#银行大额存单利率下调仍供不应求#

最近，很多购买银行大额存单的投资者发现，继9月份银行存款利率下调以后，银行大额存单利率也开始下调。

但在银行大额存单利率下调以后，却出现了两大奇怪的现象即发行数量的减少和市场的供不应求。在银行大额存单利率下调的同时，银行大额存单却出现了供不应求的现象，这是十分匪夷所思的。

一般经济学原理告诉我们，当市场价格下降时会抑制需求，也就是说，当银行大额存单利率下调时会减少投资者的购买意愿，从而表现为购买投资者减少。但在9月中旬银行大额存单利率下调，已经进入3.0时代，六大国有银行的三年期限、20万元起点的大额存单利率已经在3%左右，甚至有的已经低于3%，从而被认为银行大额存单进入3时代，其他银行的大额存单利率虽然略高于六大国有商业银行，但股份制银行的大额存单利率也仅仅在3.25%--3.3%范围内，部分城商行大额存单利率则在3.25%--3.4%范围内。

面对银行大额存单利率下调，银行大额存单却表现出购买欲望提升的现实情况，一些银行的理财经理反映，“银行大额存单呈现供不应求状态。”有的银行客户经理甚至表示，“目前抢购银行大额存单的客户很多，银行大额存单严重不足。”

为什么出现这种状况呢？原因有以下两种因素：

一、银行出于成本的考虑而减少了大额存单的发行量，从而减少了银行大额存单的市场供应量。

从目前的市场环境看，整体而言资金面相对宽松，而银行的大额存单利率相对较高，银行出于存款结构和存款成本的考虑，减少了银行大额存单的发行量。央行近公布的数据显示，2018年、2019年、2020年和2021年银行大额存单发行量分别为9.23万亿元、12万亿元、9.7万亿元和11.3万亿元。今年上半年银行发行大额存单的总量已经达到7.5万亿元。从2019年银行大额存单达到数量顶峰以后，近几年银行大额存单的发行规模一直受到控制和抑制。这是市场银行大额存单供不应求的重要原因，即银行在下调大额存单利率的同时，控制和限制了银行大额存单的发行规模，从而减少了市场银行大额存单的供应量。

二、目前可投资资产出现的资产荒特别是银行理财出现的“破净”现象导致大量的投资资金回流到银行存款，从而加剧了银行大额存单的需求。

在以前出现企业和银行优质资产荒十年以后，目前出现了居民投资的资产荒，主要表现在三个方面：

一是房地产投资受到“房住不炒”的抑制而导致大量房地产投资资金从房地产流出，房价的稳定甚至下降导致房地产投资下降。今年以来，我国房地产出现了价量齐跌的局面，根据数据显示，全国房价平均水平已经从2021年的10139元/平方米下降到到2022年6月底的9600元/每平方米；与此同时，房地产成交持续下降，国家统计局数据显示，今年前8个月份全国商品房销售额总额85870亿元，与去年同期相比下降27.9%。虽然目前我国出台了很多鼓励房地产的措施，但未来房地产的市场整体格局应该不会发生根本性的转变，即房地产的投资属性减弱而居住性属性增强。

二是股市投资价值下降。2022年给人的感觉就是股市天天跌，很多投资者期盼的股市回暖并没有出现，而众多投资者亏损惨重已经萌生离开市场的念头，有网友晒出最近一年的股市投资收益图，亏损比例已经高达96%，亏损金额更是高达上千万元。另一个股民今年已经亏损20万元，除了6月当月有正收益，其余月份都是大亏。更有数据显示，根据2021年年末沪深两市大约99万亿股票总市值，剔除新股以可比上市公司数量粗略统计，到2022年10月11日收盘股民资产平均缩水大约21%。股市投资价值的下降导致基金等投资吸引力减弱。

三是银行理财收益下降并出现亏损导致一些稳健型投资者回归银行存款。银行理财曾经达到30万亿的规模，原因在于其稳健性的特征，但新资产管理规模实施以后，银行理财产品逐步划归银行理财子公司，同时由于所有的理财产品不再保本保息，部分银行理财产品出现亏损导致一些稳健型投资者回归银行存款市场。而银行存款利率又持续下调，目前的银行大额存单仍然是利率相对较高而且是保本保息的投资产品。

银行大额存单利率下降、发行规模减少而投资者意愿增强，对于我们而言，是需要重新梳理理财方式和资产配置的时候了。你准备好了吗？（麒鉴）