市场处于低估期，拥抱核心资产

最近一两年全球动荡不安，贸易战，疫情，俄乌热战，资本市场更是血雨腥风。疫情开始时全球市场断崖暴跌杀出阶段底部，美国无限QE，各大国不断降息迎来两年的全球资本牛市，随着疫情，贸易战，热战等不断影响，全球通胀越来越严重，各国也开始紧缩政策，不断加息，市场也开启了一轮杀跌趋势。沪深两市今年也是迎来两次中线杀跌，当下市场整体估值也杀出性价比，从国内几大重要数据和重要指数技术面一起看看。

1. 从国内生产总值来看， 去年GDP114万亿，目前沪深总市值76万亿，目前两市总市值小于GDP总值，属于低估状态（相对缩水33%）；

2. 市盈率 18年熊市沪深平均PE最低约为15；疫情20年中线2此探底沪深平均PE最低约为19；今年周线两次下探PE最低17；整体估值在过往底部区域。目前上市和深市市盈率均处于几次历史底部市盈率区域（见下图）

3. 从破净率来看： 2005年6月6日大盘最低触及998.23点，破净率13.4%，此后A股迎来连续两年的牛市； 2008年10月28日，大盘大幅调整触及1664点底部，破净率10.9%；2013年6月25日，大盘盘中低见1849.65点，破净率6.3%；2019年1月4日，破净率11.03%，此后A股开启了一波白马牛；2020年3月19日，破净率11.16%，此后A股白马牛再度开启一波强劲攻势；最近的一次是今年4月27日大盘见底，A股破净占比达10.62%，随后大盘开启两个月赛道股行情。今年2022年10月13日收盘，A股破净数量达到435只，占比达8.8%，可以判断当下位置大概率也是未来几年多头行情的底部区间构造，拥抱核心资产。

4. 从重要指数技术面来看：中证100指数中长线底部构造（中证100指数从沪深市场中选取100只市值较大、流动性较好且具有行业代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场核心龙头上市公司证券的整体表现） 中证100指数从2021年最高点6154见顶回落到3560足足跌了一年多时间，月线回调到趋势线支撑附近，3560也是这次底部构造的关键点位。周线级别这轮下跌一共有四次周线级别的杀跌，杀跌力度一次比一次弱，技术面出现类趋势背驰。

综上：目前沪深两市市值相对GDP有所低估；沪深平均PE也处在几次历史大底PE低位附近；两市破净率也在历史底部破净率附近；中证100指数月线处在支撑位，周线处于类趋势背驰，中证100技术面围绕3560附近构造新的底部（后期可以中证100指数为参考）。市场处在历史底部估值区间，底部构造需要耐心，拥抱核心资产，特别是在全面注册制背景下，核心资产才会有源源不断的资金关注。