上投摩根基金：A股静待市场情绪改善

“展望长假后的A股表现，我们并不悲观。”上投摩根基金认为，目前A股市场尚需等待风险偏好改善。人民币汇率贬值最快的阶段大概率已经过去，主权信用风险下行、中美经济基本面收敛将带动人民币资产的金融条件改善，信用有望迎来边际扩张；四季度市场的风格或更多是收敛而不是逆转。在行业方面，可关注具有外需韧性的中国供给替代(如化工/有色)和中国竞争优势板块(如光伏)，以及低渗透率技术革新后的内需改善(如AR/VR)，以及内需企稳后的刚性消费(如白酒/消费医疗/免税)。此外，CPI-PPI剪刀差收敛、成本缓解和盈利改善的中游制造业等，也有一定的受益机会。