股汇双杀，央行紧急出手，3000点能守住？汇率贬值原因及影响分析

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最近人民币汇率加速贬值，美元兑换人民币一路跌破7.0，接着又几乎没有阻挡的跌破7.1，直逼7.2。央行为稳定汇率，下调了外汇存款准备金率，但收效甚微。为了稳定汇率，今天央行将远期售汇业务外汇风险准备金率由0上调至20%。

一、人民币汇率持续贬值原因

人民币汇率自今年3月份进入加速贬值通道，主要原因是因为中美政策反向运行所致。美元持续加息缩表，本身就会给其它货币带来很大的贬值压力。我们因为逆周期调节的需要，没有跟随加息，而是选择降准降息，采取适度宽松的货币政策，这进一步加大了人民币汇率贬值的压力。随着美元指数不断走强，人民币还将承压，如果没有强力的政策干预，美元兑人民币很快就会跌破7.2。

二、汇率贬值带来的影响

1.汇率适度贬值有利于出口，增加出口企业利润。

2.汇率持续贬值不利于进口，增加进口企业成本，降低其利润。

3.汇率贬值引发资金出逃，对股市、楼市带来不利影响。美元不断加息，会吸引大量资金进入美国套利，其它国家的货币持续贬值，资金出逃的欲望会更强烈，因为逃得越晚，汇率贬值的越多，损失越大。

资金的出逃，自然会给股市和楼市造成冲击。最近地产萎靡不振，除了受经济基本面的影响外，汇率的持续贬值也是重要因素。近日A股接连不断的下跌调整，也与人民币汇率加速贬值相关，形成了股汇双杀局面。

自2015年汇改以后，人民币升值贬值与股市涨跌的关系是非常明确的，那就是：人民币升值，股市上涨；人民币贬值，股市下跌。更详细的论述请参照：股汇双杀！人民币又大跌，一文看懂汇率与A股涨跌关系

最近股市跌跌不休，反弹无力，也是受了汇率加速贬值的影响，汇率稳不住，股市也难以大反弹。

4.汇率贬值会增加进口物品价格，提高企业生产成本和民众生活成本，汇率过度贬值会带来输入性通胀。

三、人民币汇率还有多大贬值空间

贬值虽然有利于出口，但能带来输入性通胀，通胀数据大增就会影响到我们逆周期调节的力度。要保持货币政策的适度宽松，就必须控制通胀。

汇率大幅贬值还会引发资金的大规模逃离，加剧股市、楼市下跌风险，对于稳定经济和金融系统稳定不利。因此，从现实层面来讲，不会放任汇率持续贬值。

但中期来看，人民币汇率仍将承受很大的贬值压力。美国的目标是把通胀控制在2%左右，现在还在8%以上，可见美国防通胀仍任重道远。美元加息还会持续，并且还要持续数月。美元指数这一轮强周期，有望上攻到120，给人民币汇率带来沉重压力，7.2估计是要跌破的。

今天，央行重磅出手，再次释放稳定汇率的预期，后面应该还会有相应的组合拳。至于汇率贬值到什么点位，交给金融专家和经济学家们吧。

上证指数逼近3000点关口，如果汇率能稳住，股市有望引发一波反弹行情；如果汇率稳不住，3000点就有被跌破的风险。

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