1. 专注于“激光技术及其应用”

华工科技产业股份有限公司是“中国激光第一股”、国家创新型企业。

华工科技以“创新联动美好世界”为使命，通过垂直整合，突破高端光芯片、高性能光纤、超快激光器核心技术，创造了50余项国内行业“第一”，牵头制定中国激光行业首个国际标准，获得国家科技进步奖3项，伴随着华工科技校企分离改制的完成，华工科技以“参与构建全联接、全感知、全智能世界，成为全球有影响力的科技企业”为愿景目标，深度拓展高端市场，打造高素质人才集聚高地，为制造强国战略贡献力量。

光电器件系列产品占营收大头，但是基本不怎么赚钱，8% 毛利。激光加工装备及智能制造产线和敏感元器件利润率尚可，90% 是国内地区。

毛利率下降，意味着行业竞争变得激烈，好在净利率保持的比较稳：

主要产品：

2. 激光行业简单科普

激光被称为“最快的刀”、“最准的尺”、“最亮的光”主要是具有高亮度、高方向性、高单色性和高相干性的特性，激光应用到下游领域中，在打标、切割、焊接、微加工、划片、刻蚀、光刻等与传统工艺相比具有效率高、速度快、精度高等优势。

产业链以及代表公司：

激光产业链上游主要包括光源材料、光学元器件及其他组成激光器的材料；

中游主要为各种激光器、机械系统、数控系统，其他例如电源、散热器、传感器、分析仪、防护镜等；

下游则是成套的激光加工设备，如激光切割机、激光焊接设备、激光打标机等。激光产业链的终端应用领域涉及交通、医疗、电池、家电、商业用途等。

工业是激光技术应用最广泛的领域：2021年工业领域激光设备市场占比最大，达62％，其次为信息领域激光设备市场，占比达22％；商业领域占比7％，医学领域占比4％，科研领域占比5％。

行业竞争格局：光纤激光器中代表公司锐科激光逐渐追上了 IPG，激光设备行业大族激光依靠 14% 规模占据第一，华工海目星紧随其后。

未来潜力巨大：根据《激光制造商情》预测，工业激光市场规模预估会有20％以上的增长，预计2025年工业激光及相关产品市场规模将达到2650亿元。根据2021年激光产业整体市场规模和20％的年复合增长率，前瞻初步核算激光产业2022－2027年从两千亿元增长到六千亿元。

战略型新兴产业，郭嘉支持，地方发力：

3. 企业价值分析

a. 盈利视角

从 2021 年开始营收高增长，今年预计 120-130 亿营收。

2021 年扣非 5.4 亿，今年预计全年利润可达 9 个亿，漂亮的增长三角形。

未来盈利预期：16 亿以上。

好行业，高增长，通常可给予 30 倍估值。

利润 2021 年 5 亿+，2022 年 9 亿+，我们取中值 7 亿。那么，2022 年保底市值为：7 * 30 = 210 亿。

结合未来预期：16 * 20 = 320 亿。所以，华工目前合理波动的市值区间为：210-320 亿。

结合已经看到的业绩：中报已知扣非利润 5.3 亿，我们以去年后半年业绩为参考做毛估，2021 3-4 季度利润 2 亿以上。差不多今年至少也是 7 亿的利润打底没毛病。

结合市值走势来验证：当下基本是华工最便宜的时候，不过 15 号前没看到华工的业绩预告，也就意味着利润增长环比继续下降，50% 应该是指望不上了。

不过常理思考三季度业绩也不会差到哪里去。4 月底 150 亿触底，10 月份 180 亿就跌不下去了。粗略看，差不多 180 亿附近买是最安全可靠的入场位置。现在 200 亿的价格并不贵。

小贴士：目前华工市值 200 亿，2022 年预计营收 130 亿左右，相比于湖北 2025 年规模以上激光企业市值 1000 亿，上下游 5000 亿营收的目标还相去甚远。

b. 净资产视角

最低 6%，平均 8%，如今景气周期 15%，那么可支撑的 pb 就是 3 倍，差的时候最低 1 倍。

结合 pb 走势来验证：最低 2 倍触底，然后就会迎来上升期。高的时候都会被炒到 6 倍以上，再低也有 4 倍溢价的机会。也就是说，如果你 2 pb 极限低点买入，未来保守估计是翻倍的收益。

最新每股净资产为 7.84，7.84 * 2 = 15.68，凑个整也就是 16 块。180 亿市值结合 10 亿的股本，算下来为 18 块。

所以捡钱的价格为 16-18 块。未来价格高点至少看到：7.84 * 4 = 31。我们凑整按 30 来标记。实际操作的时候都会留一些安全空间，提前落袋，知足常乐。比如如果短期很快冲到 25 附近，适合锁定一部分利润甚至直接全部卖出。

k 线走势：20 元附近可以建仓，但是不适合重仓！

4. 市场视角

机构青睐：

股东数阶段低点：

高管清一色只增不减：增持价格 21-22，其实是明牌告诉你现在价格不贵。

end

海目星三季报预告业绩爆炸就是估值已经被炒太高，大族激光估值更低位但是业绩大降已经褪去了曾经的光芒。（当然如果长线看，似乎大族更值得持有，毕竟市场占有率还是行业老大的位置）

而业绩增长是股价上涨的核心驱动力，有了增长才会吸引市场资金的青睐，有了流动性加持才不愁股价的上涨。

综合看华工是更好的选择，我们可以重点盯一下华工三季报。20 块，200 亿的位置，值得多多关注。

说明：以后大橘子会尽量用开放，简洁傻瓜式的语言来分析标的的关键点，对潜在牛股做“轮廓”方面的浅析。如果第一印象觉得不错，大家可以继续深入公司业务和财报中研究下，最后再做投资决策。

提示：以上分析和标的仅供参考，不构成投资建议。我们要懂得时刻敬畏市场，对自己的钱包负责。

文章参考：预见2022：《2022年中国激光产业全景图谱》