新回升，北向资金又开始大幅加仓人民币资产。目前社会各界越来越清醒地认识到，人民币不能再贬了，稳定人民币汇率是很重要的，人民币大幅贬值是弊大于利的。

当下中国经济最大的问题在房地产里。房地产是目前经济里最大的"灰犀牛"。房地产商在掏空居民的"六个钱包"，提前锁死居民今后二三十年财富的同时，自身也是负债累累。房企的境内债还可通过重组，甚至靠"赖"来解决；但房企的境外债，尤其是美元债是重组不了的，也是赖不掉的。

据相关媒体不完全统计，截止到2021年年底，中国房企美元债至少高达2094亿美元，按目前汇率算，约为1.5万亿人民币。房企借的境外债，利率高得吓人，有的年利率甚至超过了10%。今年人民币兑美元贬值了约13%。房企赚的是人民币，却要用美元偿还外债。这就相当于在原来10%利率的基础上，房企还得另外多承担13%的汇率负担。人民币大幅贬值对化解房企的债务危机是极其不利的。

需要重点说明的是，房企的美元债仅仅只占中企海外债的24%左右。若将其它中企的海外债也计算在内，人民币大幅贬值，将进一步加大中企偿债压力，只会使实体经济更加雪上加霜。

现在有一种看法，认为人民币贬值有利于外贸出口。这也是一个错误的认知。为什么这么说呢？根据相关部门的统计，我国的前五大伙伴贸易伙伴分别是东盟、欧盟、美国、日本、韩国。其中，对美贸易仅占我国对外贸易的20.2%，我国对外贸易的大头不是美国，而是除美国之外的其它市场。

今年以来，人民币兑美元在贬值，而人民币兑非美货币其实是在升值。也就是说，我国80%的贸易伙伴购买"中国制造"更贵了。这怎么说是有利于出口呢？

人民币贬值不仅不利于外贸出口，反而会加剧外贸企业负担。因为我国的外贸企业大多为加工型企业，两头在外，原材料供应在外，市场在外。国际市场上原油、矿产等大宗商品主要以美元计价，人民币大幅贬值增加了外贸企业的生产成本，长期来看是降低了其竞争力，这绝不是有利于外贸，而是利大于弊。

大家都知道，美国之所以能收割全世界，主要利用的就是其作为世界储备货币的美元。美国通过操控其美元的放与收，间接引发其它国家资产价格剧烈波动，再通过高卖低吸的方式完成财富的收割。这其中很重要的一个方面就是股市。东南亚经济危机，欧债危机就是很明显的例子。

就中国而言，中国有上亿的市场主体，但上市企业（包括A股、港股、美股）只有5千余家，可以说上市公司是中国最优秀的企业，是中国的核心资产。然而，从去年年底开始一直到现在，在美上市的中概股出现暴跌，一大批公司股价的跌幅甚至超过了90%。中概股的暴跌带动了港股的下跌，恒生指数今年以来已腰斩，其表现为数十年来最差。A股市场同样如此，不少股票被腰斩，如四大行、两桶油、一些高科技公司等国之重器、优质核心资产，其估值甚至低于净值，在低价打折贱卖。

本币贬值带来的资金外逃引起股市的动荡，使得以美元为代表的外资，能以极低的价格，极小的代价收购境内的核心资产和优质资产。这个问题应引起相关部门的高度重视。人们的奋斗四十多年的成果，不能就这么轻而易举地拱手让于外人。

人民币大幅贬值带来的负面影响，绝不仅仅只有上面这些，还有许多方面也会有影响，在这里不一一列举。人民币不能再贬了！对此我们要有清醒的认识，绝不能犯糊涂。"家贫思贤妻，国难思良将"。冯霖观察相信，在全社会的共同努力下，中国经济这首巨轮一定能行稳致远，乘风破浪，满怀希望地朝着下一个百年目标前行。

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