美联储祭出金融核弹,中国打破连续抛美债状态,567吨黄金运抵中国

美联储主席鲍威尔在9月22日结束的9月FOMC会议上如期宣布加息75个基点至3.00-3.25%，这是6月以来连续第三次加息75个基点，并明确表示利率将“在更长时间内更高”以对抗持续的高通胀，继续按计划加快缩表，比一些分析师预测的更为鹰派。

鲍威尔

鲍威尔还称“2022年内还将继续加息100-125个基点”，并暗示借贷成本将会继续飙升，罕见警告美国房地产市场可能迎来一次调整，同时将失业率上调到历史上与衰退相关的程度，这也意味着美联储再次向美国金融资产市场祭出金融核弹，不惜以美国经济衰退的方式来降服通胀猛兽，并押上了自己所有的赌注。

美联储的最新季度经济预测还显示，到2022年底的联邦基金利率的预测中值为4.4%，明显高于6月预测的3.4%，对2023年底联邦基金利率的预测中值为4.62%（高于市场4.5％的预测），美联储今年3月开启加息周期应对高通胀以来，已经连续进行五次加息，累计加息300个基点。

美国金融市场立即做出反应，资金从风险资产中撤出，美国股市和债市被投资者远离，标准普尔500指数跌至3800点以下，美债收益率飙升，反馈短期利率预期的两年期美债收益率推高至4.095%，作为美国资产价格之锚的基准10年期美债收益率推高至3.604%，均为10多年来的高点，债券收益率上涨代表债券的抛售量大于购买量，其与价格成反比。

正如下图所示，自上次美联储会议以来，美元一直在单向走高，而其他几乎所有美国资产都在下跌，美股和黄金几乎完全一样下跌，而美债则是持续被猛烈抛售（红色虚线是杰克逊霍尔央行年会）。

美国银行分析师本月在一份报告中警告称，美国国债市场交易量的萎缩可能是对美国金融稳定的最大威胁之一，正如下图所示，自8月份美联储重申开启激进紧缩周期以来，美国金融状况已经急剧收紧。

这对于已经遭受重创的美国国债、美股和固定收益市场来说可能是不受欢迎的发展，这也使得芝加哥期权交易所市场波动率指数VIX触及三个月高点。

高盛在9月22日预测作为全球资产价格之锚的10年期美债收益率将会在2023年达到4.1%的峰值，五年期美债收益率升至4.5%-5.4%，虽然，美债价格已经跌至十多年以来的新低，但是，美债的痛苦跌势还没有到最糟糕的时刻，因为，美联储将接受衰退作为对抗通胀的代价，将在更长时间内保持高利率，目前，亚特兰大联储已经将美国第三季度GDP增长预测从2.6%下调至0.3%。

对此，纽约摩根大通董事总经理大卫卡特说，“我们正面临着这种高通胀、高利率和低增长的毒药，这对美国股票或债券市场都不利”，不断上升的美国债券违约信号表明加息正在扼杀负债累累的美国经济和美元，这在美联储再次祭出金融核弹的背景下将变得更加明确。

高盛分析师大卫克斯汀在最新发表的报告中认为，美元作为主要储备货币的地位在未来几年中可能会继续下降，事实上，包括美股和美债在内的美国资产被包括全球央行在内的投资者远离，早有迹象可循。

据美国财政部9月17日发布的国际资本流动报告显示（数据会有两个月的延迟惯例），7月，国外投资者连续第七个月抛售规模高达603亿美元的美国证券资产，几乎是6月的2.4倍，同时，包括日本、卢森堡、瑞士、爱尔兰、法国、德国、泰国、意大利、智利、开曼群岛等10多个全球官方机构继续减持美债（具体数据细节请参考下图）。

值得注意的是，中国在7月份打破了此前连续七个月抛售美债的状态，在当月小幅增持22亿美债，但中国所持美债总量仍处于12年以来的低点至9700亿美元，目前中国仍为第二大海外美债债主。

不过，因美财政部公布的持仓数据会有两个月的延后性，随着十年期美债收益率从8月1日开始时的2.64%上升到目前的3.6%左右。

所以，在接下去的两个月内，会看到全球央行会有更多抛售美债的数据报告，另外，从美国实际利率的持续飙升来看，美国股市和债市还有很大的抛售空间。

按美国前财政部长萨默斯的解释就是，美联储激进的政策正在朝美国债务火药桶里扔金融核弹，使美债市场流动性萎缩及收益率波动加剧，甚至，可能将会成为引爆美国金融市场危机的导火索，目前美债更是遭受了数十年以来最严重的抛售潮，高盛在9月21日警告称，对美国经济衰退将至的担忧加剧将会导致美国股市和债市持续波动。

对此，新加坡首屈一指的全球黄金交易商罗南·曼利试图为我们做出了最好解释，“美元将失去全球货币的主导地位只是时间问题”，而全球官方机构投资者对于美债核心资产态度的转变可能正在成为全球投资者转向的风向标。

比如，目前与此同时进行的是，欧洲、土耳其、俄罗斯和部分新兴经济体在持续抛售美国金融资产的同时，也正在对黄金的战略价值进行重估，截止8月，全球官方黄金储备35985.9吨，达到近30年来的最高水平，这些正在说明，黄金依然在国际货币系统中充当着信任锚的作用，而正在这个节骨眼时，又出现让市场感到意外的事情。

我们注意到，中国黄金市场中也正在持续发出新信号，据世界黄金协会9月16日公布的报告数据显示，7月份有80多吨黄金从瑞士运抵中国，比5月份高出8倍，为2016年以来最多，其中，7月，中国黄金ETF流入9吨，是自2020年4月以来的最大月度流入量，且更是包揽了亚洲地区的所有黄金净流入量。

据世界黄金协会援引海关公布的数据显示，7月，中国黄金进口量达178吨，较上月大幅增加71吨，较上年增加111吨，是自2017年以来最高的7月进口量，这也使得今年前七个月，中国的黄金进口量达到567吨，明显高于近三年以来的平均水平。

这也意味着自2022年1月以来，共有567吨黄金已经分批运抵中国市场，这反映了中国黄金交易近期强劲的需求，数据还显示，在此前的二年，2021年，中国的黄金进口量为818吨，比2020全年的601吨增长36%。而正在这个关键时刻，在美元大本营出现了一件让市场感到意外的事情。

美国堪萨斯州当局在9月21日已经正式批准一项提案（HB2123），该提案表明该州已经正式承认黄金和白银为法定货币，与美元并驾齐驱，使其具备与美元一样的货币功能，并取消了黄金的交易利得税，因为，现在大部分美元的发行是锚定美债扩张规模的，没有黄金支持，这也是导致通胀预期失控的原因之一。（完）