做投资，是要“顺势而为”，还是要“逆势而动”？

做投资，是要“顺势而为”，还是要“逆势而动”？

文/金立成

（注：本文1800字左右，阅读大概需要3分钟，这是“立成说投资”第472篇原创文章）

经过最近一年来市场的疯狂、超预期的持续下跌，相信不少投资者应该见识到了金融资本市场的残酷性了。其实，这并不是什么坏事，因为该缴的学费还是必须要缴的，不接受明师的教育，就必须要接受市场的教训，这都是在成长，是生命要发生蜕变之前该有的过程。

疯狂下跌的市场，给了那些企图抄底的投资者们狠狠地一次暴击，不少人都多少有些后悔自己买早了，没有留有余地，更没有做好仓位管理。那些希望能抄到底部，喜欢在一片暴跌之际进场的投资者往往是那些喜欢“逆势而动”的投资者，投资专业术语把这一惯性动作叫做“逆向投资”，相信很多人早已耳熟能详了。

“冬则资舟，旱则资车”，“贵出如粪土，贱取如珠玉”，“人弃我取，人取我予”，这些古老的智慧都闪耀着“逆向投资”的光芒。智者芒格告诉投资者们要反过来思考，要敢于反向思考，这样才能扩大投资获胜的概率。《道德经》中更有一句经典“反者，道之动”道破了天机。

国内小米企业的创始人雷军在10多年前就成立了“顺为资本”，曾也发明了著名的“飞猪”理论：“站在风口上，猪都会飞”。雷军告诉创业者获得成功的本质是要找到风口，然后顺势而为。在这个世界上，聪明的人多如牛毛，勤奋的人亦如过江之鲫，可惜不少人都不懂得顺势而为、借势借力，很难获得成就。

古有“时来天地皆同力，运去英雄不自由”，而今有“没有马云的时代，只有时代中的马云”。正所谓“天下大势，顺之者昌，逆之者亡”，从这个维度上看，“顺势而为”也是很有道理的。

那么问题来了，投资者到底要信什么呢？究竟是要顺势而为呢？还是要逆势而动呢？二者看似是矛盾的，但实际上并不冲突，是从不同的认知角度去分析这个世界罢了。不过现实中，很多喜欢逆势而动的投资者往往看不起那些顺势而为的投资者，“价值投资者”们喜欢逆势而动，喜欢越跌越买，他们总是坚定地、固执地认为就是市场错了。

有关“投资之势”的思考，笔者的主要观点如下：

（1）顺势而为，更服从人性，买涨不买跌；而逆势而动，则违背人性，买跌不买涨；

（2）顺势而为为“阳”，喜动，而逆势而动为“阴”，好静；

（3）顺势而为行走的是“人道”，人之道，损不足而奉有余；而逆势而动驰骋的是“天道”，天之道，损有余而奉不足；

（4）懂得顺势而为的投资者往往很聪明，精于投机；而善于逆势而动的投资者往往有智慧，长于投资；

（5）顺势而为的投资者更容易赚快钱，而逆势而动的投资者更容易赚大钱。

因此，一个投资者无论是在顺势而为，还是在逆势而动，只要能把握好其中的本质规律，都能在投资领域获得不错的成绩。顺势而为就是在猎杀人性，从人性的贪婪与恐惧中赚钱；而逆势而动就是在顺应天道，善于把握宇宙中的本质规律：如周期规律、均值回归规律、与价值规律。

如果无法认清这些本质，就很难做好投资。即使是在短期赚到了钱，长期下来也一定会赔光所有的利润，甚至是本金。

不少投机者喜欢顺势而为，喜欢研究技术面，想通过猎杀人性来赚钱，却对上涨趋势的研究和人性把握上的层次不够，亏损后却不懂得及时止损，硬生生把“顺势而为”的牌打成了“逆势而动”的牌，反复加仓，在一片下跌的趋势中，让自己深度套牢。

最喜欢逆势而动的投资者当然是价值投资者了，他们喜欢研究企业的基本面，主张在市场出现大幅度利空时买进心仪的“优秀企业”，最喜欢做的事情，就是主动买套，越跌越买，碰到了资产打折的机会不要白不要，他们心中最坚定的信仰就是“好公司还会涨回来的，要做时间的朋友，更要懂得长期主义”。

喜欢逆势而动的投资者，很多人都不善于做仓位管理，对“安全边际”理解不到位，容易抄底抄到半山腰上，而当股价跌入谷底的时候却没有更多的子弹进一步加仓以平摊成本，常年出现账面亏损是常态，投资业绩不理想。还有的是，有些人根本没有什么“能力圈”，到处抄作业，对企业的基本面认知层次非常肤浅，很容易陷入为了“逆向而逆向”，或者买了不少“正在过气的伟大企业”，时间越长，亏损也就越大。

因此，综上分析来看，无论投资者是选择“顺势而为”，还是“逆势而动”，都是可以赚到钱的。但是要精通其中的奥妙却不容易，很多人在资本市场遨游了一辈子也无法悟道，根源在哪里？主要还是因为自己的天命不适合做投资，无论是渐悟，还是顿悟，都上不了一个可以让投资稳健穿越时空与周期的层次。

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