又有一波反弹？市场形成加息到顶预期？

9月26日美债两年期收益率达到4.36%，创出08年新高，这对于资产价格来说无疑是致命的打击。标普500在九月从高点创下近9%的跌幅。

标普500的9月走势

而就在前两天，美债两年期国债收益率回调并开始徘徊在4%~4.25%区间内（下图黑色圆圈）

美债2年期收益率

而美股和其他资产的价格也随之上升，显然市场正在形成加息到顶的预期，开始实行左侧交易，这样的现象并不是第一次，曾经在今年6/7/8月也有这样的预期，美债两年期国债收益率在3%~3.25%徘徊。（上图红框）所以这次有短期的一波反弹。（下图黑框）

标普500的6/7/8月走势

短期内市场降息的共识已成为客观事实，但是我主观认为加息并未结束，目前的通胀水平离目标水平2%还很远，所以降息的共识在未来的几个月会被通胀数据给捅破亦也可能鲍威尔看不惯熊孩子（市场）不听话，再放鹰派言论打市场屁股。

说人话：市场又犯6、7、8月的错误，低估了通胀的韧性，短期会反弹，但这个共识我认为在未来一段时间会被通胀数据证伪，或被鲍老头吓哭。在这个共识没被戳破之前，美元走弱，各国汇率会缓解贬值风险；各国股市会有反弹；大宗商品会有反弹。

仅供参考，不为交易负责。